(Bloomberg) - Investitorët duhet të përgatiten për më shumë dhimbje pasi indekset e aksioneve në SHBA nuk kanë arritur ende fundin e vitit, sipas Mike Wilson, kryestrategu amerikan i kapitalit në Morgan Stanley.
Më i lexuari nga Bloomberg
"Indeksi zakonisht është gjëja e fundit që bie," tha Wilson, i cili parashikoi shitjet e aksioneve të këtij viti, për "Bloomberg Markets" të mërkurën, duke iu referuar S&P 500. "Qershori ndoshta ishte më i ulëti për aksionin mesatar, por indeksi, ne Mendoni, ende duhet të dalim nga ato më të ulëtat e qershorit.”
Treguesi standard i SHBA u rrit deri në 17% nga niveli i ulët i mesit të qershorit prej 3,666.77, pas një rënieje prej më shumë se 20% gjatë gjysmës së parë. S&P 500 më pas ka rënë që nga mesi i gushtit mes shqetësimeve se shtrëngimi agresiv monetar i Rezervës Federale mund ta çojë ekonominë në një recesion.
“Ne shohim 3,400 për skenarin e recesionit të rritjes ose uljes së butë”, vuri në dukje Wilson.
Kjo do të nënkuptonte një rënie prej 15% për S&P 500 nga mbyllja e së martës. Një "recesion i duhur" do ta sillte indeksin diku afër 3,000. Dhe ndërkohë që është e vështirë të parashikohet një fund i tregut, shefi strateg i kapitalit amerikan të bankës tha se "drejtimi është në rënie të paktën për tremujorin ose dy të ardhshëm".
Aksionet amerikane u përpoqën të gjenin një bazë solide në ditën e fundit të gushtit, një muaj që ka parë tërheqjen e gjithçkaje, nga thesaret tek mallrat, ndërsa bankat qendrore shtuan përpjekjet e tyre për të penguar inflacionin përvëlues. Investitorët prisnin me ankth raportin e punës të së premtes, i cili duhet të japë më shumë të dhëna për ritmin e rritjes së Fed.
Lexoni: Powell braktis objektivin e uljes së butë ndërsa kërkon recesion të rritjes
Tendencat në marzhet operative ishin më të këqija se parashikimet, vuri në dukje Wilson, ndërsa shtoi se ai pret që ky drejtim negativ të vazhdojë.
"P/E shumëfishi është i gabuar jo sepse Fed do të jetë i ashpër, por sepse tregu i aksioneve është shumë optimist për perspektivën e fitimeve," tha Wilson, duke iu referuar raportit çmim-fitim. "Të shumtat do të fillojnë të ulen ndërsa fitimet shkurtohen dhe më pas diku në mes të atij procesi të shkurtimit të të ardhurave, tregu do të bjerë në fund dhe ne mendojmë se kjo është ndoshta midis shtatorit dhe dhjetorit."
Në nivelin më të ulët në qershor, S&P 500 tregtohej me 18 herë fitime, një shumëfish që tejkaloi vlerësimet e ulëta të parë në të gjitha 11 ciklet e mëparshme të rritjes që nga vitet 1950. P/E aktuale për indeksin qëndron mbi 19.
Ndërkohë, vlerësimet e fitimit të S&P 500 për vitin 2023 kanë rënë në javët e fundit. Fitimet e konsensusit janë 6.60 dollarë për aksion në total për katër tremujorët e ardhshëm, me pritshmëritë për tremujorin e tretë duke marrë goditjen më të madhe, thanë strategët e inteligjencës së Bloomberg, Gina Martin Adams dhe Wendy Soong në një shënim të botuar më 18 gusht.
Ndërsa Fed mbetet e përqendruar te të dhënat ekonomike, Wilson mendon se banka qendrore "gjithmonë do të jetë vonë nga projektimi" pasi ajo mbështetet në dy nga pikat e të dhënave më të prapambetura: të dhënat e tregut të punës dhe inflacioni.
“Në kohën kur tregu i punës të shpërbëhet, është tepër vonë,” tha ai, pasi deri atëherë do të jetë e qartë se ekonomia amerikane është në një recesion. “Fed-i është i rëndësishëm, por unë mendoj se ne e vlerësuam pjesën më të madhe të dhimbjes së Fed pas fillimit të vitit”, shtoi ai.
Disa zyrtarë të Fed-it, më i fundit është presidentja e Fed-it të Cleveland, Loretta Mester, kanë theksuar në mënyrë të pavarur angazhimin e tyre për të luftuar një inflacion të lartë prej katër dekadash këtë javë, por mbetën të paqartë se sa i madh do të jetë masa e tyre e politikës muajin e ardhshëm.
Lexo më shumë: Mester i Fed mbështet normat mbi 4% në fillim të vitit të ardhshëm, nuk ka shkurtime për 2023
Kryetari i Fed-it, Jerome Powell, në një fjalim më 26 gusht në mbledhjen vjetore të Fed në Jackson Hole, Wyoming, tha se ulja e presioneve të çmimeve drejt objektivit të tyre prej 2% ishte "fokusi i përgjithshëm" i Fed.
Megjithatë, pavarësisht luhatshmërisë së tregut, aksionet e energjisë vazhdojnë të jenë më të mira se indeksi më i gjerë. Kjo është arsyeja pse Wilson, firma e të cilit është neutrale në këtë sektor, sugjeroi të shikoni S&P 500 duke përjashtuar atë industri.
"Kur energjia shkon mirë, zakonisht është e keqe për çdo gjë tjetër," tha ai, duke shtuar se divergjenca do të vazhdojë. "Energjia është në të vërtetë antiteza për çdo gjë tjetër."
(Përditëson me komente në të gjithë dhe shton grafikun)
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/stock-indexes-face-fresh-low-175512474.html