(Bloomberg) - Sado e çmendur që të tingëllojë, të gjitha trazirat që kanë ndodhur në Wall Street gjatë javës së kaluar, i kanë lënë ende tregjet e borxhit në Amerikën e Korporatave relativisht të padëmtuara.
Më i lexuari nga Bloomberg
Ky është një lajm i keq për blerësit me rënie të aksioneve që shpresojnë se trazirat në botën financiare së shpejti do të arrijnë kulmin.
Ndonëse më e madhe se përpara rritjes së fundit të normës së re të Rezervës Federale, primet e rrezikut për borxhin e nivelit të investimeve mbeten modeste në krahasim me streset e fundit të tregut – dhe kaosin në rritje në tregjet e obligacioneve dhe valutës.
Tani Goldman Sachs Group Inc. paralajmëron për një riçmim të mundshëm të obligacioneve të korporatave që rrezikon t'i shtojë karburant të freskët rënies së aksioneve, pasi vlerësimet aktuale të të ardhurave bashkojnë një "probabilitet të lartë të pajustifikueshëm" që ekonomia amerikane të shmangë një recesion të rëndë.
Paralajmërimi i bankës dukej i paramenduar të martën, pasi një valë tjetër e zyrtarëve të Fed e bëri të qartë se puna e tyre në zbutjen e fitimeve të çmimeve nuk ka mbaruar, duke shuar përparimin prej 1.7% në S&P 500 me matësin që mbyllet 0.2% më i ulët në një treg të ri të ariut. të ulëta.
Presioni i marzhit po rritet, ecuria e pamëshirshme e dollarit kërcënon të zvogëlojë 60 miliardë dollarë nga të ardhurat e korporatave dhe një klimë më e errët për rritjen e kapitalit duket e afërt, pasi yield-i i thesarit 10-vjeçar shkon brenda një mustaqe prej 4%.
Për profesionistët e Wall Street që kërkojnë shenja të kapitullimit të rënies, sugjeron që gjërat duhet të përkeqësohen përpara se të përmirësohen.
“Një riçmim i kredisë do të jetë vetëm një tjetër shenjë kontrolli në anën negative” për aksionet, tha Peter Boockvar, shefi i investimeve në Bleakley Advisory Group.
Ndërsa yield-et janë kërcyer në nivelet më të larta shumëvjeçare në simpati me shitjen e thellë të Thesarit, diferencat e obligacioneve të nivelit të investimeve të SHBA aktualisht janë afër 150 pikë bazë. Kjo është më e ulët se nivelet e shënuara në korrik dhe shumë larg nga rreth 370 pikë bazë të parë në mars 2020. Ndërkohë primet e rrezikut të hedhurinave lëvizin rreth 520 pikë bazë, nën nivelin e lartë të ujit të korrikut.
Rezistenca relative është në kontrast me trazirat që përfshijnë klasa të tjera të aseteve. Në tregjet valutore, paundi, euro dhe jen po shkërmoqen nën peshën e një dollari të shfrenuar amerikan. Yield-et e thesarit janë rritur në nivelet më të larta të dekadës përgjatë kurbës. Në Mbretërinë e Bashkuar, 30-vjeçarët e praruar u rritën mbi 5% të martën për herë të parë që nga viti 2002, duke rritur frikën e një krize besimi në një treg të zhvilluar të borxhit.
Për të qenë të sigurt, normat e mospagimit të korporatave janë ende shumë relativisht të ulëta. Dhe edhe pas një serie rritjesh ultra-agresive të normës, të dhënat e reja të martën, duke përfshirë porositë e mallrave kapitale bazë dhe ndjenjat e konsumatorëve, sugjerojnë se ekonomia mund të përballojë shtrëngime shtesë, të paktën tani për tani.
Megjithatë, vlerësimet e aksioneve ende nënkuptojnë një perspektivë të shëndetshme për fitime që mund të jenë të vështira për t'u arritur. Fitimet për kompanitë S&P 500 parashikohen të rriten me 6.4% në 239.40 dollarë për aksion në vitin 2023, sipas vlerësimeve të analistëve të përpiluara nga Bloomberg Intelligence.
E gjithë kjo sugjeron se tregu po i atribuon ende "një probabilitet të lartë të pajustifikueshëm për një ulje të butë, duke lënë hapësirë për rishikime në rënie në muajt e ardhshëm", shkroi në një shënim strategja e Goldman Sienna Mori.
Rritja më e ngadaltë e të ardhurave e shoqëruar me një kosto më të lartë të kapitalit do të dëmtojë kompanitë më të dobëta, veçanërisht në tregun me yield-e të larta, sipas Goldman, ndërsa strategët e Barclays Plc parashikojnë që një valë uljesh po afron drejt tregut të bonove të SHBA-së.
Tani për tani, tregu nuk po sheh ende një valë falimentimesh. Por nëse fotografia e fitimit errësohet, mund të shtrëngohet për fishekzjarre të reja të tregut, sipas Shawn Cruz, kryestrategu i tregtimit në TD Ameritrade.
“Mund të bëhet një profeci vetë-përmbushëse ku shumë nga këto kompani nuk mund të marrin hua, nuk mund të kenë kredi, ose sepse thjesht nuk është aty ose është shumë e rëndë për ta ta bëjnë këtë – dhe kjo mund të çojë në disa probleme serioze për pothuajse çdo investitor, klasë asetesh,” tha ai. "Aksionet janë në fund të atij grumbulli të kapitalit dhe ata do të ndiejnë peshën kryesore të kësaj."
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/stock-bear-market-whole-lot-203606645.html