Thënia e preferuar e Noble këto ditë është nga Oscar Wilde: "Budalla është dikush që di çmimin e gjithçkaje dhe vlerën e asgjëje".
Gjergj Fisnik
“Njerëzit pyesin se çfarë duhet të blej? Përgjigja është që ju duhet të jeni me para të gatshme, në mënyrë që të përgatiteni për "nivele shumë, shumë, shumë më të ulëta përpara".
George Noble e filloi karrierën e tij në Fidelity Investments në fillim të viteve 1980 duke punuar për legjendën e grumbullimit të stoqeve Peter Lynch, më pas drejtonte Fondin Fidelity Overseas me performancën më të mirë. Ai më vonë lançoi fondin e tij mbrojtës, i cili ra në vitin 2009, kur ai u kthye shumë shpejt në rritje. Tani 65 vjeç, Noble ka gjetur një qëllim të ri në jetë, një kryqëzatë - për të ndihmuar investitorët të lundrojnë në kolapsin e asaj që ai e quan "flluska më e madhe "flluskë e gjithçkaje" e parë ndonjëherë", një flluskë e fryrë nga bankierët qendrorë "që ndjekin politikat monetare më të pamatur ndonjëherë". ” duke i shtyrë normat reale nën zero, ndërsa 5 trilion dollarë në stimulin federal të pandemisë ulën likuiditetin e tepërt mbi ekonominë amerikane.
I zhgënjyer nga ajo që ai e konsideron si brohoritje të neveritshme joskeptike në CNBC (të cilën ai i referohet si Rrjeti Cartoon), Noble vitin e kaluar u fut në mediat sociale dhe krijoi forumin e tij, në Twitter Spaces, Clubhouse dhe YouTube, ku ai ka më shumë se 4,000 abonentë në bisedat e tij të pa redaktuara, disa orëshe me shokët e tregut. Noble sjell një qasje të lindur në Nju Xhersi, pa bs, jo të burgosur për të dënuar SPAC-të, NFT-të, kriptovalutat, aksionet e teknologjisë dhe promovuesit e tyre. Nëntë muaj më parë ai i quajtur Platforma e brokerimit në internet Robinhood "një flluskë ajri i nxehtë i konservatorit flakërues". Aksioni është ulur me 85% që atëherë.
Rënia e gjerë e tregut deri më tani është vetëm fillimi. "Kjo rënie do të tronditë," thotë ai. “Normat e interesit dhe yield-et po shkojnë më të larta. Aksionet janë dolli.” Nuk do të ketë ulje të butë. "Ata nuk do të ulin inflacionin derisa ekonomia të prishet", por Fed nuk ka zgjidhje. "Nëse ata nuk i rrisin tarifat, ne jemi në rrugën për në Weimar." Ai i referohet sigurisht hiperinflacionit të Gjermanisë së Weimarit, ku deri në vitin 2023 mallrat kushtojnë një trilion herë më shumë se pesë vjet më parë.
Nuk ka ku të fshihet. Tradicionalisht, kur aksionet kishin tendencë të zbehën, obligacionet prireshin të zbeheshin - kështu tërheqja e një portofoli tradicional 60/40 të ndarë midis këtyre dy klasave kryesore të aktiveve. "Modeli 60/40 ka vdekur," deklaron Noble. “Tani për tani aksionet dhe obligacionet janë të ndërlidhura. Stoqet po bien sepse normat po rriten. Nuk ka tampon.”
Çmimet e obligacioneve, natyrisht, lëvizin në drejtim të kundërt të yield-eve, kështu që ndërsa Fed rrit normat për të frenuar inflacionin dhe për të qetësuar kërkesën e tepërt për ushqim dhe karburant, obligacionet humbasin vlerën. Dhe janë të vendosur për të humbur shumë më tepër. “Nëse vinit nga Marsi dhe shihni se inflacioni ishte në 8% me 10-vjeçarin në 3%, një numër fals CPI, do të mendonit se është çmenduri. Edhe nëse inflacioni është 4%, çfarë bën 10-vjeçari me 3%?”
Rezerva Federale sapo po fillon e saj shtrëngimi sasior ciklit, duke lejuar që bonot prej triliona dollarësh që ka fituar vitet e fundit të maturohen dhe jo duke i zëvendësuar ato. Kjo heq një burim primar likuiditeti për tregjet. “Njerëzit pyesin, çfarë duhet të blej? Përgjigja është se duhet të jeni me para të gatshme.” Për t'u përgatitur për stuhinë e ardhshme. Ai sheh "nivele shumë, shumë, shumë më të ulëta përpara" për aksionet dhe obligacionet, dhe një zhdukje të kriptomonedhave si Tether, "Skema më e madhe Ponzi në historinë e botës, më e madhe se Madoff."
