Snap: paralajmërimi i fitimit thekson më shumë sesa makroekonomia

Snap nuk ka shumë fat me veglat. Syzet e regjistrimit të videove të shitura për herë të parë në 2016 çuan në një humbje afërsisht 40 milionë dollarë. Lëshimi i Pixy, një dron i vogël i verdhë, ka përkuar me një rënie të mprehtë të çmimit të aksioneve të kompanisë këtë vit.

Përcaktimi i bashkë-themeluesit Evan Spiegel se Snap është një kompani kamerash do të thotë se ai ndoshta do të vazhdojë të nxjerrë në treg pajisje të reja. Por investitorët me të drejtë janë më të shqetësuar për operacionet e kompanisë së tij si një rrjet i mediave sociale që nxjerr të ardhura nga reklamat dixhitale.

Rritja e numrit të përdoruesve nuk mjafton për të shpëtuar Snap nga rënia e rritjes së të ardhurave. Kompania mëmë e Snapchat me bazë në Los Angeles ka paralajmëruar se do të humbasë një objektiv të rritjes së të ardhurave prej 20-25 për qind, si dhe objektivat e rregulluara të ebitda-ve në tremujorin aktual. Shpresat e saj për të ardhura neto pozitive këtë vit mund të kenë mbaruar. Aksioni ra 29 për qind në tregtimin pas orarit të punës. Kjo e vendos Snap më shumë se një të tretën nën çmimin e tij të listimit të vitit 2017 

Snap fajëson një përkeqësim sfondi makroekonomik. Buxhetet e reklamave dixhitale po goditen nga lufta në Ukrainë, kufizimet e privatësisë së Apple dhe Alphabet dhe inflacioni në rritje. Bashkëmoshatarët, duke përfshirë Meta dhe Twitter, kanë theksuar të njëjtat probleme.

Por dëshira e Snap për të eksperimentuar gjithashtu meriton shqyrtim. Reputacioni i saj për shpikje ka mbajtur përdoruesit. Kompanitë më të mëdha po ndjekin interesin e saj për realitetin e shtuar. Por është e shtrenjtë. Në tremujorin e fundit, shpenzimet për R&D ishin 455.5 milionë dollarë, e barabartë me 43 për qind të të ardhurave. 7.7 miliardë dollarë në Kërkim dhe Zhvillim të kompanisë mëmë të Facebook, Meta, ishte e barabartë me 28 për qind të të ardhurave.

Të paktën Snap e rriti bilancin e saj kur mundi. Shitjet e përsëritura të borxhit të konvertueshëm nënkuptojnë se ai ka 2.4 miliardë dollarë në para dhe ekuivalente të saj, nga më pak se 1 miliard dollarë vitin e kaluar, plus 2.6 miliardë dollarë letra me vlerë të tregtueshme.

Kjo është po aq mirë. Spiegel dhe bashkëthemeluesi i tij Bobby Murphy ruajnë 99 për qind të fuqisë votuese pas shitjes së aksioneve të publikut pa të drejtë vote. Kompania mund të ketë premtuar të ngadalësojë punësimin, por fokusi i kushtueshëm i Snap në idetë e shkëlqyera nuk ka gjasa të ndryshojë.