Martin Gruenberg nuk mund të kishte zgjedhur një kohë më të paracaktuar për të shënuar rreziqet në industrinë bankare të SHBA.
Të hënën, kryetari i Korporatës Federale të Sigurimit të Depozitave (FDIC) - agjencia që mbështet depozituesit - trajtoi rreziqet me të cilat u përballën huadhënësit amerikanë tre vjet pas shpërthimit të pandemisë. Kryesorja midis tyre ishte potenciali për një drejtim bankar.
Industria ishte bërë e pambrojtur pasi rritja e normës së interesit prej 4.5% të Rezervës Federale, e nisur këtë herë vitin e kaluar, hapi një vrimë të mundshme prej 620 miliardë dollarësh në bilancin kolektiv të sektorit ndërsa vlera e zotërimeve të obligacioneve të bankave ra, sipas FDIC.
Gruenberg paralajmëroi se këto humbje të parealizuara "dobësojnë aftësinë e një banke për të përmbushur nevojat e papritura të likuiditetit" dhe paralajmëroi se hartimi i një strategjie për të financuar veten me fitim do të ishte një "detyrë komplekse dhe sfiduese" në një mjedis ku normat e interesit ndryshuan kaq rrënjësisht gjatë 12 viteve të fundit. muaj.
"Daljet domethënëse të depozitave nuk janë materializuar ende, por bankat do të duhet t'i shikojnë me kujdes këto tendenca ndërsa mjedisi i normave të interesit evoluon." i tha ai një grupi lobi financiar.
Vetëm dy ditë më vonë, huadhënësi i zgjedhur për gati gjysmën e kapitalistëve të sipërmarrjes amerikane mbylli tregjet me një krizë parash të shkaktuar nga një rrjedhë e qëndrueshme e daljeve të depozitave. Deri në fund të javës, Gruenberg FDIC e mbylli atë.
SVB Financiare, Banka e 16-të më e madhe amerikane me rreth 209 miliardë dollarë aktive, u bë huadhënësi i dytë më i madh tregtar në historinë e vendit që dështoi pas kolapsi i Washington Mutual në 2008.
SVB Financial kishte minimizuar rreziqet nga portofoli i saj i obligacioneve nënujore
Gjithçka filloi kur SVB, që vuante nga ikja e depozituesve, u përpoq të mblidhte para duke hedhur obligacione me vlerë 21 miliardë dollarë. Duke bërë këtë, ajo kristalizoi 1.8 miliardë dollarë humbje të parealizuara më parë në bilancin e saj. Njëkohësisht SVB Financial njoftoi planifikon të mbledhë 2.25 miliardë dollarë në kapital të ri, kryesisht nëpërmjet një oferte holluese të aksioneve, për të mbyllur vrimën dhe për të rindërtuar buferat rregullatore.
Investitorët në kompaninë mëmë të Silicon Valley Bank mbetën të habitur të enjten. Vetëm disa javë më parë CEO Greg Becker dëshmoi për një "bilanc të fortë".
"Ne vazhdojmë të shohim forcë në biznesin tonë themelor," tha ai ne janar. Ndërsa startup-et e teknologjisë po tërhiqnin para në nivele "të ngritura", ai parashikoi se kjo do të zvogëlohej në mes të një ndjenje të ripërtërirë të disiplinës fiskale duke i çuar ata të shtrinin çdo dollar të fundit në maksimum.
Është e vërtetë që investitorët kishin qenë të vetëdijshëm më së voni që nga depozitimi i 10-Q në 7 nëntor se kishte pësuar humbje të parealizuara në mesin e portofolit të mbajtur deri në maturim (HTM) mjaft të madhe për të fshirë të gjithë kapitalin e tij prej 15.8 miliardë dollarësh. Ndërsa kjo teorikisht do ta bënte atë të falimentuar nëse ata do të materializoheshin plotësisht, SVB Financial nuk pranoi rreziqet.
Ajo i tha Wall Street Journal në një Artikulli i 11 nëntorit ky rrezik nuk kishte “asnjë implikim për SVB-në sepse, siç thamë në thirrjen tonë të fitimeve të tremujorit të tretë, ne nuk synojmë të shesim letrat tona me vlerë HTM”.
