Diçka u prish, por Fed ende pritet të kalojë me rritje të normave

Kur Rezerva Federale fillon të rrisë normat e interesit, ajo në përgjithësi vazhdon ta bëjë këtë derisa diçka të prishet, ose kështu shkon mençuria kolektive e Wall Street.

Kështu me dështimet e bankave të dyta dhe të treta më të mëdha ndonjëherë në librat pak ditët e fundit dhe shqetësimet për më shumë që do të vijnë, kjo duket se kualifikohet si thyerje e rëndësishme dhe arsye që banka qendrore të tërhiqet.

lajme lidhur me investimet

Jo kaq shpejt.

Edhe me dështimin gjatë disa ditëve të fundit të Silicon Valley Bank dhe Signature Bank që i detyroi rregullatorët të hynin në veprim, tregjet ende presin që Fed të vazhdojë përpjekjet e saj për të luftuar inflacionin.

Në fakt, ngjarjet dramatike mund të mos kualifikohen teknikisht si diçka që thyen në mendjen kolektive të Wall Street.

“Jo, jo,” tha Quincy Krosby, kryestrategu global në LPL Financial. “A mjafton kjo për t'u kualifikuar si lloji i thyerjes që do të kishte strumbullarin e Fed? Tregu në përgjithësi nuk mendon kështu.”

Ndërsa çmimi i tregut ishte i paqëndrueshëm Të hënën, paragjykimi ishte drejt një Fed që do të vazhdonte shtrëngimin e politikës monetare. Sipas një vlerësim i Grupit CME. Për një periudhë të shkurtër javën e kaluar, tregjet prisnin një lëvizje prej 0.5 pikësh, pas vërejtjeve nga Kryetari i Fed Jerome Powell duke treguar se banka qendrore ishte e shqetësuar të dhënat e fundit të nxehta të inflacionit.

Goldman Sachs e tha këtë të hënën nuk pret Fed për të ecur fare këtë muaj, megjithëse kishte pak, për të mos thënë aspak, parashikues të tjerë të Wall Street që ndanin atë pozicion. Si Bank of America ashtu edhe Citigroup thanë se presin që Fed të bëjë lëvizjen me çerek pikë, me gjasë të ndjekur nga disa të tjera.

Për më tepër, edhe pse Goldman tha se shifrat që Fed do të kapërcejë në mars, ajo ende po kërkon rritje me çerek pikë në maj, qershor dhe korrik.

“Ne mendojmë se zyrtarët e Fed-it ka të ngjarë t'i japin përparësi stabilitetit financiar tani për tani, duke e parë atë si problem imediat dhe inflacionin e lartë si një problem afatmesëm,” u tha Goldman klientëve në një shënim.

Krosby tha se Fed ka të ngjarë të paktën të diskutojë idenë e mbajtjes së një rritjeje.

Takimi i javës së ardhshme është një takim i madh në atë që FOMC jo vetëm që do të marrë një vendim për normat, por gjithashtu do të përditësojë parashikimet e tij për të ardhmen, duke përfshirë perspektivën e tij për PBB-në, papunësinë dhe inflacionin.

“Pa dyshim, ata janë duke e diskutuar. Pyetja është a do të shqetësohen ndoshta se kjo ushqen frikën?” ajo tha. “Ata duhet t'i telegrafojnë tregut [para takimit] se do të ndalojnë, ose se do të vazhdojnë të luftojnë inflacionin. E gjithë kjo është për diskutim.”

Ekonomisti i Citigroup Andrew Hollenhorst tha se ndalimi - një term që zyrtarët e Fed në përgjithësi nuk e pëlqejnë - tani do të dërgonte mesazhin e gabuar në treg.

Fed-i ka kërkuar të mbulojë kredencialet e saj si një luftëtar inflacioni pasi kaloi muaj të tërë duke mohuar rritjen e çmimeve si një efekt "kalimtar" që nga ditët e para të pandemisë Covid. Powell ka thënë në mënyrë të përsëritur se Fed do të qëndrojë në kurs derisa të bëjë përparim të rëndësishëm në uljen e inflacionit në objektivin e tij prej 2%.

Citi, në fakt, sheh që Fed të vazhdojë të rrisë normën e saj të fondeve bazë në një interval të synuar prej 5.5%-5.75%, krahasuar me 4.5%-4.75% aktual dhe shumë mbi çmimin e tregut prej 4.75%-5%.

"Zyrtarët e Fed nuk kanë gjasa të lëvizin në takimin e javës së ardhshme duke ndaluar rritjen e normave, sipas mendimit tonë," tha Hollenhorst në një shënim klienti. “Të bësh këtë do t'i ftonte tregjet dhe publikun të supozojnë se vendosmëria e Fed-it për të luftuar inflacionin është në fuqi vetëm deri në pikën kur ka ndonjë gunga në tregjet financiare ose në ekonominë reale.

Banka e Amerikës tha se mbetet “vigjilente” për çdo shenjë se kriza aktuale bankare po përhapet, një kusht që mund të ndryshojë parashikimin.

“Nëse Fed është e suksesshme në kundërshtimin e paqëndrueshmërisë së fundit të tregut dhe në rrethimin e sektorit bankar tradicional, atëherë ajo duhet të jetë në gjendje të vazhdojë ritmin e saj gradual të rritjes së normës derisa politika monetare të jetë mjaft kufizuese,” u tha klientëve Michael Gapen, kryeekonomisti amerikan i BofA. . “Pikëpamja jonë për politikën monetare është gjithmonë e varur nga të dhënat; aktualisht është gjithashtu i varur nga streset në tregjet financiare.”

Powell gjithashtu ka theksuar rëndësinë e të dhënave për drejtimin në të cilin ai dëshiron të drejtojë politikën.

Fed do të marrë pamjen e saj përfundimtare në matjet e inflacionit këtë javë kur Departamenti i Punës të publikojë indeksin e çmimeve të konsumit në shkurt të martën dhe homologun e çmimit të prodhimit të mërkurën. Një sondazh i Fed i Nju Jorkut i publikuar të hënën tregoi se pritjet për inflacionin njëvjeçar ranë me shpejtësi gjatë muajit.