Tregu i aksioneve ka të ngjarë të vendoset për një rënie tjetër ndërsa shenjat paralajmëruese ekonomike janë të shumta, JPMorgan paralajmëron

Topline

Megjithë shpresat në rritje që SHBA mund të shmangë përfundimisht një recesion të pritur me ankth, ekonomistët e JPMorgan po paralajmërojnë klientët se një mori treguesish ende po ndezin shenja paralajmëruese gjithnjë e më të frikshme – duke e bërë të mundshme që ekonomia dhe stoqet mund të lëkunden në muajt e ardhshëm, veçanërisht pasi efektet e Rritjet e normës së Rezervës Federale mund të duhen vite për t'u valëzuar nëpër tregje.

Fakte kyçe

"Sinjalet po tregojnë për telashe përpara," shkruajnë analistët e JPMorgan të udhëhequr nga Mislav Matejka në një shënim të së hënës, duke paraqitur një mori shenjash paralajmëruese që tregojnë se rritja e fundit e tregut të aksioneve duhet të vazhdojë të zbehet para fundit të marsit dhe se ky tremujor mund të shënojë “ndoshta” nivelin më të lartë të tregut të aksioneve për vitin.

Së pari, kurba e yield-eve ka mbetur "shumë e përmbysur" - një dukuri që i ka paraprirë çdo recesioni të SHBA-së gjatë 50 viteve të fundit - megjithë optimizmin në rritje që SHBA mund të anashkalojë një rënie ekonomike; kurba është më e përmbysur që ka qenë që nga vitet 1980, dhe JPMorgan paralajmëron, "Ne kurrë nuk i kemi shpëtuar një recesioni nga kjo pikë."

Për më tepër, oferta e parasë në SHBA, e cila mat asetet e sigurta që familjet dhe bizneset mund t'i përdorin për të bërë pagesa, ka rënë befas që nga marsi dhe është negativ në baza vjetore për herë të parë që nga viti 2006, ndërkohë që bankat kanë filluar të zbatojnë rreptë standardet e huadhënies—duke çuar në një rënie të mprehtë të kërkesës për kredi që ka qenë tipike përpara recesioneve të kaluara.

"Dëmi është bërë dhe pasojat ka të ngjarë të jenë ende përpara nesh," shkruajnë analistët, duke paralajmëruar se rritjet agresive të normave të interesit të Fed gjatë vitit të kaluar mund të zgjasin deri në dy vjet për t'u përhapur në të gjithë ekonominë.

Tashmë, pagesat e hipotekave si pjesë e të ardhurave janë dyfishuar nga 13% në 26% dhe norma e kursimeve ka rënë pothuajse në zero, por Matejka vëren se Fed ende pritet të rrisë normat të paktën dy herë të tjera këtë vit, dhe stoqet nuk i kanë bërë kurrë goditi një nivel të ulët ciklik përpara se Fed të ndalonte ecjen.

Pavarësisht rënies së vazhdueshme, të tjerët mbeten shumë më optimistë: Javën e kaluar, ekonomistët e Goldman të udhëhequr nga Jan Hatzius përcaktuan shanset për një recesion në vetëm 25% (shumë nën parashikimet mesatare prej 65%), duke reflektuar "fuqinë e vazhdueshme në tregun e punës" pas një punë të suksesshme raportojnë dhe shenjat e hershme që bizneset po bëhen më optimiste për ekonominë.

Çfarë duhet të shikojmë

Fed është planifikuar të publikojë një përmbledhje të takimit të saj të fundit të mërkurën - duke dhënë një paraqitje të shkurtër se si zyrtarët po mendojnë për ekonominë ndërsa vazhdojnë fushatën e tyre më agresive shtrënguese në dekada. Javën e kaluar, presidentja e Fed të Cleveland, Loretta Mester pranuar ajo pa një rast "bindës" për një rritje të dytë të normës gjysmë pikë në fillim të këtij muaji, në vend të rritjes më modeste me tremujorë të autorizuar përfundimisht. Megjithëse ajo përshëndeti moderimin në leximet e inflacionit që nga vera e kaluar, ajo paralajmëroi, "niveli i inflacionit ka rëndësi dhe ai është ende shumë i lartë".

Sfondi kryesor

Mes shpenzimeve rekord të konsumatorit dhe kufizimeve gjymtuese të zinxhirit të furnizimit, inflacioni u rrit në nivelin më të lartë të 40 viteve prej 9.1% në qershor - duke e detyruar Fed të rrisë normat e interesit në mënyrë që të ndihmojë në zbutjen e kërkesës së konsumatorit dhe të lehtësojë rritjen e çmimeve. Me rritjen e normës së bankës qendrore duke ngadalësuar ekonominë, shumë ekspertë kanë argumentuar se Fed mund të rrezikojë një recesion të panevojshëm, por gjithnjë e më shumë, të tjerë kanë paralajmëruar se inflacioni mund të mbetet në nivele historikisht të larta për më gjatë se sa pritej ose madje të ndizet përsëri. "Tregjet po pranojnë se Fed mund të mos jetë afër përfundimit," shkroi strategu i Sevens Report Tom Essaye në një shënim të së martës, ndërsa aksionet u mbyt pas fitimeve me pakicë më të këqija se sa pritej.

Wefarë nuk dimë

Megjithëse është e paqartë se kur Fed do të ndalojë rritjen e normave, analistët në Goldman dhe Bank of America shtuan një tjetër rritje të normës në parashikimet e tyre pas një lexim më të nxehtë se sa pritej për inflacionin javën e kaluar. Ata tani presin që banka qendrore të rrisë normat në një nivel të lartë prej 5.5%, duke arritur potencialisht nivelin më të lartë në më shumë se 20 vjet.

Leximi më tej

Dow zhytet 400 pikë ndërsa ruti i shitjes me pakicë ha në tubimin 'FOMO' të vitit 2023 (Forbes)

Zyrtari i Fed paralajmëron se të dhënat e nxehta të inflacionit shërbejnë si "përrallë paralajmëruese" (Forbes)