Pasi folën me shefin e financave të SVB, Dan Beck ditë më vonë, analistët në JP Morgan riafirmuan rekomandimin e tyre mbi peshën dhe objektivin e çmimit 375 dollarë, duke argumentuar se daljet e depozitave dukeshin mjaft të menaxhueshme.
“Edhe nëse ndodh një skenar i rastit më të keq, SVB ka në dispozicion burime të shumta likuiditeti përpara se të mendojë për shitjen e letrave me vlerë nënujore”, shkroi banka e investimeve në një shënim kërkimor të 15 nëntorit.
Në shkurt, CNBC Paratë Mad prezantuesi Jim Cramer rekomandoi SVB për shikuesit e tij në televizionin e drejtpërdrejtë, kur ajo ende tregtohej me 320 dollarë për aksion.
"Kapitali privat afatgjatë dhe kapitali sipërmarrës nuk po largohen," tha Cramer. “Të jesh bankier në këto grupe të mëdha kapitali ka qenë gjithmonë një biznes shumë i mirë. Stoku është ende i lirë.”
Fluturimi i depozituesve në shkurt i tejkaloi pritjet e tij më të këqija
Fatkeqësisht për aksionerët e bankës, klientët e SVB në skenën e startup-eve të teknologjisë u provuan shpejt më të shthurur nga sa priste Becker, duke e bërë të diskutueshme udhëzimin e tij të janarit për vitin 2023 brenda disa javësh.
Ndërsa klientët mbaronin rezervat e saj, SVB e gjeti veten në një mospërputhje klasike të likuiditetit – pasivet afatshkurtra si depozitat mbuloheshin nga aktive afatgjata jolikuide si letrat me vlerë të mbështetura nga hipoteka që kishin marrë ujë.
Për të hequr rrezikun e bilancit të saj, ajo shiti pjesën më të madhe të letrave me vlerë të disponueshme për shitje (AFS) dhe riinvestoi të ardhurat e mbetura në obligacione më tërheqëse me kohëzgjatje më të shkurtër që nuk do të goditeshin nga një përmbysja historike e kurbës së rendimentit të lartë.
“Djegia e parave të klientit… u rrit më tej në shkurt, duke rezultuar në depozita më të ulëta se sa ishte parashikuar,” SVB pranuar të mërkurën.
Por vjen menjëherë pas kripto bankës Silvergate mbylljen e operacioneve të saj, përgjigja nga investitorët në panik ishte e shpejtë dhe brutale: aksionet ranë me 60% të enjten.
Ajo shkaktoi një shitje në të gjithë sektorin me Indeksin e Bankës KBW duke rënë deri në 7.7% të enjten, rënia e saj më e madhe njëditore që nga qershori 2020. Kapitalistët sipërmarrës si Peter Thiel i Fondit themelues, thuhet se madje këshilluan kompanitë që nuk e kanë bërë këtë të nxjerrin paratë e tyre e SVB.
Sepse nëse ka një mësim që u mësoi investitorëve kolapsi i kompanive gjoja të forta të kriptove si Voyager Digital, Celsius dhe FTX, është më mirë të jesh i sigurt sesa të vjen keq.
Tregtimi i aksioneve të SVB u ndërpre të premten mes raporteve se menaxhmenti mund të jetë duke eksploruar një shitje. Ndërkohë, shefi i fondit gardh Pershing Square Bill Ackman madje bëri thirrje për një ndihma e taksapaguesve, duke nënkuptuar SVB në një farë mënyre ofronte një rrezik sistemik për ekonominë amerikane nëse nuk do të shpëtohej.
Thirrjet e tij ranë në vesh të shurdhër. Pavarësisht përpjekjes së Becker për të shpëtuar bankën e tij, FDIC e mbylli atë të premten dhe do të likuidojë asetet e saj.
Kjo histori u shfaq fillimisht në Fortune.com
Më shumë nga Fortune:
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/svb-collapse-highlights-620-billion-172512701.html