Terra, Luna dhe UST: Si arritëm këtu

Historia e kriptove u bë këtë javë si një nga monedhat e qëndrueshme më të njohura, TerraUSD (UST) humbi lidhjen e saj me dollarin amerikan dhe më pas, gjatë disa ditëve, ra nën 0.30 dollarë.

Stablecoin filloi të humbasë barazinë me dollarin amerikan gjatë fundjavës. Pavarësisht përpjekjeve të shtrenjta këtë javë nga mbështetësit e UST për të ruajtur kunjin, monedha është luhatur shumë në çmim dhe nuk ka arritur të rifitojë kunjin e saj. 

Deri në momentin e shkrimit, UST tani po tregtohet me rreth 0.68 dollarë në Binance kundrejt USDT të Tether, çifti më voluminoz i tregtimit për UST. Dhe Luna, pasuria vendase e Terra-s që supozohet të ndihmojë UST-në të mbajë lidhjen e saj, është ulur në rreth 1.25 dollarë, nga 84 dollarë një javë më parë. 

Situata e UST është e ndërlikuar dhe është shpalosur shumë shpejt. Këtu është një përmbledhje se si arritëm në këtë pikë - dhe pse e gjithë kjo ka rëndësi.

Vendosja e skenës

Një stablecoin është një lloj kriptomonedhe, vlera e së cilës supozohet të ruajë barazinë me atë të një aktivi jo të paqëndrueshëm, më së shpeshti dollarin e Shteteve të Bashkuara.

Monedhat tradicionale të qëndrueshme si USDT e Tether dhe USDC e Circle thuhet se mbështeten nga para në dorë dhe aktive të tjera. Ekzistojnë gjithashtu monedha të qëndrueshme të kriptokolateralizuara, më së shumti Maker's Dai.

UST, i cili u krijua nga një startup i quajtur Terraform Labs, përshtatet në kategorinë e përcaktuar disi të lirshme të quajtura stablecoins "algoritmike". Në vend që të mbështeten në kolateral, këto monedha janë krijuar për të përdorur stimujt e tregut për të ruajtur kunjat e tyre.

Tokë lëshuar në 2018, me mbështetjen e Binance Labs, OKEx, Huobi Capital dhe Dunamu, firma që qëndron pas Upbit të Koresë. UST u lançua në vjeshtën e vitit 2020 dhe stablecoin pa një rritje masive gjatë tregut të demit të vitit 2021.

Do Kwon, CEO i Terraform Labs, përshkroi se si UST supozohet të punojë në një episod të fundit të The Scoop: 

“Ideja është që në çdo moment një person mund të djegë Luna në vlerën e një dollari për të prerë një TerraUSD dhe anasjelltas, ju gjithmonë mund të shlyeni një TerraUSD për Luna në vlerën e një dollari. Pra, përderisa tokeni Luna ka një lloj vlere tregu, ju gjithmonë mund të përpiqeni të arbitrazhoni kundër sistemit në mënyrë që të grumbulloni dhe të blini monedhat e qëndrueshme.

“Vetëm në rast se ndodh një ngjarje de-pegging - kështu për shembull nëse TerraUSD tregtohet për 0.90 dollarë - një arbitrazh thjesht mund të blejë TerraUSD nga tregu i hapur dhe më pas ta tregtojë atë kundrejt protokollit për vlerën e një dollari Luna, duke kapur kështu 10% fitimi i arbitrazhit në këtë mënyrë. Dhe anasjelltas, nëse TerraUSD tregtohet ndonjëherë me 1.10 dollarë, ju mund të blini Luna në vlerë prej një dollari nga tregu i hapur, të krijoni TerraUSD dhe më pas ta shisni atë për të kapur 10% fitim nga ana tjetër.”  

Kjo supozohet të mbajë kunjin. Por përtej kësaj, një organizatë jofitimprurëse me bazë në Singapor e quajtur Luna Foundation Guard, ose LFG, kishte mbledhur shuma të mëdha fondesh - kryesisht në formën e bitcoin - për të shërbyer si një "rezervë forex" për UST.

Në shkurt, The Block raportoi se LFG kishte mbledhur 1 miliard dollarë për të formuar një rezervë bitcoin për UST. Në mars, Do Kwon zbuloi se LFG e rriti numrin në 2.2 miliardë dollarë për rezervën e saj bitcoin dhe kishte një objektiv afatgjatë prej 10 miliardë dollarësh. Në prill, ajo shtoi 100 milionë dollarë në shenjat AVAX dhe një bitcoin shtesë me vlerë 231 milionë dollarë.

Më 5 maj, LFG tha se kishte blerë 1.5 miliardë dollarë bitcoin, duke e çuar totalin e rezervës në 3.5 miliardë dollarë.

