Statistikat janë të përziera, por në ekuilibër thonë se ekonomia është e dobët

Nëse dëgjoni Shtëpinë e Bardhë, dëgjoni se ekonomia është e fortë. Të tjerët do t'ju thonë se tashmë është zhytur në recesion. Ndryshime të tilla “analitike” janë të zakonshme pothuajse në çdo kohë dhe pothuajse gjithmonë pasqyrojnë axhendën politike të folësit më shumë se çdo lexim i drejtpërdrejtë i provave statistikore. Këto ditë gjërat duken më të paqarta se zakonisht. Statistikat ofrojnë municion për të dy pamjet. Presidenti mund të tregojë, dhe ai e bën, për rritjen e fuqishme në listat e pagave. Ata me një këndvështrim më pak të sigurt për gjërat mund të tregojnë, ndër të tjera, për dy rënie të njëpasnjëshme tremujore në produktin e brendshëm bruto real të vendit (PBB). Megjithëse bilanci i provave tregon qartë drejt një ekonomie në dobësim, është gjithashtu e drejtë të pranohet se statistikat paraqesin një tablo çuditërisht të përzier.

Raporti mujor i punësimit i Departamentit të Punës ilustron. Nga ana pozitive, sondazhi i korrikut i punëdhënësve tregoi një zgjerim të mrekullueshëm të listës së pagave, një fitim prej 528,000 pozicionesh. Listat e pagave private u zgjeruan me 471,000 pozicione. Edhe pse këto nuk janë rritje rekord, ato janë megjithatë përtej shumicës së përvojës historike dhe shumë përtej asaj ku ishin pritshmëritë e konsensusit. Por në të njëjtin raport, anketa e familjeve tregoi se vendet e punës në korrik u rritën vetëm me 179,000. Kjo tregon një histori krejt të ndryshme nga raporti i punëdhënësve. Fitimi i vendeve të punës ishte jo vetëm shumë më i vogël, por ishte i pamjaftueshëm për të kapërcyer rënien e vendeve të punës në qershor, kështu që gjatë dy muajve qershor dhe korrik vendi me këtë masë hoqi rreth 136,000 vende pune.

Pavarësisht nga ky kontrast – ende i pashpjeguar nga Departamenti i Punës – ajo që e kthen balancën në anën negative është fluksi i informacionit nga gjetkë dhe nga pjesa tjetër e raportit mujor të departamentit. Vërtet, shkalla e papunësisë ra pak nga 3.6% e fuqisë punëtore në qershor në 3.5% në korrik, por departamenti gjithashtu raportoi se rreth 538,000 njerëz u larguan nga fuqia punëtore në korrik. Duke qenë se ata as nuk punojnë as kërkojnë punë, kjo lëvizje më shumë se sa është për rënien e shkallës së papunësisë. Për më tepër, orët mesatare javore të punës mbetën të pandryshuara në korrik në 34.6, ende në rënie nga masa e prillit.

Jashtë kontabilitetit të Departamentit të Punës, sigurisht që ka rënie të tremujorit të parë dhe të dytë të PBB-së reale, rënie të mprehtë të besimit të konsumatorëve dhe raportim nga Instituti i Menaxhimit të Furnizimit (ISM) për ngadalësimin e përgjithshëm dhe një rënie të plotë të porosive të reja pjesë e masën. Kjo listë negative sigurisht që është larg të qenit e plotë, por gjithsesi është tregues.

Përveç statistikave aktuale që tregojnë rënie ekonomike, dy konsiderata të tjera rëndojnë shumë në perspektivat e ekonomisë. Njëri është inflacioni i vazhdueshëm. Në masën e fundit, për muajin qershor, indeksi i çmimeve të konsumit (CPI) u rrit me 9.1% nga nivelet e një viti më parë. Ky lloj presioni i çmimeve duket se do të zgjasë. Edhe nëse pakëson disa – le të themi në 8% ose 7% – do të mbetet e mjaftueshme për të dëmtuar perspektivat e rritjes ekonomike duke gërryer besimin e biznesit dhe të konsumatorëve dhe duke dekurajuar kursimet dhe investimet nga të cilat varet në fund rritja ekonomike. Këto efekte mund të sjellin vetë recesionin. Sigurisht që nuk do të ishte hera e parë në histori që inflacioni e bën këtë.

Një kërcënim akoma më i fuqishëm recesioni del nga lufta e Rezervës Federale (Fed) kundër inflacionit. Fed filloi këtë përpjekje marsin e kaluar. Përpara kësaj, ajo kishte ndjekur një politikë monetare pro-inflacioniste. Ajo kishte mbajtur normat afatshkurtra të interesit afër zeros dhe kishte derdhur para të reja në tregjet financiare duke blerë obligacione direkt – kryesisht thesare dhe hipoteka – një praktikë që Fed i referohet si “lehtësim sasior”. Por që nga ndryshimi i politikës së marsit, Fed ka kulluar para nga tregjet financiare duke shitur nga grumbulli i obligacioneve që kishte blerë më parë dhe duke rritur normat e interesit afatshkurtra me rreth 1.75 pikë përqindjeje. Ndërsa këto janë lëvizje standarde kundër inflacionit, ato gjithashtu frenojnë aktivitetin ekonomik. Për më tepër, Fed duket e vendosur të ndërmarrë hapa të mëtejshëm përgjatë këtyre linjave në javët dhe muajt e ardhshëm – një model që do ta bëjë recesionin akoma më të mundshëm.

Nëse ky vlerësim është i saktë – dhe duket i mundshëm – atëherë statistikat mbi të cilat mbështeten optimistët – përfshirë Shtëpinë e Bardhë – do të kthehen negative në muajt e ardhshëm. Dëshmia e dobësisë ekonomike, nëse jo recesioni i plotë, do të bëhet dërrmuese. Nëse kjo zgjidhje e tablosë ekonomike do të ndodhë në muajt ose dy muajt e ardhshëm, mbetet e pasigurt, por vështirë se paqartësitë do të qëndrojnë në vend për një kohë të gjatë.