(Bloomberg) - Tetë vjet më parë, Greg Becker u dha një mesazh të hapur ligjvënësve në Uashington: banka që ai drejtonte nuk ishte si Wall Street.
Më i lexuari nga Bloomberg
Si drejtor ekzekutiv i SVB Financial Group, ai i kërkoi Kongresit të miratonte legjislacionin që do t'i lejonte punëtorët në firmën e tij të shmangnin mijëra orë çdo vit duke iu nënshtruar testeve të stresit dhe përgatitjes së planeve për zgjidhje. Ai ishte një huadhënës i thjeshtë, jo si bankat globale të rëndësishme sistematike ku rregullatorët duhet të fokusoheshin.
"Dëshmitë janë të qarta se kuadri i Aktit Dodd-Frank për G-SIB-të nuk është i përshtatshëm për SVB-në dhe kolegët tanë," tha Becker në komentet për Komitetin e fuqishëm Bankar të Senatit. “Kostot nuk janë të larta vetëm për ne, por për klientët tanë.”
Beker nuk ishte i vetëm. Legjione drejtuesish nga banka të tjera më të vogla dhe të mesme, të njohura kolektivisht si huadhënës rajonalë, po bënin një rast të ngjashëm. Më në fund, të gjithë e arritën dëshirën e tyre.
Në vitin 2018 - një dekadë pas një krize që pothuajse rrëzoi sistemin financiar global - Presidenti i atëhershëm Donald Trump nënshkroi në ligj Aktin e Rritjes Ekonomike, Lehtësimit Rregullator dhe Mbrojtjes së Konsumatorit. Ai çliroi firmat e mesme si SVB nga disa prej rregulloreve më të rrepta të pas krizës dhe uli kostot e tyre të pajtueshmërisë.
"Një madhësi i përshtatet të gjithëve - ato rregulla thjesht nuk funksionojnë," tha Trump në Shtëpinë e Bardhë, duke pretenduar heqjen e rregullave "të gjymtuar". “Ato nuk duhet të rregullohen në të njëjtën mënyrë si institucionet e mëdha financiare komplekse, dhe kjo është ajo që ndodhi dhe ata u përjashtuan një nga një.”
Më shumë se një duzinë senatorë demokratë iu bashkuan republikanëve në mbështetjen e masës.
Fast përpara pesë vjet: tre banka rajonale, duke përfshirë Silicon Valley Bank të SVB-së, janë shembur javën e kaluar dhe disa po argumentojnë se prekja më e lehtë që Becker dëshironte aq keq në fakt e përshpejtoi vdekjen e tyre.
Debati tërbohet
Rënia e Silicon Valley Bank të premten ishte dështimi më i madh i bankave amerikane në më shumë se një dekadë. Ajo dërgoi valë tronditëse në të gjithë globin. Në kohën kur rregullatorët hynë në dy ditë më vonë për të thënë se të gjithë depozituesit do të plotësoheshin, frika e qetë dhe për të marrë përsipër një tjetër huadhënës rajonal, Signature Bank, kritikët e rikthimit të 2018-ës prisnin të hidheshin.
"Ne e dimë që nga viti 2008 se nevojiten rregulla më të forta për të parandaluar pikërisht këtë lloj krize," tha Përfaqësuesi Demokratik Ro Khanna, i cili përfaqëson një distrikt në Kaliforni që përfshin pjesë të Silicon Valley. "Kongresi duhet të mblidhet për të ndryshuar politikat e derregullimit që u vendosën nën Trump për të shmangur paqëndrueshmërinë e ardhshme."
Gjigantët e Wall Street-it huadhënësit xhuxh si SVB, Signature dhe Silvergate Capital Corp., të cilat thanë se po likuidoheshin vullnetarisht javën e kaluar. Por, kolektivisht, huadhënësit rajonalë janë rritur me shpejtësi dhe tani numërojnë triliona dollarë në aktive. Ato shërbejnë për role kritike në të gjithë ekonominë e SHBA-së, duke siguruar fonde për industritë nga kantinat e verës deri tek startup-et e teknologjisë.
Pas rënies së SVB-së, rregullatorët e Rezervës Federale – në diskutime private me drejtuesit kryesorë të industrisë – kanë marrë parasysh tërheqjen rregullatore të 2018-ës.
Bankat më të mëdha po kërkojnë të hedhin në kokë argumentin që Becker dhe drejtues të tjerë të bankave rajonale arritën me sukses dekadën e kaluar. Në vend që të shtrëngojnë vidhat edhe më shumë në gjigantët e Wall Street me teste më të ashpra stresi, argumentojnë ata, rregullatorët duhet të shpenzojnë më shumë kohë në ato firma më të vogla, të cilat ata i kanë injoruar kryesisht vitet e fundit, sipas njerëzve të njohur me diskutimet.
Disa drejtues po tregojnë komentin e zëvendëskryetarit të Fed për mbikëqyrjen, Michael Barr, javën e kaluar se rregullatori ka trajtuar huadhënësit më të vegjël të njohur si bankat e komunitetit me "një qasje shumë të lehtë". Për të qenë të sigurt, Silicon Valley Bank ishte huadhënësi i 16-të më i madh në SHBA përpara dështimit të saj dhe nuk do të konsiderohej një bankë komunitare.
Një përfaqësues i Fed nuk pranoi të komentojë.
Normat e interesit
Në diskutimet e tyre private me zyrtarët, drejtuesit e bankave të mëdha kanë vënë në dukje gjithashtu lëvizjet e Fed-it, Zyrës së Kontrollorit të Monedhave dhe Korporatës Federale të Sigurimit të Depozitave në vitin 2019 – kur ata lejuan bankat me më pak se 700 miliardë dollarë në aktive të tërhiqen. të njohjes së luhatjeve në të ashtuquajturat të ardhura të tjera gjithëpërfshirëse të akumuluara në kapitalin e tyre rregullator.
