Nëse nuk jeni një i përkushtuar i rregullt i lëvizjeve të tregut të aksioneve, mund të mos e keni vënë re se, përpara se të zhyteni pak të premten, këtë javë indeksi i tregut të aksioneve FTSE 100 arriti nivele të reja të larta të të gjitha kohërave.
Kjo pasoi një performancë relativisht të mirë vitin e kaluar. Megjithëse indeksi kryesor i Londrës u rrit vetëm me më pak se 1 për qind gjatë vitit 2022, indeksi amerikan i bursës S&P 500 ra me 20 për qind. Shumë gjyqtarë të mirë besojnë se meqenëse aktivet në Mbretërinë e Bashkuar duken relativisht të lira, kjo performancë e fortë mund të vazhdojë.
Megjithatë ky mesazh vështirë se vjen me tendosje intensive në standardet e jetesës që po përjetojnë shumë njerëz ose gjendja e supozuar e rëndë e ekonomisë britanike.
Çfarë në tokë po ndodh? A duhet të inkurajohemi për perspektivat tona ekonomike nga fakti që tregu i aksioneve është i fortë?
FTSE 100 nuk është i njëjtë me të gjithë tregun e aksioneve në Mbretërinë e Bashkuar. Përbërësit e saj janë 100 firmat më të mëdha të listuara në MB për nga madhësia e kapitalizimit të tyre në bursë. Deri më tani këtë vit kalendarik FTSE është rritur me mbi 6 për qind dhe indeksi FTSE 250, i cili përbëhet nga 250 firmat e ardhshme më të mëdha sipas kapitalizimit, është rritur mbi 7 për qind. Por që nga fillimi i vitit të kaluar kjo e fundit është ende në rënie me rreth 14 për qind.
Për më tepër, firmat shumë të mëdha në FTSE janë në tërësi të fokusuara ndërkombëtarisht. Ata nxjerrin rreth 80% të të ardhurave të tyre nga jashtë.
Në të kundërt, përbërësit e FTSE 250 janë shumë më të fokusuar në ekonominë e Mbretërisë së Bashkuar. Prandaj, kur FTSE 100 performon fuqishëm, ka më shumë gjasa të pasqyrojë këndvështrimin e tregut për ekonominë botërore, shpesh i ndikuar shumë nga lajmet nga Shtetet e Bashkuara, sesa këndvështrimi i tij për perspektivat ekonomike të Mbretërisë së Bashkuar.
Në të kundërt, fuqia e indeksit FTSE 250 pasqyron pikëpamjen e tregut për perspektivat e Mbretërisë së Bashkuar – megjithëse e fokusuar në fitimet e korporatave dhe e ndikuar nga lëvizjet në yield-et e bonove në Mbretërinë e Bashkuar dhe normat e interesit.
Këta faktorë të fundit kanë gjithashtu një ndikim të madh në performancën e dy llojeve të tjera kryesore të aktiveve – prona rezidenciale dhe komerciale, të cilat, ndryshe nga FTSE 100, kanë qenë të dobëta. Çmimet e banesave në Mbretërinë e Bashkuar janë 4 për qind më të ulëta nga kulmi i tyre vitin e kaluar. Po kështu, çmimet e pronave komerciale janë ulur me mbi 17 për qind.
Në fakt, kohët e fundit ka pasur disa arsye për gëzim modest si për ekonominë botërore ashtu edhe për MB.
Ekonomia botërore duket të jetë më e fortë sesa shumica e investitorëve guxuan të shpresonin vetëm disa muaj më parë, megjithatë normat e interesit në SHBA duket se nuk janë larg kulmit.
Në Mbretërinë e Bashkuar, megjithëse gjërat duken ende të tmerrshme për konsumatorët dhe për shumë biznese, më shumë analistë po vijnë në mendimin se recesioni ende i mundshëm i Mbretërisë së Bashkuar këtë vit ndoshta do të jetë mjaft i cekët.
Besohet gjerësisht se tregjet janë të mira për të parashikuar të ardhmen. Disa njerëz madje u atribuojnë atyre fuqi gjysmë magjike. Unë mendoj se kjo është keqvlerësuar seriozisht.
