Ka pasur shumë llogaritë për Silicon Valley vonë - të bie nga hiri i themeluesve dikur të fuqishëm, la kolapsi i industrisë së kriptove pushime masive nga puna në të gjithë sektorin e teknologjisë, për të përmendur disa. Por është dështimi mahnitës i Silicon Valley Bank, banka e vjetër e rregullt e rajonit dhe një nga më të mëdhatë në vend, që më në fund duhet të na detyrojë të rishqyrtojmë - dhe të reformojmë - mënyrën se si funksionon industria jonë e teknologjisë.
Duket se ka të paktën dy arsye të mëdha që "banka fillestare" dështuar. Së pari, depozitat masive në librat e saj u lidhën në letrat me vlerë me interes të ulët, dhe ato erdhën nga kompanitë e mbështetura nga kapitali sipërmarrës që ishin djegia e parave të gatshme më shpejt se sa pritej, ashtu si financimi i QV-ve në përgjithësi u ngadalësua. Së dyti, ajo dhe një numër i madh i klientëve të saj fillestarë i përkisnin një kuadri relativisht të vogël kapitalistësh sipërmarrës, dhe kështu SVB ishte e ekspozuar në mënyrë unike ndaj një kandidimi në bankë nëse ata kapitalistë sipërmarrës vendosin të tërheqin fondet e tyre në të njëjtën kohë.
Kjo është ajo që duket se ka ndodhur.
Rritja e normave të interesit dëmtoi bilancin e bankës, ajo nuk kishte mjaftueshëm në dorë për të garantuar tërheqjen e fondeve dhe një përpjekje për të rritur kapitalin dështoi – kështu që kapitalistët e shquar si Peter Thiel dhe Fondi i Themeluesit të tij këshilluan kompanitë e tyre të largoheshin. Fjala u përhap dhe së shpejti të gjithë të tjerët po bënin të njëjtën gjë, me të vërtetë $ 42 miliardë në përpjekje për tërheqje.
Siç kanë vënë në dukje shumë, banka ndoshta duhet të kishte parë telashe në prodhim, pasi Fed rriti normat e interesit dhe e bëri të qartë qëllimin e saj për të vazhduar ta bëjë këtë. Dhe banka duhet t'ua kishte komunikuar strategjinë e saj mbajtësve të llogarive pasi një krizë dukej e pashmangshme, etj. Por edhe duke parë përtej sekuencës së fundit të ngjarjeve, duhet të jetë e qartë se "shtylla kurrizore" e ekosistemit fillestar të Silicon Valley është thyer prej kohësh.
Nëse SVB ishte vulnerabël ndaj një rritjeje të shpejtë të normave të interesit, kjo ndodh për shkak se ajo kujdesej për një industri ku mbushja e kompanive të paprovuara me para është normë, me kapitalistët që konkurrojnë mes tyre për të parë se kush mund ta bëjë shiun më të fortë. Është një sistem i natyrshëm i rastësishëm, që ushqen pamaturinë në themelin e tij. Është pak e habitshme, në fakt, që u desh kaq shumë kohë që ajo të shpërbëhej nën peshën e gjithë atij kapitali të vështirë për t'u përdorur.
Filozofia “ndërto fillimisht, bëj pyetje më vonë”, etosi “lëviz shpejt dhe thyej gjërat”; mandatin për të rritur platformën tuaj me çdo kusht pastaj përpiquni të gjeni mënyra për ta menaxhuar atë, shumë kohë pasi nazistët kanë hyrë; mentaliteti njëbrirësh ose bust që thotë asgjë nuk ia vlen nëse tregu nuk mund të shkallëzohet në dominimin botëror; këto janë të gjitha nënprodukte të një sistemi që fillon me një model të teknologjisë së zhvillimit të udhëhequr nga kapitali sipërmarrës.
Kapitalistët sipërmarrës fitojnë paratë e tyre duke vënë baste në shumë kompani me shpresën se njëra do të bëhet suksesi i ardhshëm miliardë dollarësh - me investime në atë shkallë, asgjë tjetër nuk ia vlen. Pra, ju keni mijëra kompani me themelues të rinj që papritmas kanë më shumë para se honorare, të ngarkuara për t'i kthyer ato në më shumë para se Zoti.