Kjo kishte për qëllim t'i bënte raportet kryesore të kapitalit më pak të paqëndrueshëm, por mund të kishte ndihmuar që huadhënësit më të vegjël të merrnin më të rehatshëm rrezikun në portofolet e tyre të obligacioneve, pasi humbjet atje do të kishin më pak gjasa të rrezikonin menjëherë blerjet e aksioneve dhe dividentët.
Kjo sigurisht ka luajtur në SVB. Në fund të vitit 2020, komiteti i aktiveve dhe detyrimeve të firmës mori një rekomandim të brendshëm për të blerë obligacione afatshkurtëra pasi më shumë depozita hynin, sipas dokumenteve të shikuara nga Bloomberg. Ky ndryshim do të zvogëlonte rrezikun e humbjeve të konsiderueshme nëse normat e interesit rriteshin shpejt. Por do të kishte një kosto: një ulje prej 18 milionë dollarësh të përllogaritur në të ardhura, me një goditje prej 36 milionë dollarësh që do të vijë përpara.
Drejtuesit u larguan. Në vend të kësaj, kompania vazhdoi të lërojë para në asete me rendiment më të lartë. Kjo ndihmoi që fitimi të rritet me 52% në një rekord në 2021 dhe ndihmoi që vlerësimi i firmës të shkojë në 40 miliardë dollarë. Por ndërsa normat u rritën në vitin 2022, firma grumbulloi më shumë se 16 miliardë dollarë humbje të parealizuara në zotërimet e saj të obligacioneve.
Gjatë gjithë vitit të kaluar, disa punonjës u lutën të ripoziciononin bilancin e kompanisë në obligacione me kohëzgjatje më të shkurtër. Kërkesat u refuzuan vazhdimisht, sipas një personi të njohur me bisedat. Firma filloi të vendosë disa mbrojtje dhe të shesë aktive në fund të vitit të kaluar, por lëvizjet u provuan shumë vonë.
As Becker dhe as një përfaqësues i SVB-së nuk iu përgjigjën kërkesave për koment.
"Unë nuk kam asnjë dyshim se nëse kjo bankë do t'i nënshtrohej rregullave shumë më të ashpra që nuk do të lejoheshin të blinin thesare afatgjata dhe instrumente borxhi afatgjatë të siguruar nga qeveria federale - në thelb, letra me vlerë të mbështetura nga hipoteka." Brad Sherman, një kongresmen demokrat gjithashtu nga Kalifornia, tha të dielën. “Ata do të ishin shtyrë për të blerë instrumente afatshkurtra dhe ne nuk do ta bënim këtë bisedë,” shtoi ai.
Humbje të mëdha
Humbjet e mëdha nuk ishin unike për SVB: Në përgjithësi, bankat amerikane kishin rezervuar 620 miliardë dollarë humbje të parealizuara në portofolet e tyre të disponueshme për shitje dhe të mbajtura deri në maturim në fund të vitit të kaluar, sipas dosjeve me FDIC. Por portofoli i investimeve të SVB-së ishte rritur në 57% të totalit të aktiveve të saj. Asnjë konkurrent tjetër midis 74 bankave të mëdha amerikane nuk kishte më shumë se 42%.
Dhe disa banka e panë këtë. JPMorgan Chase & Co. fillimisht u përball me shtyrjen e investitorëve kur nuk futi menjëherë depozitat e tepërta në letra me vlerë, por drejtuesit e firmës thanë se do të preferonin të kishin më shumë para në dorë nëse ishte e nevojshme.
JPMorgan kishte besueshmërinë për të bërë një thirrje të tillë pjesërisht sepse shuma e saj e vitit 2021 prej 48 miliardë dollarësh shënoi vitin më fitimprurës të çdo banke amerikane në histori. Dhe kjo foli për shqetësimin që ndezi disa nga rikthimet rregullatore: konsumatorët po gravitonin drejt bankingut dixhital dhe me JPMorgan dhe rivalët e saj gjigantë që shpenzonin dhjetëra miliarda çdo vit për teknologjinë, ekzistonte frika se firmat më të vogla thjesht nuk mund të vazhdonin. . Duke ulur kostot e tyre të pajtueshmërisë, mendimi shkoi, të paktën u dha atyre një goditje më të mirë në garë.
Ankandi FDIC
Pas dështimit të javës së kaluar, FDIC është ende duke kuptuar se çfarë të bëjë me atë që ka mbetur nga SVB. Rregullatori u përpoq të organizonte një shitje të bankës dhe kërkoi oferta nga blerësit e mundshëm. Por rregullatorët kuptuan se orari ishte shumë i ngushtë përpara se tregjet të hapeshin të hënën, dhe në vend të kësaj ata thirrën një të ashtuquajtur përjashtim të rrezikut sistemik, duke lejuar FDIC të ndalonte depozitat e pasiguruara të SVB. Lëvizja lehtësoi shqetësimet në treg dhe agjencia mund të shqyrtojë ende opsionet për shitjen e të gjithë ose pjesëve të SVB.
Kishte një ndjenjë se nëse ndonjë bankë një e 17-ta e madhësisë së JPMorgan zbriste, nuk do të ishte katastrofike. Por trazirat në industrinë e teknologjisë dhe frika e infektimit po e vënë në dyshim këtë logjikë.
Në dhjetor 2022, më shumë se 12 vjet pasi Akti Dodd-Frank u bë ligj, SVB paraqiti planin e saj të parë të zgjidhjes në FDIC. Askush nuk e dinte se do ta përdornin disa javë më vonë.
– Me ndihmën e Craig Torres, Allyson Versprille dhe Ed Ludlow.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html