Aksionet rrëzohen? Jo, por ja pse ky treg i ariut ndihet kaq i dhimbshëm - dhe çfarë mund të bëni për këtë.

Pse po bie bursa?

Rritja e normave të interesit është fajtori kryesor. Rezerva Federale po rrit normën e saj standarde të interesit në rritje historikisht të mëdha - dhe planifikon të vazhdojë t'i rrisë ato - ndërsa përpiqet të tërheqë inflacionin në objektivin e tij prej 2%. Si rezultat, yield-et e thesarit janë rritur. Kjo do të thotë se investitorët mund të fitojnë më shumë se në të kaluarën duke parkuar para në letrat e qeverisë, duke rritur koston oportune të investimit në asete më të rrezikshme si aksionet, obligacionet e korporatave, mallrat ose pasuritë e paluajtshme.

Normat e ulëta të interesit historikisht dhe likuiditeti i bollshëm i ofruar nga Fed dhe banka të tjera qendrore në vazhdën e krizës financiare të vitit 2008 dhe pandemisë së vitit 2020 ndihmuan në nxitjen e kërkesës për aktive më të rrezikshme, si aksionet.

Kjo zbutje është pjesë e arsyes pse shitja, e cila nuk kufizohet vetëm në aksione, ndihet kaq e ashpër, tha Michael Arone, kryestrategu i investimeve për biznesin SPDR në State Street Global Advisors.

“Ata kanë luftuar me idenë se aksionet janë në rënie, obligacionet janë në rënie, pasuritë e paluajtshme kanë filluar të vuajnë. Nga këndvështrimi im është fakti që normat e interesit po rriten kaq shpejt, duke rezultuar në rënie në të gjithë bordin dhe paqëndrueshmëri në të gjithë bordin, "tha ai në një intervistë telefonike.

Sa e keqe eshte

Indeksi S&P 500 përfundoi të premten me rënie 23% nga mbyllja e rekordeve prej 4,796.56 pikësh, e goditur më 3 janar të këtij viti.

Kjo është një tërheqje e madhe, por nuk është e zakonshme. Në fakt, nuk është edhe aq e keqe sa tërheqja tipike në treg. Analistët në Wells Fargo studiuan 11 tregje të kaluara të S&P 500 që nga Lufta e Dytë Botërore dhe zbuluan se uljet, mesatarisht, zgjati 16 muaj dhe prodhoi një kthim negativ prej 35.1% në treg.

Një rënie prej 20% ose më shumë (një përkufizim i përdorur gjerësisht i një tregu bear) ka ndodhur në 9 nga 42 vitet që nga viti 1980, ose rreth një herë në pesë vjet, tha Brad McMillan, shefi i investimeve për Commonwealth Financial Network, në nje shenim.

"Rëniet e konsiderueshme janë një tipar i rregullt dhe i përsëritur i tregut të aksioneve," shkroi ai. “Në këtë kontekst, ky nuk është ndryshe. Dhe meqenëse nuk është ndryshe, atëherë si çdo rënie tjetër, mund të presim me arsye që tregjet të rikthehen në një moment."

Cfare ka para

Shumë veteranë të tregut po përgatiten për paqëndrueshmëri të mëtejshme. Fed dhe kryetari i saj, Jerome Powell, sinjalizuan pas takimit të shtatorit se politikëbërësit synojnë të vazhdojnë të rrisin në mënyrë agresive normat e interesit në vitin e ardhshëm dhe të mos i ulin ato derisa inflacioni të bjerë. Powell ka paralajmëruar se marrja nën kontroll e inflacionit do të jetë e dhimbshme, duke kërkuar një periudhë të rritjes ekonomike nën trendin dhe rritjes së papunësisë.

Shumë ekonomistë pretendojnë se Fed nuk mund ta rrahë inflacionin pa e zhytur ekonominë në një recesion. Powell ka sinjalizuar se një rënie e ashpër nuk mund të përjashtohet.

"Derisa të kemi qartësi se ku ka të ngjarë të përfundojë Fed" ciklin e saj të rritjes së normës, "Unë do të prisja të kisha më shumë paqëndrueshmëri," tha Arone.

Ndërkohë, mund të ketë më shumë këpucë për të rënë. Sezoni i raportimit të fitimeve të korporatave për tremujorin e tretë, i cili fillon muajin e ardhshëm, mund të sigurojë një tjetër burim presioni në rënie në çmimet e aksioneve, thanë analistët.

"Ne jemi të mendimit se vlerësimet e të ardhurave për vitin 2023 duhet të vazhdojnë të bien," shkroi Ryan Grabinski, strateg investimesh në Strategas, në një shënim. “Ne kemi shanset tona të recesionit 2023 në rreth 50% tani, dhe në një recesion, të ardhurat bien me një mesatare prej rreth 30%. Edhe me disa skenarë ekstremë – si kriza financiare e vitit 2008, kur të ardhurat ranë 90% – rënia mesatare është ende 24%.

Vlerësimi i konsensusit për të ardhurat e vitit 2023 ka rënë vetëm 3.3% nga nivelet e tij të larta të qershorit, tha ai, "dhe ne mendojmë se ato vlerësime do të rishikohen më poshtë, veçanërisht nëse shanset për një recesion të vitit 2023 rriten nga këtu," shkroi Grabinski.

Çfarë duhet të bëni?

Arone tha se mbajtja e aksioneve me vlerë të lartë që paguajnë dividentë do t'i ndihmojë investitorët të përballojnë stuhinë, pasi ata priren të bëjnë më mirë gjatë periudhave të paqëndrueshmërisë. Investitorët gjithashtu mund të kërkojnë t'i afrohen peshimeve të standardeve historike, duke përdorur përfitimet e diversifikimit për të mbrojtur portofolin e tyre, ndërsa presin mundësitë për të vënë para në punë në pjesë më të rrezikshme të tregut.

Por investitorët duhet të mendojnë ndryshe për portofolet e tyre, ndërsa Fed po kalon nga epoka e parasë së lehtë në një periudhë me norma më të larta interesi dhe ndërsa lehtësimi sasior i hap rrugën shtrëngimit sasior, me Fed që zvogëlon bilancin e saj.

“Investitorët duhet të përqendrohen në të menduarit se çfarë mund të përfitojë nga politika më e shtrënguar monetare, të tilla si aksionet me vlerë, aksionet me kapital të vogël dhe obligacionet me maturim më të shkurtër, tha ai.

Si do të përfundojë?

Disa vëzhgues të tregut argumentojnë se ndërkohë që investitorët kanë vuajtur, lloji i kapitullimit të plotë që zakonisht shënon fundin e tregut nuk është materializuar ende, megjithëse shitja e së premtes ndonjëherë mbarti një erë paniku.

Rritjet agresive të normave të interesit të Fed-it kanë nxitur paqëndrueshmërinë e tregut, por nuk kanë shkaktuar një ndërprerje në tregjet e kredisë apo gjetkë që do t'i jepte politikëbërësve pauzë.

Ndërkohë, dollari amerikan mbetet në tërbim, duke u ngjitur gjatë javës së kaluar në nivelet më të larta shumë dekadash kundrejt rivalëve kryesorë, në një lëvizje të nxitur nga qëndrimi i politikës së Fed dhe statusi i dollarit si një vend i sigurt për parkim.

Një ndërprerje në rritjen e pamëshirshme të dollarit "do të më sugjeronte se cikli i shtrëngimit dhe një pjesë e frikës - sepse dollari është një strehë - po fillon të ulet," tha Arone. "Ne nuk po e shohim ende këtë."