Kanë kaluar më shumë se 600 ditë që kur Snowflake u bë publike në një nga ofertat më të nxehta publike fillestare të epokës së pandemisë. Doli të ishte një rrugë dredha-dredha, gati dy-vjeçare e kthimit në vijën e nisjes. Për investitorët, tani ka një mundësi për të bërë një bast me zbritje të mprehtë në atë që mbetet një nga historitë më mbresëlënëse të rritjes në softuer.
Snowflake u shërben kompanive në shumë tregje, duke përfshirë shërbimet financiare, kujdesin shëndetësor, shitjen me pakicë, median dhe teknologjinë, duke ndihmuar në gjenerimin e njohurive për bizneset e tyre dhe për t'u ofruar klientëve përmbajtje dhe përvoja.
IPO-ja e Snowflake në shtator 2020 ishte mahnitëse, edhe në një periudhë kur bujë tregu për emetimet e reja. Gama fillestare e pritshme e çmimeve ishte 75 deri në 85 dollarë për aksion; që më vonë u rrit në 100 deri në 110 dollarë të parashikuar për aksion. Kompania përfundimisht u bë publike në $ 120— dhe aksioni u hap për tregtim me 245 dollarë.
Disa faktorë ndikuan në kërkesën për marrëveshje. Së pari, pak kompani po rriteshin më shpejt, veçanërisht në shkallën e Snowflake. Në dy tremujorët para IPO-së, Snowflake pati rritje të të ardhurave prej 133%. Duke u mbështetur në suksesin e gjigantëve të kompjuterave cloud, Snowflake u pozicionua për të ndërtuar një biznes të frikshëm.
Salesforce
(CRM) dhe
Berkshire Hathaway
(BRK.A) secili ra dakord të investonte 250 milionë dollarë në një vendosje private me çmimin IPO të Snowflake, paralelisht me ofertën. Berkshire bleu një aksion tjetër me vlerë 485 milionë dollarë nga një mbajtës i para-IPO-së, duke e rritur bastin e saj në 735 milionë dollarë. Një kompani re e nxehtë me mbështetjen e Warren Buffett? Ju nuk e shihni atë çdo ditë.
Ndarjet e borës arriti kulmin në pak më shumë se 400 dollarë Nëntorin e kaluar, por nga atje ka qenë e gjitha në zbritje. Stoku ka rënë me 70% gjatë gjashtë muajve të fundit. Javën e kaluar, aksionet tregtuan shkurtimisht nën çmimin e tyre IPO prej 120 dollarësh për herë të parë.
Në kulmin e tregut, Snowflake po tregtohej për pothuajse 60 herë më shumë se shitjet e vlerësuara të vitit aktual, e cila rezultoi e pamundur të ruhej, sado e shpejtë të ishte ritmi i rritjes. Kur oreksi i investitorëve për asete me rritje të lartë dhe me fitim të ulët u zbeh vjeshtën e kaluar, Snowflake
aksionet u grabitën.
Disa gjëra të tjera kanë luajtur në rënien e aksioneve. Rezultatet e tremujorit të janarit të kompanisë ishin pak më poshtë pritjeve, për shkak të një ndryshimi në mënyrën e përdorimit të matësve të Snowflake. Ai kaloi nga karikimi për orë në karikimin me sekondë. Kjo në mënyrë efektive e bëri platformën më të lirë për klientët.
tha CEO Frank Slootman Barron në fillim të këtij viti që lëvizja
do të nxiste konsumin, por megjithatë humbja shkaktoi stokun
të bie.
Të mërkurën e kaluar, Flokë dëbore raportoi sërish fitime- dhe një herë, ata zhgënjyen Wall Street. Për tremujorin e parë fiskal që përfundoi më 30 prill, Snowflake postoi të ardhura nga produkti prej 394.4 milionë dollarë, 84% më shumë nga një vit më parë dhe përpara intervalit udhëzues të kompanisë prej 383 deri në 388 milionë dollarë. Me disa ndryshime të vogla, Snowflake përsëriti parashikimin e tij për rritjen e të ardhurave të produktit në intervalin 65% deri në 67%.
Por Snowflake mundi vlerësimet e të ardhurave të produktit me një diferencë më të ngushtë se në çdo tremujor që kur u bë publik. Gjithashtu, Snowflake zbuloi të ardhurat e saj
thonë se një pjesë e vogël e klientëve të cloud që përballen me konsumatorët ngadalësuan rritjen e përdorimit të tyre në platformën e kompanisë gjatë tremujorit.
Snowflake nuk përmendi emra në thirrje, por disa analistë supozuan se shpërndarjen e ushqimit dhe klientët kripto ishin fajtorët. Citigroup
analisti Tyler Radke më tha se kompanitë e përfshira përfshinin
DoorDash
(DASH),
Coinbase Global
(MONEDHA), dhe Instacart.
Snowflake nuk e rriti perspektivën e tij për të gjithë vitin dhe investitorët duken të shqetësuar se një ngadalësim i ekonomisë mund të fillojë të ketë një ndikim në biznesin e Snowflake.
Por këto janë grindje. Biznesi i Snowflake është në rregull. Detyrimet e mbetura të performancës, një masë e punës e nënshkruar por e pa përfunduar ende, u rritën me 82%, përpara vlerësimeve të analistëve. Në një bazë 12-mujore pasuese, Snowflake tani ka 206 klientë që gjenerojnë të ardhura prej më shumë se 1 milion dollarë, 98% më shumë se një vit më parë. Mbajtja e të ardhurave neto, një masë e përsëritjes së biznesit, u rrit me 174%.
Me thirrjen e Snowflake, shefi financiar Mike Scarpelli konfirmoi parashikimin afatgjatë të kompanisë për të ardhurat e produktit prej 10 miliardë dollarësh në vitin fiskal 2029, me 30% rritje vjetore të përbërë.
Në masa të tjera, Snowflake rriti pamjen e tij afatgjatë. Në bazë të parimeve të kontabilitetit jo të pranuara përgjithësisht, ose jo-GAAP, Snowflake tani sheh 78% marzh bruto të produktit deri në vitin fiskal 2029 (lart
nga një objektiv i mëparshëm prej 75%), marzhe operative 20% (nga 10%) dhe 25% marzhe të rregulluara të fluksit të lirë të parasë (nga 15%).
Analisti i Morgan Stanley, Keith Weiss mendon se parashikimi është shumë konservator—ai po modelon 14 miliardë dollarë të ardhura fiskale për vitin 2029.
Weiss ka një vlerësim mbi peshën
dhe një çmim objektiv prej 295 dollarësh në aksion, që nënkupton se mund të dyfishohet nga nivelet e fundit.
Ndonëse ende nuk është një lojë me vlerë, Snowflake tani tregtohet me një të ardhur shumë më të arsyeshme 13 herë të pritshme fiskale 2024 prej 3 miliardë dollarësh—
me një normë rritjeje të pakrahasueshme në softuer. Perspektiva mbetet e fortë dhe stoku është hequr nga rreziku.
Me çmimin aktual, investitorët mund të blejnë një version shumë më të madh të Snowflake, dy vjet më vonë se Buffett, me pothuajse të njëjtin çmim. Është e vështirë të mendosh për një argument më bindës për të blerë.
Shkruaj Eric J. Savitz në [email mbrojtur]