Tregu i fortë i punës i jep vetes më shumë rritje të Fed, por jo për shumë kohë

Shifrat e mahnitshme të punës të së premtes – të cilat vazhdojnë ta godasin atë jashtë parkut – do të thotë se pavarësisht se sa shpesh Wall Street flet për një pauzë të normës së Fed, kjo nuk do të ndodhë së shpejti. Me përjashtim të një përplasjeje të çmimeve të mallrave, inflacioni do të duhet të bjerë në 5% përpara se Fed të frenojë.

"Fed do ta urrejë këtë grup numrash," thotë Brian McCarthy, kreu i firmës kërkimore të investimeve Macrolens në Stamford, Konon. gjithashtu duke u dukur shumë më e fortë se sa na besuan muajin e kaluar, nuk mund të mohohet një pamje e fuqisë së vazhdueshme në tregun e punës, e cila është në kundërshtim me një rrymë grumbullimi të njoftimeve për pushime nga puna.”

Rezerva Federale tashmë ka rritur normat e interesit me një çerek pikë këtë javë Rritja e tetë që nga marsi. Këto rritje, natyrisht, mund të ndihmojnë në ngadalësimin e ekonomisë. Ndërkohë, tregu i punës nuk sinjalizon asnjë ngadalësim.

Tha një pjesëmarrës i tregut për Numrat e Byrosë së Statistikave të Punës sot: “Leximi ishte aq i mirë sa duhej ta kontrollonim dy herë për t'u siguruar që nuk kishte asgjë të keqe atje. Tregu i punës në SHBA nuk është vetëm i fortë, ai është i fuqishëm dhe shqetësimet për recesionet janë të panevojshme.”

Investitorët e dinë se Fed mund të miratojë një politikë monetare më të ashpër sesa do të donin për shkak të tregut të punës. Për ta, kur të gjithë punojnë, të gjithë shpenzojnë para për gjëra të tilla si pula dhe benzina dhe inflacioni rritet. Për Wall Street-in, kredia e lirë është e mirë për tregtitë me levë, dhe Wall Street-i ende i pëlqen tregtitë e levës pavarësisht nga fiaskoja e vitit 2008. Për më tepër, kompanitë dukej se nuk kishin probleme të mëdha me rritjen e normave, dhe normat e hipotekave kanë rënë.

Normat më të larta = ekonomi më e ngadaltë?

Kostoja më e lartë e kapitalit nuk ka çuar në ndonjë ngadalësim domethënës të ekonomisë amerikane. Rritja e PBB-së amerikane po mposht BE-në dhe papunësia është në nivelin më të ulët që nga fundi i viteve 1960.

Por të mërkurën në mëngjes, ish-ekonomisti i Fed-it të Nju Jorkut, Arturo Estrella, postoi në Twitter "# alarm për recesion" në faqen e tij në Twitter, duke treguar një grafik të përmbysjes së kurbës së yield-eve që filloi në mesin e tetorit dhe vazhdon deri më sot. Të gjithë e duan fatkeqin, apo jo?

Grafikët sugjerojnë se një recesion po afrohet. Sipas modelit sasior të Estrella-s, shanset për recesion ishin 99% përpara shtrëngimit të Fed më 1 shkurt.

Kjo nuk është pikëpamje konsensusi, edhe pse grafikët e përmbysur si kjo do të marrin gjithmonë zile alarmi të recesionit.

Të tjerë të lidhur me Twitter-in financiar kanë parë djem të thonë se nëse ky është një recesion, ky është një recesion mjaft i mirë. Me fjalë të tjera, nëse do të ketë një recesion, ky është lloji që dëshironi.

Kryetari i Fed-it, Jerome Powell, tha këtë javë se ai ishte ende i shqetësuar për inflacionin, por ishte gati të vepronte nëse inflacioni bie më shumë se sa pritej. Inflacioni i përhershëm dymbëdhjetëmujor është 6.5% në 12 janar. Ishte mbi 8.5% në fund të vitit të kaluar.

Një dollar më i dobët ka ndihmuar. Dollari më i dobët duket të jetë rruga e rrëshqitjes me të cilën Fed shpreson të mbajë një ulje të butë dhe të mos godasë një recesion të vërtetë.

“Nëse Fed është vetëm disa muaj larg një pauze dhe nja dy tremujorë larg uljes së normave, është e mundur që ngadalësimi i pritshëm të mos jetë shumë më i keq se ai që përjetoi ekonomia gjatë disa muajve të parë të recesionit që filloi në fund të vitit 2007. ”, thotë Vladimir Signorelli, kreu i Bretton Woods Research, një firmë kërkimore makro investitore në Long Valley, New Jersey.

Një skenar i uljes së butë - ku ekonomia ngadalësohet në 4.8% papunësia nga rreth 3.5% sot - do të kërkojë që Fed të ulë normat e interesit përpara fundit të vitit dhe ka të ngjarë edhe më shpejt sesa u rritën. Nëse ata vazhdojnë të rrisin normat ndërsa papunësia rritet, ekonomia mund të largohet prej tyre.

Ka pjesë të tjera lëvizëse. Nëse lufta e Ukrainës arrin një zgjidhje diplomatike deri në mes të vitit, një skenar i uljes së butë është gjithashtu më realist, pasi dollari forcohet për më shumë stabilitet gjeopolitik. Investitorët e huaj do të blejnë aksione amerikane, duke shtuar fuqinë e dollarit.

Disa biznese më thanë këtë javë se magazinat e tyre janë plot, por porositë po ngadalësohen. Pjesa më e madhe e mbushjes është për shkak të problemeve të zinxhirit të furnizimit të vitit 2021 të shkaktuara nga kufizimet e politikave pandemike. Politika Zero Covid e Kinës për bllokime përsëri, përsëri jashtë, i kishte grumbulluar të gjithë. Radhët e gjata në porte, megjithatë, kanë mbaruar. Rezervimet e mallrave në oqean janë një pjesë e vogël e asaj që ishin vetëm shtatë muaj më parë, siç shkroi në të reporterja e transportit detar Lori LaRocco që duhet lexuar. Kolona e valëve të mallrave kete mengjes.

Në fund të fundit, ne mund të shohim rënien e inflacionit më shpejt se sa pritej.

Për shkak të kësaj…

“Ne mendojmë se do të fillojmë të shohim ulje të normave në gjashtë deri në 12 muajt e ardhshëm,” parashikon Signorelli.