"Tregtia e mohimit" të tregut të aksioneve ndaj pushtimit rus po përkulet

(Bloomberg) - Tregjet e aksioneve kanë ardhur në idenë se pushtimi rus i Ukrainës mund të ketë pasoja afatgjata për ekonominë globale.

Më i lexuari nga Bloomberg

Aksionet evropiane ranë në fund të javës dhe janë në nivelin më të ulët në një vit pasi masat gjithëpërfshirëse të goditura ndaj Rusisë ndërpresin tregtinë me një nga furnizuesit kryesorë në botë të mallrave kryesore, veçanërisht të energjisë.

Aksionet amerikane gjithashtu ranë, megjithëse shumë më pak, duke reflektuar ekspozimin më të kufizuar ndaj Rusisë.

Lëvizjet e fundit shënojnë një kthesë nga reagimi i hershëm ndaj sulmit ndaj Ukrainës. Një rënie fillestare e stoqeve pas fillimit të luftës u pasua nga një rritje, e ndihmuar nga një mentalitet "blej uljen" dhe spekulimet se bankat qendrore do të tërhiqen nga rritja e normave të interesit. Strategët në JPMorgan Chase & Co. dhe Citigroup Inc. shtynë idenë e dhimbjes jetëshkurtër dhe se historia tregoi shfaqjen e mundësive për blerje.

Kontrasti midis tregjeve shpresëdhënëse dhe mesazheve nga politikanët ishte i ashpër, por çdo optimizëm po shembet ndërsa sulmet ruse intensifikohen.

Dhe larg nga të qenit të përkohshme, ka më shumë gjasa që sanksionet të mbahen dhe ndoshta të forcohen, duke përkeqësuar presionin mbi vendet që tashmë po luftojnë për të frenuar inflacionin në dukje të pandalshëm.

“Është interesante që tregu nuk besonte se lufta do të fillonte një muaj më parë, atëherë ne nuk besuam se do të përshkallëzohej pas Donetsk-ut dhe Luhansk-ut, kështu që është paksa një tregti mohuese”, thotë Marija Veitmane, e moshuar. strateg në State Street Global Markets.

Indeksi Stoxx 600 i Evropës ra me 3.6% të premten, duke mbyllur javën e tij më të keqe që nga ditët e para të pandemisë në 2020. S&P 500 ra 0.8%, një rënie e katërt në pesë ditë.

Historia vazhdon

Tronditja e luftës – Rusia e kishte mohuar vazhdimisht se do të pushtonte pavarësisht nga grumbullimi i trupave të saj – ka katapultuar çmimet e mallrave nga gazi dhe nafta te gruri dhe alumini në rekorde të reja.

Kjo po rrit një shtrëngim mbi kompanitë dhe familjet, me implikime të dëmshme për investimet, shpenzimet dhe rritjen. Aq i madh është kërcënimi, veçanërisht për Evropën, sa spektri i stagflacionit është rishfaqur.

“Përtej energjisë ekziston rreziku i goditjeve ndaj mallrave të tjera, duke pasur parasysh lidhjet globale për të gjitha llojet e kimikateve hyrëse,” tha Matt Peron, drejtor i kërkimit në Janus Henderson Investors. “Deri më tani, megjithatë, këto çështje mbeten të përmbajtura dhe ka të ngjarë të jenë të menaxhueshme nëse konflikti dhe çështjet rezultante të prodhimit janë jetëshkurtër. Nëse zgjatet, efektet e valëzimit do të jenë të rëndësishme.”

Për më tepër, konflikti mund të sinjalizojë fillimin e një shkëputjeje thelbësore midis Rusisë, një prej prodhuesve më të mëdhenj të energjisë dhe mallrave në botë, dhe Evropës dhe SHBA-së.

Diplomatët dhe zyrtarët e Bashkimit Evropian në Bruksel thonë se edhe nëse operacionet ushtarake në Ukrainë përfundojnë dhe ushtritë e Vladimir Putinit mbizotërojnë, kjo vetëm do të përforcojë sanksionet që synojnë bankën qendrore të Rusisë, si dhe huadhënësit dhe kampionët e saj industrialë. Sanksionet do të lehtësohen vetëm nëse Putini arrin një kompromis konsensual me qeverinë e Ukrainës, një skenar që dukej që nga e premtja, i pamundur.

Për Dimitris Valatsas, kryeekonomist në Greenmantle, analogjia më e mirë historike është rritja e naftës, rritja e inflacionit dhe shkatërrimi i kërkesës që pasoi kolapsin e prodhimit iranian në fund të viteve 1970.

“Me çmimet e gazit me shumicë gati 10 herë më të larta se sa ishin një vit më parë dhe çmimet e naftës së papërpunuar gati dyfish, familja evropiane do të marrë një goditje të rëndë ndaj të ardhurave të disponueshme,” tha ai. "Kjo do të ulë konsumin më gjerësisht dhe kështu do të dëmtojë kompanitë me ekspozim ndaj konsumatorit evropian."

Nga disa masa, zymtësia është më e theksuar se sa duket nga lëvizjet që shihen menjëherë pas shpërthimit të luftës.

Paul O'Connor, kreu i multi-asseteve në Janus Henderson, vuri në dukje se stoqet e eurozonës tani po tregtohen me një zbritje prej 25% për objektivat e analistëve të konsensusit, “një nivel mosbesimi i parë vetëm më parë në krizën e sub-primeve në SHBA, Kriza e borxhit në euro dhe ditët e para të pandemisë.”

Por jo të gjithë sektorët kanë pësuar. Stoqet evropiane të energjisë së rinovueshme u rritën deri në 24% dhe kompani si Vestas Wind Systems A/S u mblodhën mes pritshmërive se pushtimi do të çimentojë vullnetin politik të Evropës për të përshpejtuar tranzicionin nga karburantet fosile.

Në mënyrë të ngjashme, stoqet e mbrojtjes u rritën ndërsa Gjermania reagoi ndaj agresionit të Rusisë me një zotim për të rikthyer dekadat e kufizimit në shpenzimet ushtarake. Minatorët dhe energjia janë tani të vetmit sektorë që kanë shënuar fitime këtë vit në Stoxx 600, një bast që rritja e mallrave do të vazhdojë.

Pra, ku mund t'i vendosin investitorët paratë e tyre?

"Kompanitë me cilësi të lartë që ofrojnë dividentë të qëndrueshëm," thotë Peron në Janus Henderson. “Ndërsa inflacioni është përgjithësisht sfidues për tregjet në atë që ngjesh marzhet, ul shumëfishat dhe rrit rrezikun e politikës më agresive të bankës qendrore, në një bazë relative, sektorët me fuqi çmimi zakonisht performojnë më mirë.”

Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP