(Bloomberg) - Një vit brutal për aksionet amerikane po mbyllet me pak bindje në Wall Street se perspektiva do të ndriçohet së shpejti.
Më i lexuari nga Bloomberg
Pas paraqitjes së një rikthimi që nga tetori mbi spekulimet se Rezerva Federale po i afrohet fundit të rritjes së saj më agresive të normës në dekada, çmimet e aksioneve janë tërhequr gjatë dy javëve të fundit nga shqetësimi i ripërtërirë se politika më e shtrënguar monetare do të mbysë rritjen ekonomike gjatë gjysmës së parë të vitit. vitin tjeter. S&P 500 ka humbur gati 20% këtë vit. Stoqet e rritjes të ndjeshme ndaj normës janë goditur edhe më shumë, duke e çuar Nasdaq 100 poshtë më shumë se 30%.
"Ne po shkojmë drejt një recesioni, por do të jetë një histori e dy gjysmave të vitit të ardhshëm, një që ka të ngjarë të shohë përmirësim në tregun e aksioneve në gjysmën e dytë," tha Sam Stovall, kryestrategu i investimeve në CFRA. Ai pret që S&P 500 të ritestojë nivelet më të ulëta të tetorit në gjysmën e parë të 2023, por të përfundojë vitin e ardhshëm rreth 4,575, një rritje gati 19% nga mbyllja e së premtes.
Pyetja kryesore me të cilën përballet tani Wall Street është se sa afër është Fed për t'i dhënë fund rritjes së normës së saj - një moment që historikisht ka dhënë kthime dyshifrore për aksionet.
Për Luca Paolini, kryestrategu në Pictet Asset Management, kushtet më të shtrënguara financiare janë gati të zhvendosin fokusin e investitorëve vitin e ardhshëm nga inflacioni në rreziqet e shkaktuara nga një ngadalësim në ekonomi. Ai është i ulur ndaj aksioneve në SHBA gjatë tre deri në gjashtë muajt e ardhshëm dhe po vëzhgon tre faktorë kryesorë që mund t'i japin fund tregut të bezdisshëm: një nivel i ulët në vlerësimet e fitimeve të korporatave, një kurbë më e madhe e yield-eve të obligacioneve dhe vlerësime më të lira në aksionet më të ndjeshme. për ciklet në ekonomi.
"Ne jemi ende në një treg bear," tha Paolini. “Kulmi i inflacionit është i qartë, por ne presim që aksionet të jenë të dobëta vitin e ardhshëm. Rënia e inflacionit mund të jetë e ngadaltë dhe e dhimbshme – definitivisht jo aq e fortë sa bankat qendrore të kalojnë nga shtrëngimi në lehtësim. Kjo është arsyeja pse ne nuk presim ulje të normave vitin e ardhshëm. Jam shumë më i shqetësuar për rritjen sesa për inflacionin në vitin 2023.”
Ndërsa S&P 500 ka të paktën një recesion modest të fitimeve, kostot më të larta të huamarrjes dhe pasiguria e vazhdueshme ekonomike ka të ngjarë të shtypin fitimet e mundshme në aksione gjatë vitit të ardhshëm, sipas modelit të vlerës së drejtë të Bloomberg Intelligence.
Kur do të arrijë fundi, megjithatë, është një debat i ashpër. Dhe ekziston rreziku që vlerësimet e fitimit mund të jenë ende shumë optimiste. Objektivi agregat 12-mujor i analistëve të brokerimit prej 4,498 për S&P 500 supozon se fitimet do të rriten 4.3% - shumë më e lartë se modeli i BI i një rënieje të nënkuptuar prej 2%.
Një tjetër shenjë pesimizmi: Shpërthimi i këtij viti i ka kthyer strategët e Wall Street-it në arinj për herë të parë në të paktën dy dekada, me parashikimin mesatar të analistëve që bën thirrje për një rënie të S&P 500 në 2023. Megjithatë, demat e aksioneve shpresojnë se kjo mund të jetë një sinjal i kundërt për aksionet dhe se ndjenja tepër e ulur tregon një fund të tregut.
Gjithashtu, ftohja e fundit e inflacionit ofron arsye për optimizëm. Që nga viti 1950, S&P 500 ka postuar një kthim total prej 13% mesatarisht gjatë 12 muajve pas 13 majave të mëdha të inflacionit, sipas Jim Paulsen, kryestrategu i investimeve në The Leuthold Group. Dhe në 10 rastet kur indeksi u rrit në vitin pas një rritjeje të konsiderueshme të inflacionit, S&P 500 vazhdoi të jepte një kthim mesatar total prej 22% në vitin pas kësaj, gjithashtu, tregojnë të dhënat nga firma.
Megjithëse stoqet amerikane ka të ngjarë të fillojnë të rikuperohen në një moment në 2023, mund të duhen më shumë se dy vjet që S&P 500 të arrijë përsëri nivelin e tij të lartë të janarit, sipas BI. Sipas Gina Martin Adams, kryestratege e kapitalit të BI-së.
Seema Shah, kryestratege globale në Principal Asset Management, parashikon që viti i ardhshëm do të jetë ende veçanërisht sfidues për aksionet e teknologjisë, vlerësimet e ngritura të të cilave tërhiqen pasi rriten kostot e huamarrjes.
"Sigurisht, viti i ardhshëm do të jetë sfidues, por do të hapë disa mundësi për investitorët e kapitalit," tha Shah, i cili pret që ekonomia amerikane t'i nënshtrohet një recesioni në gjysmën e dytë të 2023. "Fed ka të ngjarë të mos i përgjigjet një ekonomie rënie me ndonjë lehtësim. Ndërsa ky vit kishte të bënte me kompresimin e vlerësimit, viti i ardhshëm do të jetë për një rënie të fitimeve, kështu që ne presim humbje të mëtejshme në tregun e aksioneve.”
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-brutal-leaves-wall-190007426.html