(Bloomberg) - Një paralajmërim i zakonshëm në Wall Street për një dekadë është se tavolinat e tregtimit janë kapërcyer nga njerëz që janë shumë të rinj për të ditur se si është të lundrosh në një cikël shtrëngimi të Rezervës Federale. Ata po e zbulojnë tani.
Më i lexuari nga Bloomberg
Në tregje, ka turbulenca, pastaj ka si të quani dy ditët e fundit, kur një rritje prej 900 pikësh Dow u pasua 12 orë më vonë nga një rënie prej 1,000 pikësh. Qindra miliarda dollarë me vlerë janë krijuar dhe djegur nëpër asete në hapësirën e një dite kohët e fundit, një ndryshim i thellë nga trajektorja e drejtpërdrejtë e epokës së paspandemisë.
Aty ku dikur blihej çdo rënie, tani çdo kërcim shitet. E enjtja ishte vetëm dita e katërt në 20 vjet në të cilën aksionet dhe obligacionet secila shënuan 2% plus rënie, duke kaluar nga fondet kryesore të tregtuara në bursë që i gjurmojnë ato. Stresi i përbashkët ndërmjet aktiveve të asaj shkalle nxit me besueshmëri spekulimet se fondet e mëdha po detyrohen të shesin.
"Unë jam i frikësuar si gjithë të tjerët," tha Jim Paulsen, shefi i strategjisë së investimeve në Leuthold Group dhe një nga demat më të dukshëm të Wall Street. "Unë kam qenë në biznes pothuajse 40 vjet tani - këto gjëra nuk bëhen më të lehta, sepse nuk e dini kurrë me siguri dhe gjithashtu e dini se keni gabuar në të kaluarën."
Prapa pengesës është një Fed e përkushtuar ndaj asaj që ka të ngjarë të jetë tërheqja më agresive e stimulit për ekonominë që nga viti 1994. Dikur një spirancë e stabilitetit për tregun, banka qendrore është tani antagonistja e saj kryesore, e betuar se do të frenojë inflacionin më të nxehtë në katër dekada.
“Klientët po telefonojnë dhe thonë, 'A kemi mbaruar akoma? A duhet të shqetësohemi? A duhet t'i vendosim të gjitha nën dyshek?'” tha Paul Nolte, menaxher i portofolit në Kingsview Investment Management, me telefon nga Çikago. "Kjo duket pak më shumë si 2000, 2002, ku është thjesht një rënie e vazhdueshme e vazhdueshme e shoqëruar nga disa tubime."
Ndërprerja e Fed është kudo. Të mërkurën, pasi kryetari Jerome Powell sinjalizoi se një rritje e normës prej 75 pikë bazë është jashtë tavolinës për takimet e ardhshme, aksionet u rritën, duke e çuar S&P 500 në fitimin më të madh pas Fed në një dekadë. Më pas tregu u përkul të enjten, me indeksin që ra më shumë se 3.5% ndërsa tregtarët rivlerësuan peizazhin.
Gjatë 25 viteve të fundit, vetëm tre takime të tjera të politikave të Fed-it kanë parë ndryshime të mëdha të tregut të kësaj madhësie në rënie gjatë dy ditëve të para.
"Çfarë ndryshimi bën një ditë," tha Frank Davis, drejtor i lartë menaxhues në LEK Securities. “Dje njerëzit po lexonin komentin e Fed-it duke parë njëfarë parashikueshmërie dhe stabiliteti. Por tani kjo duket si një mashtrim i madh.”
Pothuajse çdo aktiv po vuan nga trazirat e shkaktuara nga banka qendrore. Dollari, duke rënë pothuajse 1% në ditën e Fed, organizoi një rikuperim të plotë të enjten për t'iu afruar nivelit më të lartë të 20 viteve. Në të ardhurat fikse, yield-et 10-vjeçare të thesarit fshinë rrëshqitjen e së mërkurës, duke arritur në 3%.
Pak janë ata që presin që kalorësia të kalojë së shpejti, ose ekipi i mbrojtjes nga zhytja. Fed është penguar nga inflacioni dhe ka nevojë që kushtet financiare të shtrëngohen për të ndihmuar në ngadalësimin e vlerësimit të çmimeve për ushqime, makina dhe strehim. Ndërsa Powell ka shprehur vazhdimisht besimin në arritjen e një uljeje të butë në ekonomi, rreziku i një recesioni është një kërcënim që investitorët nuk mund të përballojnë ta injorojnë, sipas Dennis DeBusschere, themeluesi i 22V Research.
"Kjo është arsyeja pse çdo tubim duhet të shitet," tha DeBusschere. “Sepse aktivet me rrezik më të lartë do të thotë që nuk e luftoni inflacionin! Nuk ke rrugëdalje!!” ai shtoi. "Kush dreqin do të hyjë në këtë kasetë?"
Në fakt, viti 2022 po formohet si viti më i dhimbshëm për blerësit në dekada. Që nga janari, rënia mesatare e S&P 500 ka zgjatur 2.3 ditë, më shumë se çdo vit që nga viti 1984, ndërsa kthimet e tij pas seancave të rënies kanë qenë negative 0.2%. Kjo është më e keqja në 35 vjet.
Investitorët, të kushtëzuar nga suksesi i blerjeve të ulëta për pjesën më të madhe të dekadës së fundit, janë të trembur nga përvoja e re, duke dalë nga fondet e fokusuara në kapital në prill me një nga ritmet më të shpejta në vite.
Për Greg Boutle, kreun e strategjisë së kapitalit dhe derivateve të SHBA-së në BNP Paribas, fryrja e së mërkurës ishte "vula dalluese e rritjes së tregut të ariut".
"Pozicionimi ka qenë shumë mbrojtës në këtë veprim, i cili në një farë mase mund të zbusë një ndjenjë paniku ose shitje të detyruar," tha ai. "Por veprimi i çmimit sot, është i vështirë të lexohet si diçka tjetër veç problematike në një afat shumë të shkurtër."
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html