Rënia

Më pas, diçka ndodhi këtë fundjavë që shkaktoi një sasi të madhe shitjesh UST. Siç shpjegoi më tej studiuesja e kriptos (dhe ish-kërkuese në The Block) Mika Honkasalo në një tjetër episod të fundit të The Scoop, të dhënat në zinxhir treguan “shumë shitje të mëdha të UST në monedha të tjera të qëndrueshme”. Arsyeja për këtë ende nuk është plotësisht e qartë. 

Merrni përmbledhjen tuaj të përditshme Crypto

Dorëzohet çdo ditë, direkt në inbox.

Ky presion i shitjes bëri që UST të humbasin barazinë me dollënr. Kjo nuk është hera e parë që ndodh. Në maj të 2021, çmimi i UST ra deri në 0.96 dollarë përpara se të rikuperohej. 

Por të hënën, çmimi ra në 0.61 dollarë. Të njëjtën ditë, LFG tha se do ta bënte "Mbroni" kunjin duke dhënë hua 1.5 miliardë dollarë në bitcoin nga rezerva e saj te firmat e tregtimit pa recetë, në mënyrë që ato të mbështesin aktivitetin e tregut dhe të ndihmojnë në ruajtjen e barazisë me dollarin. 

Herët në mëngjes, me orën lindore, të martën, Binance pezulloi tërheqjet e Luna dhe UST. 

Më vonë atë ditë, stablecoin rifitoi disa nga humbjet e saj, duke u ngjitur mbi 0.90 dollarë. 

Pastaj, Blloku raportuar se LFG po kërkonte 1 miliard dollarë më shumë nga investitorët e mëdhenj të kriptove. Më vonë të martën, çmimi filloi të binte përsëri me shpejtësi, duke rënë në rreth 0.30 dollarë. 

Të mërkurën, një nga shkëmbimet "katër të mëdha" në Kore pezulloi tregtimin e Luna për përdoruesit e saj, duke ndikuar në mënyrën se si disa tregtarë në pjesë të caktuara të botës mund të rivendosin ekosistemin Terra. 

Ndërkohë, Anchor, shenja amtare e platformës dominuese të Terra-s DeFi Anchor Protocol, është ulur më shumë se 70% në ditën e fundit. Përpara rënies së UST, Anchor, e cila supozohet të paguajë 19.5% yield për huadhënësit e UST në platformë, ishte tashmë në hap për të zbrazur rezervën e vet brenda dy muajve. 

Pse ka rëndësi

Të mërkurën, Do Kwon shtroi planet për të ndihmuar në kthimin e UST në barazinë e tregut. Planet përfshijnë thithjen e rritjes së furnizimit UST nga mbajtësit që e shesin atë, rritjen e prodhimit të Luna me 400% për të lejuar më shumë mbajtës të UST të nxjerrin para dhe rritjen e sasisë së UST që mund të shitet për Luna çdo ditë. 

Por kolapsi ka lënë një sasi të madhe pasigurie dhe mosbesimi pas saj. 

Nuk është e qartë se ajo do të rifitojë ndonjëherë kunjin e saj - aq më pak besimin që i nevojitet për të qenë i qëndrueshëm. 

Përveç kësaj, pasojat do të kenë implikime masive për skenat e kriptomonedhës dhe DeFi më gjerësisht. Për të filluar, a është e pazbatueshme qasja e Terra ndaj monedhave të qëndrueshme? Shtresat e tjera 1, duke përfshirë Tron dhe Near Protocol, planifikojnë të ndjekin dizajne të ngjashme. Qëllimi përfundimtar është krijimi i monedhave të qëndrueshme të vërteta të decentralizuara që janë përtej mundësive të rregullatorëve.

Duke folur për rregullatorët, nëse ata nuk do t'i kushtonin vëmendje kësaj tendence më parë, sigurisht që po i kushtonin vëmendje tani. Në një seancë dëgjimore në Senat të martën, Sekretarja e Thesarit e SHBA-së, Janet Yellen referuar UST me emër ndërsa ajo i kërkoi edhe një herë Kongresit të miratojë legjislacionin që rregullon stablecoins.

"Unë mendoj se kjo thjesht ilustron se ky është një produkt me rritje të shpejtë dhe se ka rreziqe në rritje të shpejtë," tha ajo.

© 2022 Blloku Crypto, Inc. Të gjitha të drejtat e rezervuara. Ky artikull është dhënë vetëm për qëllime informative. Nuk ofrohet ose nuk synohet të përdoret si këshillë ligjore, tatimore, investimesh, financiare ose këshillë tjetër.