Pse duhet ta dëgjojmë këtë djalë? Noble e filloi karrierën e tij në 1980 si praktikant në Fidelity Investments duke punuar për legjendarin Peter Lynch kur kompania kishte vetëm 8 miliardë dollarë nën menaxhim (tani është 4.5 trilion dollarë). Mësimi i tij më i çmuar në Lynchian: "Dije se çfarë zotëron", thotë Noble. “Nuk është një biletë lotarie. Ju zotëroni një pjesë të një kompanie.” Noble menaxhoi Fondin Fidelity Overseas me fitimet më të larta (137% mbi 5 vjet) dhe kaloi bumin e Japonisë. Ai kujton se në vitet 1980 tregjet japoneze gëzonin një "skenar të trefishtë të meritave" me rënie të normave të interesit, një rënie të dollarit dhe rënie të çmimeve të energjisë, të cilat të gjitha kombinuan për të rritur vlerësimin e aseteve. Por kur kjo u shndërrua në një "skenar të trefishtë të dëmeve", me normat, naftën dhe dollarin që rriteshin të gjitha së bashku (si sot), ai u kthye në rënie në 1991 dhe donte të shkurtonte Japoninë; Themeluesi i Fidelity, Ned Johnson i tha Noble se Fidelity ishte një dyqan vetëm për një kohë të gjatë, kështu që ai u largua dhe filloi të parin nga dy fondet mbrojtëse me vlerë 1 miliardë dollarë. Ai shpërtheu të dytën në vitin 2009, kur u kthye shumë shpejt pas rënies së krizës financiare globale, të cilën ai e konsideron përvojë të vlefshme për lundrimin në 2022. "Ne do të kemi tregun e mbartur të gjithçkaje" dhe do të vazhdojë derisa të mos balancohen iku. "Tregjet bien në fund kur gjëja që po e shtyn tregun ndalon dhe kthehet mbrapsht."
Verën e kaluar ai filloi të postonte shumë në Twitter, "duke bërë thirrje bullsh*t". Ai provoi aplikacionin Clubhouse, një forum i mediave sociale për biseda të drejtpërdrejta vetëm me ftesa, por ishte "shumë një pellg i vogël". Ai zbuloi se preferonte hapësirat në Twitter dhe filloi të ftonte miqtë e vjetër në dhomën e bisedës, të cilën ai pranon se e drejton si Supë naziste personazh në Seinfeld. Noble kënaqet duke sjellë zë të ri për një brez të menaxherëve të parave që mendonin se kishin humbur zërin e tyre në sheshin e fshatit. "Ka një grup njohurish që ka humbur," thotë ai. Këto janë autoritete legjitime investuese si Marc Cohodes, Jim Chanos, Marty Fridson, Michael Belkin, Grant Williams, Bennett Tomlin dhe Aleksandër Stahel. Fundjavën e kaluar ai foli me gurunë e naftës Anas Alhaji për dy orë. Ata kundërshtuan idenë që Kongresi të vendoste një lloj tatimi mbi fitimin e papritur mbi naftën. “Pse jo një taksë e papritur për Apple, e cila ka fitime dhe marzhe shumë më të larta?” Bisedat arkivohen në YouTube, Spotify dhe platformën Apple. Noble tani ka 33,000 ndjekës në Twitter, nga 2,000 një vit më parë.
Ai nuk ka asnjë shqetësim për të përmendur emrat e njerëzve që i konsideron si aktorë të këqij. Ashtu si Sekretarja e Thesarit Janet Yellen: “Të njëjtët njerëz që ju thonë se po arrin kulmin tani janë të njëjtët që thanë se ishte kalimtare vitin e kaluar. Pse duhet t'i besoni ata?" Dhe Jim Cramer i CNBC, i cili në fund të majit tha "do të jetë një verë shumë e bukur” për stoqet. Bisedat kritikojnë njerëz si Bill Hwang, fondi mbrojtës i të cilit Archegos u ndez në mënyrë spektakolare vitin e kaluar; SPAC-mbret Chamath Palihapitiya kompanitë e të cilave kanë rënë më shumë se 75%; dhe Chase Coleman i Tiger Global, e cila ka humbur më shumë se 50% të basteve në kompanitë e teknologjisë jolikuide.
Grumbullimet fisnike përbuzin Cathie Wood e ARK Invest, fondi bazë i së cilës është ulur më shumë se 70% që nga viti i kaluar, por që tha së fundmi ajo pret për të gjeneruar kthime të përbëra vjetore prej 50% në të ardhmen. (Noble mendon se ka ende para për të fituar me tregtimin e çifteve të energjisë së gjatë, të shkurtër-ARKK.) Dhe pastaj është Tesla. Noble thotë se SEC dhe rregullatorët e tjerë nuk e kanë shtrënguar ende Elon Musk, sepse ata urrejnë të fajësohen për shfaqjen e "simbolit më të madh të likuiditetit të tepërt në një treg të drejtuar nga narrativa". Noble në përgjithësi nuk jep këshilla për aksionet, por parashikon Tesla në 200 dollarë deri në fund të vitit (me 650 dollarë/aksion është ulur 50% që nga nëntori).
Këta emra, parashikon ai, do të mbahen mend në të njëjtën mënyrë si zhurmat e bumit teknologjik të vitit 2000 si Garrett van Wagoner, Kevin Landis, Ryan Jacob, Henri Blodget, Alberto Villar.
Është kënaqësi të jesh një mizë, veçanërisht kur ana negative është e kufizuar. Noble nuk po menaxhon para për askënd tjetër përveç vetes për momentin, dhe ai është i turpshëm për përpjekjet për të kuptuar se si të fitojë para nga ndjekësit e tij të ri duke nisur një platformë kërkimore të kuruar fort ose ndoshta edhe duke nisur një fond të tregtuar në këmbim. Për të testuar bujarinë e dëgjuesve, muajin e kaluar ai grumbulloi 220,000 dollarë nga 700 donatorë individualë për Chef Jose Andres' Kuzhina Qendrore Botërore, e cila ka ofruar më shumë se 40 milionë vakte për njerëzit në nevojë në zonat e fatkeqësive si Haiti dhe Ukraina.
Noble për momentin është i shqetësuar për investitorët që nënvlerësojnë rreziqet e tregut aktual ose rikthimin para se bregu të jetë i qartë. "Nuk ka asnjë valvul shpëtimi tani," tha ai të hënën. “Nëse përshtatni për normat e interesit, tregu është më i shtrenjtë se të premten.”
Burimi: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2022/06/14/star-stockpicker-finds-new-crusade-raging-against-the-everything-bubble/