Shopify dhe 5 aksione të tjera që nuk janë aq të lira sa duken

Madhësia e tekstit

Aksionet po bien dhe pazaret janë të shumta - nëse dini se ku të kërkoni. Por blerja e uljes nuk funksionon në një treg të rënduar, dhe as thjesht mbledhja e aksioneve të kompanive të rrahura. Në fakt, kjo mund të jetë një recetë për më shumë humbje, sepse, përsëri, ajo që funksionon kur stoqet rriten nuk funksionon kur ato janë në rënie.

Merrni fitimet. Në një treg me rritje, veçanërisht në atë të nxitur nga Rezerva Federale që pompon para në ekonomi, zakonisht nuk ka rëndësi se çfarë lloj shifrash raporton një kompani. Nëse kompania "rreh", stoku zakonisht rritet.

Megjithatë, kur stoqet po bien, ka vetëm një lloj fitimi që kalojnë - ato të bazuara në parimet e pranuara përgjithësisht të kontabilitetit, ose GAAP. "Për vitet e fundit, ju mund të kishit injoruar kontabilitetin, pasqyrat financiare ose ndonjë gjë tjetër dhe kjo nuk kishte rëndësi," thotë shefi i strategjisë së investimeve të Wolfe Research, Chris Senyek. “Tani, duke pasur parasysh se likuiditeti i Fed-it është duke u shteruar dhe normat e interesit po rriten, ai është kthyer në bazat: bilancet, fluksi i parasë dhe leximi i raporteve vjetore.”

Boshllëqet e mëdha midis të ardhurave operative dhe GAAP mund të jenë një shenjë se një kompani nuk po ecën aq mirë sa thotë se është. Këto boshllëqe mund të nxiten nga faktorë që variojnë nga blerjet, tarifat e ristrukturimit dhe përdorimi i kompensimit të bazuar në aksione, siç janë njësitë e kufizuara të aksioneve dhe opsionet që u jepen punonjësve dhe drejtuesve në vend të parave të gatshme. Kjo e fundit, në veçanti, mund të anojë fitimet në një mënyrë që mund të rezultojë në dallime të mëdha midis GAAP dhe numrave të rregulluar.

Për të qenë të sigurt, kompi me bazë aksionesh funksionon shkëlqyeshëm në një treg në rritje. Megjithëse i zbeh aksionerët, i bën punonjësit të duan të qëndrojnë pranë - dhe meqenëse stoku po rritet, të gjithë përfitojnë. Por kur stoqet po bien, kompanitë ndjejnë presion për të riçmuar opsionet, për të dhënë edhe më shumë aksione ose për të paguar më shumë para. "Kjo do të rrisë strukturën e tyre të kostos," thotë Senyek.

Këtu janë gjashtë aksione që kanë rënë shumë këtë vit, por, për shkak të niveleve të larta të kompromisit të aksioneve, nuk janë aq të lira sa duken.

Pronat e CrowdStrike

Kompania / Ticker	Çmimi i fundit	Ndryshimi YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
CrowdStrike Holdings / CRWD	$142.64	-30.3%	90.3	N / A

E=vlerësim, N/A=nuk zbatohet

Burimi: FactSet

Kompania e teknologjisë së sigurisë kibernetike CrowdStrike Holdings (shënjuesi: CRWD) po rritet me shpejtësi - fitimet e saj mund të rriten me 66% në vitin fiskal 2023 - mjaft shpejt, ndoshta, për të bindur disa investitorë të anashkalojnë faktin se ajo tregtohet 90 herë më shumë se vlerësimet e fitimeve të 2023-ës. Por CrowdStrike pagoi 310 milionë dollarë kompensim të bazuar në aksione në vitin fiskal 2022. Konvertojeni atë në kompensim në para dhe do të konsumonte rreth 70% të fluksit monetar të lirë prej 442 milionë dollarësh CrowdStrike të gjeneruar në vitin fiskal 2022, ndërsa fitimet e raportuara do të shndërroheshin në humbje. CrowdStrike mund t'ju shpëtojë nga një sulm kibernetik; thjesht mos u mbështetni në të për të shpëtuar portofolin tuaj tani.

