(Bloomberg) - Rritja e yield-eve të obligacioneve ka tronditur investitorët për një vit. Pse ato janë një problem për njerëzit e lidhur me një aktiv kaq të paqëndrueshëm sa aksionet, mund të shihet duke krahasuar aksionet me disa nga letrat me vlerë më të sigurta në botë.
Më i lexuari nga Bloomberg
Bonot e thesarit hidhen rrallë si një rrugë drejt pasurisë, por tani pagesat e tyre janë pothuajse aq të larta sa një tregues i ngjashëm në hapësirën e kapitalit: fitimet e krijuara nga kompanitë S&P 500. Ndërsa krahasimi nuk është krejtësisht mollë-mollë, është një model i përdorur ndonjëherë për të marrë një ndjenjë të vlerës relative në të gjitha klasat e aseteve.
Në mënyrë të veçantë, bonot gjashtëmujore të thesarit japin aktualisht një fije floku nën 5%, më e larta që nga viti 2007. Ndërkohë, yield-et e S&P 500 arrijnë në rreth 5.08%. Hendeku midis tyre është avantazhi më i vogël që kanë mbajtur aksionet që nga viti 2001.
Rrudhat si këto po bëhen të zakonshme, duke përmbysur llogaritjet për menaxherët e parave që kanë parë me hezitim zhurmën e aksioneve të nisin në 2023. Shenjat e inflacionit ngjitës dhe fushata e Rezervës Federale për të shuar kanë rindezur shqetësimet për një rënie ekonomike të ardhshme, ndërsa raundi i fundit i fitimeve të zymta u ka dhënë demave pak ushqim.
Në këtë sfond, rendimentet relativisht të lëngshme të parave të gatshme - që mbartin pothuajse zero rrezik kredie ose kohëzgjatjeje - një ditë mund të tundojnë paratë që tani derdhen në aksione.
"Ne mendojmë se jemi duke shkuar drejt përkeqësimit ekonomik dhe paqëndrueshmëria aktuale në treg është e mjaftueshme që ne të jemi shumë të kujdesshëm në aksione dhe ndërkohë po paguheni për të pritur me para në dorë," tha Jerry Braakman, shefi i investimeve. i Trustit të Parë Amerikan. "Pra, ne mendojmë se është një hapësirë tërheqëse për të qenë në të ardhura fikse kundrejt aksioneve në këtë pikë."
Stoqet kanë shënuar një rimëkëmbje bindëse në vitin 2023. Pas rënies prej më shumë se 2022% të vitit 19, S&P 500 është rritur me 8% deri më tani këtë vit, duke sfiduar vlerësimet e përkeqësimit të fitimeve dhe shenjat se Fed do të duhet të vazhdojë të shtrëngojë politikën për të luftuar inflacionin ende të nxehtë . Ndërsa tregtarët e bonove janë prirur ndaj mesazheve të ashpra të folësve të Fed dhe kanë çmime me një normë më të lartë terminali gjatë dy javëve të fundit, S&P 500 është 1.8% më i lartë vetëm në shkurt.
Shpejtësia e tubimit po mashtron strategët të cilët parashikuan për herë të parë në të paktën dy dekada se indeksi standard do të binte në vitin 2023. S&P 500, me ritmin për javën e pestë nga shtatë, aktualisht po tregtohet rreth 4,150, më lart. objektivi mesatar i fundvitit prej 4,050.
Lexo më shumë: Kampionët e DeFi rrotullohen nga të paprekshmet te thesaret, asetet e forta
Investitorët po derdhin para në aksione pavarësisht mesazheve ogurzi nga tregu i bonove për shkak të frikës se mos humbasin, sipas Zhiwei Ren i Penn Mutual Asset Management. Ndërsa prerja e kuponëve në bonot e thesarit është një propozim më tërheqës se sa ka qenë në dekada, kujtimet e kthimeve të ngjashme me rritjen prej 500% të S&P 27 në vitin 2021, u lënë menaxherëve të aksioneve me pak zgjidhje, përveçse të ndjekin rritjen.
“Nëse e shikoni nga pikëpamja e vlerësimit, obligacionet janë shumë më tërheqëse në krahasim me aksionet. Por problemi është se menaxherët e aksioneve menaxhojnë aksionet, menaxherët e obligacioneve menaxhojnë obligacionet, "tha Ren, menaxher i portofolit në Penn Mutual Asset Management. “Për menaxherët e aksioneve, motivimi është të mos humbasin tubimin ose të mos performojnë më mirë. Ky është një shofer i madh pas tubimit të fortë që pamë.”
Më herët: Ekspertët e aksioneve të djegura heqin dy dekada bullizmi të pandërprerë
Duke pasur parasysh atë që borxhi afatshkurtër po jep tani, sipas Marko Kolanovic të JPMorgan Chase & Co., përfitimi i rrezikut të zotërimit të tyre kundrejt fitimeve të aksioneve duket më i mirë se sa është parë në çdo kohë që nga kriza e madhe financiare. Me fjalë të tjera, diferenca midis yield-it të fitimeve dyvjeçare dhe të aksioneve është në nivelin më të ngushtë që nga viti 2007.
“Duke parë se çfarë yield-esh po marrim në pjesën e përparme të tregjeve me të ardhura fikse, nëse zotëroni ICSH që në thelb ju jep mbi 4.6% yield, kjo ka shumë kuptim,” Gargi Chaudhuri, kreu i investimeve iShares. strategjia për Amerikën, tha në Televizionin Bloomberg, duke iu referuar ETF-së së obligacioneve afatshkurtëra BlackRock Ultra. “Paratë në mënjanë po ndjekin tregun e aksioneve, veçanërisht pjesët më në rritje të tregut të aksioneve që ia dolën aq keq – duhet të ketë një lloj llogarie.”
– Me ndihmën e Lu Wang.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/p-500-haters-now-surging-212133400.html