Dobësimi i kërkesës, inflacioni dhe normat më të larta të interesit nuk janë të vetmet rreziqe me të cilat përballen investitorët në këtë treg. Kontabiliteti është gjithashtu një rrezik - dhe mund të jetë një problem shumë më i madh se në të kaluarën.
Një fushë në veçanti meriton shqyrtim - të ashtuquajturat aktivet jo-materiale. Janë pikërisht ato që tingëllojnë, asete që nuk mund të preken apo ndjehen, por jetojnë në bilanc në formën e emrit të mirë, markave tregtare, markave dhe pronave të tjera intelektuale. Që nga kriza financiare 2008-09, vlera e aktiveve jo-materiale në bilancet e korporatave ka shpërthyer. Kjo rrit shanset e zhvlerësimit të aktiveve mes ngadalësimit të rritjes ekonomike dhe rënies së çmimeve të aksioneve.
Analisti i kontabilitetit i Credit Suisse, Ron Graziano, llogarit se aktivet jo-materiale tani përbëjnë rreth 30% të totalit të aktiveve të 500 kompanive më të mëdha amerikane, duke përjashtuar bankat dhe firmat e pasurive të paluajtshme. Kjo është nga pak më shumë se 5% e aktiveve një dekadë më parë. Ndryshe nga aktivet e prekshme, të tilla si një kamion ose një traktor që amortizohet gjatë jetës së tij të dobishme, të paprekshmet mund të zgjasin përgjithmonë- nëse diçka nuk shkon keq. Kompanitë duhet të testojnë në intervale të rregullta për të parë nëse një aktiv jo-material është "zhvlerësuar" ose, në thelb, vlen më pak se për të cilin është blerë.
Shumë gjëra mund të shkojnë keq. Normat më të larta të interesit, parashikimet më të ulëta të rritjes dhe madje edhe çmimet më të ulëta të aksioneve mund të ndikojnë në vlerësimin e këtyre aktiveve. “Këto pasuri të paprekshme mund të ishin blerë me vlerësime shumë të ndryshme, veçanërisht nëse do të ishin blerë vitin e kaluar,” shpjegon Graziano.
Ai rekomandon të shikohet raporti i pasurive të paprekshme ndaj vlerës së tregut. Sa më i lartë të jetë raporti, aq më shumë një zhvlerësim i aktiveve mund të dëmtojë investitorët. Ai nënvizon katër kompani, asetet jo-materiale të të cilave ishin kohët e fundit në më shumë se 200% të kapitalit të tyre të tregut: kompania farmaceutike
viatris
(VTRS), ofrues i shërbimeve të kujdesit shëndetësor
Shëndeti Teladoc
(TDOC), kompani sigurie
ADT
(ADT), dhe ofruesi i softuerit
Shpjegoni
(CLVT). Firmat kryesore të konsumatorit
Post Holdings
(POST) dhe
Coty
(COTY) kishte gjithashtu raporte të larta—në rangun 160%.
Viatris dhe Clarivate thanë se i testuan të paprekshmet e tyre siç kërkohet, ndërsa Post dhe ADT refuzuan të komentojnë dhe Teladoc dhe Coty nuk iu përgjigjën kërkesave për koment.
Raporti është vetëm një pikënisje, thotë Graziano. Pasi investitorët identifikojnë kompanitë me raporte të larta, ata duhet të gërmojnë për të kuptuar rrezikun unik për secilën situatë. Përndryshe, investitorët mund të zgjedhin të injorojnë plotësisht rrezikun e bilancit, duke argumentuar se zhvlerësimet e paprekshme janë tarifa pa para dhe ato nuk kanë vërtet rëndësi për tregun e aksioneve të fokusuar në të ardhmen.
Graziano kundërshton se pasuritë e paprekshme përfaqësojnë mjete monetare të shpenzuara më parë—dhe se kompanitë e detyruara të shkruajnë aktivet e tyre jo-materiale priren të kenë performancë të ulët në treg për vite pasi të ndodhë zhvlerësimi.
Injoroni ato në rrezikun tuaj.
Shkruaj Al Root në [email mbrojtur]