Tregjet janë përgjithësisht të mira në vlerësimin e informacionit të disponueshëm për të ardhmen e afërt të matshme. Por ata janë të pashpresë në vlerësimin e pyetjeve vërtet të mëdha, veçanërisht kur ato shkojnë jashtë kuadrit të ngushtë financiar dhe ekonomik.
Pse duhet të jetë e habitshme kjo? Ka disa gjëra që janë vërtet të panjohura nga askush prej nesh – dhe që përfshin edhe analistët dhe investitorët më të talentuar dhe largpamës të bursave.
Prandaj, nëse indeksi FTSE 100 vazhdon të rritet fuqishëm, kjo nuk do të na tregojë asgjë për rezultatin e mundshëm të luftës në Ukrainë ose situata e vështirë mbi Tajvanin, për të përmendur vetëm dy të panjohura të njohura.
Përballë pasigurive të tilla themelore, tregjet financiare kanë tendencën të mbyllin një sy dhe të shpresojnë për më të mirën. Pastaj, nëse shfaqet diçka vërtet e keqe, ato mund të pësojnë një rënie shumë të keqe.
Me gjithë pretendimet në llogaritjen racionale, kur bëhet fjalë për të panjohurat, mënyra se si tregjet sillen, zbret në ato forca primare të frikës, shpresës, lakmisë, besimit dhe kujdesit.
Dhe, pikërisht për momentin, skena gjeopolitike ofron shumë hapësirë për surpriza që mund të kapin tregun, dhe për ndryshime të mprehta në disponimin e tregut në lidhje me gjasat dhe ashpërsinë e zhvillimeve të tilla dhe ndikimin e tyre.
Në një nivel më prozaik, javën e ardhshme do të publikohen disa statistika mbi ekonominë e Mbretërisë së Bashkuar që duhet t'i japin tregjeve ushqim për të menduar, veçanërisht në lidhje me evolucionin e mundshëm të politikës së normave të interesit të Bankës së Anglisë.
Të martën vijnë të dhënat e tregut të punës që, ndër të tjera, do të zbulojnë më të fundit mbi inflacionin e pagave. Banka ndoshta do të shikojë nga afër normën e rritjes së pagave të rregullta në sektorin privat, e cila kohët e fundit ka qenë në 7.2 për qind.
Është ndoshta shumë herët për të shpresuar që kjo të lehtësohet, por çdo përshpejtim i mëtejshëm do të vendoste këmbanat e alarmit në Rrugën Threadneedle.
Të mërkurën marrim të dhënat e inflacionit. Ekziston një shans i mirë që norma totale e inflacionit të IÇK-së të bjerë nga 10.5 për qind e dhjetorit në ndoshta rreth 10.2 për qind në janar. (Por kini parasysh se ka një shans më të madh se zakonisht për një surprizë të madhe këtë muaj pasi numrat do të bazohen në pesha të ndryshme për përbërësit e indeksit të çmimeve.)
Vëmendja e Bankës do të përqendrohet kryesisht në normën e inflacionit bazë, veçanërisht në inflacionin bazë në sektorin e shërbimeve. Kjo është masa që ndikohet shumë nga inflacioni i pagave dhe përcaktohet kryesisht nga forcat në ekonominë e Mbretërisë së Bashkuar, mbi të cilat mund të pritet që Banka të ushtrojë njëfarë ndikimi, dhe jo nga faktorë globalë të cilët Banka është e pafuqishme t'i ndikojë.
Tregjet financiare të Mbretërisë së Bashkuar aktualisht presin që presionet e inflacionit të ulen lehtësisht dhe, në përputhje me rrethanat, që Norma e Bankës të arrijë kulmin në jo më shumë se 4.25 për qind – 4.5 për qind, që dyshoj se është shumë e ulët. Vlerat aktuale të tregut të bizneseve shumë të përqendruara në Mbretërinë e Bashkuar pasqyrojnë atë pritje të normës së interesit.
Të dhënat ekonomike të kësaj jave mund t'i japin tregut arsye për të vënë në dyshim këtë vlerësim. Nëse kjo do të ndodhte, ato biznese të fokusuara në Mbretërinë e Bashkuar mund të përjetojnë një lëkundje në çmimet e aksioneve të tyre.
Roger Bootle është kryetar i Capital Economics
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/stocks-risk-nasty-tumble-investors-140000093.html