Më shpesh sesa jo, ata parkojnë ngarkesën e tyre të re në SVB. Si e tillë, shumica dërrmuese e fondeve të mbajtura nga SVB nuk janë të garantuara nga FDIC, sepse çdo depozitë është e siguruar deri në 250,000 dollarë – vetëm 3% deri në 6% e depozitave të bankës janë aq të vogla, sipas disa akuzave. Fillimi tipik ka miliona të lidhur atje.
Dhe është e paqartë nëse do ta shohin përsëri. Asetet e SVB-së janë duke u blerë, dhe ndërsa disa janë optimistë, ajo do të gjejë një blerës dhe se depozituesit e saj do të plotësohen, kjo nuk është aspak e sigurt. Nëse del shkurt, do të jetë një padi e jashtëzakonshme e asaj që financuesit e Silicon Valley vlerësojnë me të vërtetë.
Mos harroni, gjithçka që iu desh ishte Elon Musk që të këputte gishtat dhe të telefononte disa kapitalistë sipërmarrës dhe JPMorgan, dhe ai kishte një marrëveshje për të blerë Twitter për çmimin e mbingarkuar prej 44 miliardë dollarësh. SVB është themeli ekonomik për startup-et e panumërta dhe kompanitë e teknologjisë në rajon. Sipas New York Times, që nga viti 2015, "i shërben 65 për qind të të gjitha bizneseve fillestare ekzistuese dhe shumë prej firmave më të shquara të kapitalit sipërmarrës". Nëse nuk mund të gjejë një blerës, qoftë në një bankë më të madhe apo investitorë rajonalë, apo në një konglomerat të tyre, do të tregojë më tepër se ku qëndrojnë prioritetet.
Sepse nëse SVB shkon lart, janë themeluesit aspirantë dhe punonjësit e teknologjisë që do të lëndohen më shumë. Kompanitë e bankuara me SVB janë mungon lista e pagave për shkak të rrëzimit. Njerëzit që nuk janë kapitalistë sipërmarrës nuk paguhen për punën e tyre dhe njerëzit që kanë punuar gjatë gjithë kohës në një ëndërr në të cilën besojnë (edhe nëse besojnë gjithashtu se kjo mund t'u bëjë më shumë para se Zoti) po humbasin kompanitë e tyre.
Po për kapitalistët sipërmarrës? Na vjen keq, ata do të duhet ta bëjnë shpejt - ata janë në Aspen, pothuajse në majë të ashensorit të skive.
Tani, imagjinoni një model ku një investitor që donte të investonte para në një kompani teknologjike vlerësonte në të vërtetë rrezikun për ta bërë këtë, ose ku themeluesit u bënë për të provuar se teknologjitë e tyre ishin të tregtueshme përpara se të merrnin një Seri A prej 100 milionë dollarësh apo çfarëdo tjetër. Imagjinoni një botë ku ndodheshin një grusht tipash nuk në gjendje të vendosin mes tyre nëse një ide ia vlente papritur produktin e brendshëm bruto të një shteti të vogël kombëtar, ose të shkatërronte një industri të tërë pa një zëvendësim të qëndrueshëm - ose të panikonin njëri-tjetrin për të rrëzuar një institucion të madh financiar. Utopike, e di!
Është koha për të gjetur mënyra për të kufizuar këto flukse të pabesueshme dhe të pamatur të kapitalit, ose të paktën t'i takojmë ato në mënyrë proporcionale, për të rikthyer sektorin e teknologjisë në Tokë.
Sepse alternativa është e qartë - produktet teknologjike të zhvilluara dhe të lëshuara në mënyrë të pamatur, me një rrezik të përhershëm të kolapsit të plotë që prek të gjithë ata adresa e të cilëve nuk janë në Sand Hill Road.
Kjo histori fillimisht u shfaq në Los Angeles Times.
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/column-silicon-valley-bank-broke-120042826.html