(Bloomberg) - Demat që tërhiqen nga animi ende i padurueshëm i Rezervës Federale janë gati të humbasin një forcë të madhe që ndihmoi në uljen e turbulencës në aksionet amerikane gjatë dramës makroekonomike të kësaj jave.
Më i lexuari nga Bloomberg
Rreth 4 trilion dollarë opsione pritet të skadojnë të premten në një ngjarje mujore që tenton të shtojë turbulenca në ditën e tregtimit. Këtë herë, me S&P 500 të mbërthyer për javë të tëra brenda 100 pikëve nga 4,000, vëllimi i madh siguron një rivendosje pozicionimi që mund të turbochargojë lëvizjet e tregut. Duke pasur parasysh sfondin brutal që u shfaq ditët e fundit, nga një sërë rritjesh të normave nga bankat qendrore globale te shenjat se ekonomia amerikane po fillon të flamuret, shqetësimet po shtohen se skadimi do të veprojë si një xhep ajri.
Kështu e sheh David Reidy, themeluesi i First Growth Capital LLC. Sipas tij, tregu është zhytur në një gjendje "gamë të gjatë" ku tregtarët e opsioneve duhet të shkojnë kundër prirjes mbizotëruese, duke blerë aksione kur ato bien dhe anasjelltas.
Ngjarja e së premtes "mund të thyejë ngushtësinë e ekspozimit të gama-s dhe të çojë në një shpërndarje, domethënë hapësirë për shpërthyerjen e indeksit," tha Reidy. "Kjo do të ishte një lëvizje negative duke pasur parasysh rregullimet e pozicionit të fundvitit dhe pamjen e recesionit makro."
Sipas Brent Kochuba, themeluesi i Spot Gamma, opsionet e lidhura me nivelin 4,000 në S&P 500 përbëjnë pjesën më të madhe të interesit të hapur të vendosur për t'u maturuar dhe vepruan si një lidhje për çmimin e indeksit në javët para së premtes.
Aksionet ishin tashmë nën presion të enjten pasi Banka Qendrore Evropiane iu bashkua Fed në rritjen e normave të interesit dhe paralajmërimin e më shumë dhimbjeve që do të vijnë. S&P 500 u fundos 2.5%, duke u mbyllur nën 3,900 për herë të parë në pesë javë.
Kjo krijon një ditë kyçe, kur mbajtësit e opsioneve të lidhura me indekset dhe aksionet individuale – vlera e konceptuar e të cilave sipas strategut të Goldman Sachs Group Inc. Rocky Fishman vlen 4 trilion dollarë – do të duhet ose të kalojnë pozicionet ekzistuese ose të fillojnë të reja.
Ngjarja këtë herë përkon me skadimin tremujor të kontratave të së ardhmes së indeksit në një proces të njohur si magji e trefishtë. Kësaj i shtohet një ribalancim i indekseve standarde, duke përfshirë S&P 500. Kombinimi tenton të ndezë vëllime njëditore që renditen ndër më të lartat e vitit.
"Midis skadimit dhe ribalancimeve, e premtja ka të ngjarë të jetë 'dita e fundit e likuiditetit' të vitit 2022," tha Chris Murphy, bashkë-drejtues i strategjisë së derivateve në Susquehanna International Group.
Tregtarët e opsioneve po përgatiteshin për trazira duke shkuar në raportin e kësaj jave mbi çmimet e konsumit dhe takimin e fundit të Komitetit Federal të Tregut të Hapur të vitit. Në shenjë ankthi të shtuar, tregu i derivateve bëri diçka të pazakontë të hënën me indeksin e paqëndrueshmërisë Cboe, një matës i kostos së opsioneve të njohur si VIX, duke kërcyer më shumë se 2 pikë ndërsa S&P 500 u ngjit 1.4%. Këto janë fitimet më të mëdha të përbashkëta që nga viti 1997.
“Në thelb të gjitha çmimet e opsioneve të lidhura me të Premten ishin jashtëzakonisht të larta dhe shumë të ndjeshme ndaj paqëndrueshmërisë së nënkuptuar (dhe prishjes së kohës), sepse ato skadojnë brenda vetëm disa ditësh,” tha Kochuba i SpotGamma. “Pasi kaluan ngjarjet, paqëndrueshmëria e nënkuptuar (dmth vlera e këtyre opsioneve) u zvogëlua, duke çuar në flukse mbrojtëse që sollën kthim mesatar në tregje.”
Dinamika u shfaq të mërkurën, pasi një rënie në S&P 500 përkoi me një rrëshqitje në VIX, duke përmbysur përsëri modelin historik të lëvizjes së tyre në drejtime të kundërta.
Sipas Danny Kirsch, kreu i opsioneve në Piper Sandler & Co.
"Tani që ngjarja ka kaluar, tregu është i lirë të lëvizë më shumë," tha ai. "Dhe realizimi i Fed-it më të lartë për më gjatë po vendoset, plus mundësinë e lartë të recesionit vitin e ardhshëm."
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/stocks-bulls-losing-support-4-000000383.html