Investitorët e aksioneve tani kanë filluar të ndjejnë 5 fazat e pikëllimit të tregut

Ky peshkim nga fundi të kujton më shumë "pjerrësinë e shpresës" që zakonisht zbresin tregjet e ariut sesa "muri i shqetësimit" që tregjet e demave duan të ngjiten. Kjo nuk do të thotë se tregu i aksioneve të SHBA-së nuk mund të rritë një rritje mbresëlënëse nga nivelet aktuale. Nëse ndodh, ka më shumë të ngjarë që do të ishte një rritje e tregut se sa fillimi i një hapi të ri në treg që çon mesataret kryesore të tregut në nivele të reja të larta të të gjitha kohërave.

Një rishikim i tregjeve të kaluara të ariut sugjeron që, kur tregu aktual i ariut arrin fundin, pak investitorë madje do të mendojnë për këtë mundësi. Ne ose nuk do t'i kushtojmë vëmendje, pasi jemi bërë aq të dëshpëruar sa të kemi hedhur poshtë, ose do të konsiderojmë çdo shenjë të fuqisë së tregut si një kurth të tregut.

Ky nuk është disponimi aktual i Wall Street. Psikologjia e tregut ndjek një progres që është i ngjashëm me atë që psikologët i quajnë pesë fazat e pikëllimit - mohimi, zemërimi, pazaret, depresioni dhe pranimi. Ja se si ato shfaqen në bursë:

• mohim — Në këtë fazë fillestare, pikëpamja mbizotëruese është se dobësia e tregut të aksioneve nuk është gjë tjetër veçse një mundësi blerjeje. Shumë larg nga zemërimi (shih fazën tjetër), investitorët mbeten mjaft të sigurt, pasi tërheqja e tregut ofron një mundësi për të blerë aksione më lirë se sa do të kishte qenë rasti nëse tregu i demit do të vazhdonte.

• Zemërim — Mohimi bëhet gjithnjë e më i vështirë për t'u mbështetur pasi tërheqja e tregut bëhet shumë e rëndë. Humori i investitorëve përfundimisht shndërrohet në zemërim, pasi ata kundërshtojnë padrejtësinë e tërheqjes. Një shenjë dalluese e kësaj faze është kur investitorët e shohin tërheqjen si një fyerje personale – sikur tregu kujdeset nëse ju ose unë humbasim para.

• pazarllëk — Në këtë fazë, investitorët i ridrejtojnë energjitë e tyre për të kuptuar nëse mund të ruajnë stilin e jetës së tyre pavarësisht nga goditja në portofolin e tyre; pensionistët rishikojnë planet e tyre financiare. Investitorët premtojnë të heqin dorë nga ajo makinë e re e zbukuruar ose nga pushimet evropiane - yndyra e buxhetit të tyre - për sa kohë që nuk duhet të presin kocka.

• depresion — Ndërsa tregu vazhdon të rrëshqasë, vërehet se prerja e yndyrës nuk do të jetë e mjaftueshme. Do të kërkohen ndryshime të mëdha në stilin e jetës. Pranë pensionistët punojnë më gjatë se sa ishte planifikuar fillimisht; pensionistët kthehen në punë.

• Pranim — Në këtë fazë përfundimtare, investitorët hedhin peshqir. Ata dorëzohen në tregun e ariut dhe ndalojnë së fantazuari se kur mund të përfundojë. Ata e trajtojnë çdo shenjë të fuqisë së tregut si një tubim pinjoll, duke joshur syleshët që të humbasin më shumë para në hapin tjetër.

Ku jemi tani në këtë cikël

Përshtypja ime është se ne nuk jemi më tej në këtë cikël pesë-fazor se cikli i dytë. Ka përjashtime individuale, natyrisht, pasi jo të gjithë investitorët përparojnë me të njëjtin ritëm. Por mbizotërimi i qëndrimeve që ndesh janë ose se tërheqja është a mundësi blerjeje (faza e parë) ose se dobësia e tregut është thellësisht e padrejtë (faza e dytë).

Përparimi i investitorëve nëpër këto faza duhet të jetë i vërtetë. Siç e shënova javën e kaluar, nuk është kuptimplotë të thuash se e ke hedhur poshtë, vetëm për të kërcyer shpejt në bandën e rritjes në shenjën e parë të fuqisë së tregut. Një reagim i tillë është pak më shumë se një sjellje e maskuar në fazën e parë.

Gjë që më sjell në pretendimet e fundit se ne po shohim shenja kapitullimi në Wall Street. Nëse kapitullimi do të ishte i vërtetë, kjo do të ishte dëshmi se ne jemi në fazën e pestë. Por unë jam skeptik: në një kapitullim të vërtetë, nuk ka asnjë dëshirë për të zbuluar kapitullimin. Shenjat kryesore të kapitullimit të vërtetë janë apatia dhe indiferenca.

Jo të gjitha rëniet kalojnë në të pesë fazat, natyrisht, ashtu si jo të gjitha korrigjimet kthehen në tregje të mëdha të ariut. Pra, ky diskutim nuk do të thotë se tregu ka ende shumë për të rënë. Por nëse demat duan të kërkojnë forcën e analizës së kundërt për të mbështetur besimin e tyre në një tubim, duhet të ketë një kapitullim të vërtetë. Përndryshe, argumentet e demave janë thjesht dëshmi se rënia e tregut është në fillimet e hershme.

Mark Hulbert është një kontribues i rregullt i MarketWatch. Vlerësimet e tij Hulbert ndjek gazetat e investimeve që paguajnë një tarifë të sheshtë për t'u audituar. Ai mund të arrihet në [email mbrojtur]

Më shumë: Shanset për 'ulje të vështirë' rriten ndërsa aksionet, investitorët e bonove shqetësohen për rritjen ekonomike, thotë Morgan Stanley

Plus: 15 aksione që kanë rënë të paktën 33%, por nga këto masa janë ende të spikatura në sektorët e tyre