(Bloomberg) – Mos prisni që luhatjet e tregut të aksioneve të zhduken kur kalendari të kthehet në vitin 2023, thotë Mona Mahajan e Edward Jones, e cila këshillon përqendrimin në aksionet mbrojtëse dhe me vlerë. Por ka shpresë për më vonë gjatë vitit, kur tregtarët do të presin me padurim uljen e inflacionit dhe një ekonomi stabilizuese, vë në dukje strategu i lartë i investimeve në podcastin më të fundit "What Goes Up".
Më i lexuari nga Bloomberg
Këtu janë disa pika kryesore të bisedës, të cilat janë përmbledhur dhe redaktuar lehtë për qartësi. Klikoni më poshtë për të dëgjuar podcast-in e plotë, ose abonohuni në Apple Podcasts ose kudo që dëgjoni.
Viti i Ri mund të sjellë vetëm të njëjtën paqëndrueshmëri të vjetër (Podcast)
Pyetje: Çfarë morëm nga Fed këtë javë dhe çfarë do të thotë për tregjet?
Përgjigje: Disa gjëra kryesore dolën nga konferenca për shtyp e Powell të mërkurën. Dhe gjithashtu morëm një grup të ri parashikimesh ekonomike dhe, natyrisht, atë komplot famëkeq me pika. Bazuar në atë që treguan Powell dhe grafiku i pikave, Fed nuk ka mbaruar me rritjen e normave - dhe qartësisht ata kanë treguar se po shkojnë drejt një 5.1% është ajo që ishte në normën përfundimtare të komplotit me pika. Tani, mbani në mend se tashmë jemi në rreth 4.5%. Pra, ky diapazon 5%-5.25% është ndoshta dy deri në tre rritje të tjera të normës me 25 pikë bazë. Kjo nuk ishte shumë larg nga ku pritshmëritë e tregut po shkonin në takim. Por duke pasur parasysh printimin më të butë të CPI që morëm të martën, kishte disa pritshmëri që ndoshta norma e terminalit do të ishte diku më afër 4.75% deri në 5%.
Numri dy ishte, kur do të vinin ato ulje të normave? Tregjet shpresonin se ndoshta deri në fund të vitit do të fillonim të shihnim uljen e normave të Fed. Por në fakt, ajo që tregoi kjo skemë me pika dhe grupi i ri i projeksioneve ekonomike nuk ishte asnjë ulje e normës në 2023 dhe ne do të fillonim të shohim ulje të normës ndoshta në 2024. Tani, Powell paraqiti disa mendime interesante rreth asaj se si dukeshin metrikat e inflacionit nga perspektiva e tyre. Pra, ata shohin inflacion më të mirë të mallrave, kështu që inflacioni i mallrave po ftohet. Ata e shohin rënien e banesave në frontin e inflacionit bazë. Aty ku ata nuk shohin shumë progres është ajo që ata e quajnë inflacion të shërbimeve bazë jo të banesave. Dhe që kjo të zvogëlohet, do t'ju duhet të shihni që tregu i punës të zbutet dhe fitimet e pagave të fillojnë të zbuten gjithashtu.
Pyetje: A po shikojmë një vit tjetër të zymtë për aksionet?
Përgjigje: Ne mendojmë se kjo mund të jetë një përrallë me dy gjysma, dhe është e vështirë të quhet histori e gjysmës së parë, e gjysmës së dytë, por deri diku ajo që po shohim është se në gjysmën e parë të vitit, butësia ekonomike, atëherë mendojmë se do të shfaqet. Dhe mbani në mend se në këtë pikë do të kemi afro 500 pikë bazë të shtrëngimit të Fed në një periudhë më pak se 12-mujore. Dhe kështu, ne duhet të shohim ende ndikimet e plota të kësaj, dhe kjo do të ndodhë në bazë të vonesës. Dhe kështu, në gjysmën e parë të 2023, do të ndodhë një periudhë zbutjeje. Nuk është vetëm zbutje ekonomike. Vlerësimet e të ardhurave do të vazhdojnë të lëvizin më poshtë dhe paqëndrueshmëria e tregut ka të ngjarë të rishfaqet - dhe kjo paqëndrueshmëri e tregut ndoshta do të thotë që ne jemi ende të orientuar nga vlera mbrojtëse në veçanti në tregjet e kapitalit.
Por ndoshta tregjet e aksioneve, siç kanë qenë gjithmonë, do të shikojnë përpara. Dhe edhe nëse jemi në këtë rënie ekonomike dhe recesion, kur shikoni historikisht analizën, tregjet mund të fillojnë të rimëkëmben ose të rimëkëmben diku nga tre deri në gjashtë muaj para se të përfundojë ky recesion. Ky është ndoshta sekreti i mbajtur më keq i një recesioni që është në pritje. Të gjithë po flasin për këtë, të gjithë e dimë se cili do të jetë ndikimi i këtyre rritjeve të normës së Fed në ekonominë e gjerë në të ardhmen. Kështu që tregjet shumë shpejt mund të fillojnë të shikojnë përpara. Dhe ajo që ne shohim ndoshta në gjysmën e fundit të vitit të ardhshëm është një histori më e mirë e inflacionit, është një ekonomi që ndoshta po stabilizohet dhe në fakt, ne ndoshta po shikojmë një Fed që mund të mos zbatojë realisht ulje të normave, por mund të fillojë të ulja e shpejtësisë së sinjalit sepse në një moment ato nuk duhet të jenë aq kufizuese.
Pyetje: Si rekomandoni që njerëzit të pozicionohen?
Përgjigje: Ky është një rikuperim në formë U kundrejt rikuperimit të formës V që kemi parë, për shembull, në vitin 2020 kur patëm një rënie shumë të mprehtë për shkak të pandemisë, por gjithashtu u kthyem mjaft shpejt sepse Fed ishte në gjendje të hapte në dhe ne pamë se rimëkëmbja e tregut ndodhi brenda tre muajsh apo më shumë. Këtë herë, do të jetë një proces gradual rimëkëmbjeje pjesërisht sepse Fed nuk do të rrotullohet. Ata ndoshta do të qëndrojnë në pritje për të paktën muajt në vijim. Tani, çdo paqëndrueshmëri në treg që kemi në muajt e ardhshëm, mund të jetë mundësia për të pozicionuar portofolet.
Ne mendojmë se ka mbetur një këmbë në këtë lojë me vlera mbrojtëse, veçanërisht kur shkojmë drejt një rënieje ekonomike. Por më pas ju dëshironi të filloni të mendoni se çfarë funksionon ndërsa tregjet rimëkëmben. Dhe këto janë ato rritje cilësore, sektorë ciklike dhe ndoshta pjesë me kapital të vogël të tregut.
Tregu i obligacioneve po paraqet mundësi tani që nuk i kemi parë realisht në asnjë kohë në historinë e fundit. Dhe kjo sepse jo vetëm që rendimentet janë më të larta, por mund të bllokoni në një kohëzgjatje më të gjatë, mund t'i mbyllni këto rendimente për një periudhë më të gjatë kohore, por gjithashtu keni këtë mundësi për vlerësimin e çmimit nëse me kalimin e kohës yield-et fillojnë të stabilizohen dhe të lëvizin më poshtë. Dhe kështu ka një mundësi ndoshta edhe për ata investitorë që nuk i kishin konsideruar aq shumë obligacionet.
Gjithashtu, tregu mesatar i ariut zgjat rreth 15 muaj. Ju merrni një tërheqje midis 25% dhe 35%. Por lajmi i mirë këtu është historikisht, një, çdo treg ariu ka përfunduar, dhe dy, është pasuar nga një treg me rritje që është më i gjatë dhe më i fortë. Pra, tregu mesatar i demit, 3.8 vjet, deri në 167%. Kështu që historia mund të mos përsëritet, por sigurisht që mund të arrijmë diçka që përputhet me këtë.
-Me ndihmën e Stacey Wong.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/stock-swings-last-2023-edward-210000786.html