Flok dëbore

Kompania / Ticker	Çmimi i fundit	Ndryshimi YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
Flokë bore / DORË	146.82	-56.7	341.4	N / A

E=vlerësim, N/A=nuk zbatohet

Burimi: FactSet

Snowflake (SNOW), një ofrues i të dhënave dhe produkteve analitike bazuar në renë kompjuterike me rritje të shpejtë, pritet të sjellë një fitim prej 16 cent për aksion këtë vit fiskal, më i madhi që nga dalja publike në mënyrë spektakolare në vitin 2020. Kjo mund të duket si një shenjë se është koha që investitorët të kontrollojnë stokun e rrahur keq. Fitimet e Snowflake nga GAAP, megjithatë, nuk janë aq tërheqëse: ato regjistrojnë një humbje prej 2.22 dollarësh për aksion, duke e transformuar raportin e tij çmim/fitim nga më shumë se 900 herë në inekzistent. Edhe një herë, hendeku midis dy numrave është rezultat i kompensimit të shumtë të bazuar në aksione, i cili është i barabartë me rreth gjysmën e shitjeve të Snowflake gjatë dy viteve të fundit.

Shopify

Kompania / Ticker	Çmimi i fundit	Ndryshimi YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
Shopify / SHOP	391.33	-71.6	185.5	N / A

E=vlerësim, N/A=nuk zbatohet

Burimi: FactSet

Shopify (SHOP) ishte një e dashur e tregtisë elektronike në 2020 dhe 2021, me aksione që u rritën pothuajse 250% në mes të bllokimeve pandemike. Tani, aksionet po tregtohen aty ku filloi në vitin 2020. Një mundësi për investitorët që kërkojnë pazare? Jo mjaft. Shopify tregton 185 herë më shumë se vlerësimet e fitimeve të 2023-ës prej 2.11 dollarësh, por kompensimi i bazuar në aksione arriti në rreth 10% të shitjeve të tremujorit të parë. Kjo mund të mos duket e madhe, por kur i shtohet rezultateve financiare, fitimet kthehen në humbje. Shopify tani po i lejon punonjësit të zgjedhin midis stokut dhe pagesës në para. Nëse punonjësit zgjedhin paratë e gatshme, ai bëhet një shpenzim që do të shfaqet pavarësisht nga metrika e fitimeve që përdorni.

Zscaler

Kompania / Ticker	Çmimi i fundit	Ndryshimi YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
Zscaler / ZS	132.30	-58.8	115.0	N / A

E=vlerësim, N/A=nuk zbatohet

Burimi: FactSet

Me kompensimin e aksioneve prej 104 milionë dollarësh në tremujorin e dytë fiskal, i barabartë me rreth 41% të shitjeve, Zscaler (ZS), i cili zhvillon softuer sigurie të bazuar në cloud, është një nga përdoruesit më të rëndë të opsioneve dhe aksioneve në listën e Senyek. Nëse kompensimi i bazuar në aksione do të ishte në para, fluksi i parave të lira tremujore të Zscaler do të binte nga 29 milionë dollarë në një humbje prej 75 milionë dollarësh. P/E e tij do të shkonte nga më shumë se 230 herë në gjithashtu, mirë, asgjë, sepse të ardhurat e GAAP do të tregonin një humbje prej 2.57 dollarësh. Zscaler shfaqet si një nga kompanitë me nivelin më të lartë të kompensimit të bazuar në aksione në listën e Senyek. Edhe më poshtë 59% në 2022, stoku nuk është i volitshëm.

Lyft

Kompania / Ticker	Çmimi i fundit	Ndryshimi YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
Lyft / LYFT	19.29	-54.9	20.7	N / A

E=vlerësim, N/A=nuk zbatohet

Burimi: FactSet

Aksionet e Lyft (LYFT) janë zhytur 55% në 2022, dhe kjo e ka bërë atë të duket shumë më e lirë se sa ishte pak kohë më parë. Aksionet tregtohen me rreth nëntëfishin e fitimeve të vlerësuara të vitit 2023 para interesit, taksave, amortizimit dhe amortizimit, ose Ebitda, nga 26 herë në fillim të vitit 2022.

S&P 500
tregtimi me rreth 12 herë të vlerësuar Ebitda, që e bën Lyft të duket pothuajse një lojë me vlerë. Por kompensimi i bazuar në aksione përbën 18% të shitjeve të Lyft në tremujorin e parë. Kthejeni këtë, dhe 2023 Ebitda do të ishte më afër minus 360 milion dollarë në vend të fitimit afërsisht 600 milion dollarë që analistët projektojnë. Lyft mund t'ju çojë nga pika A në pikën B. Thjesht mos e konsideroni vlerën e aksioneve të tij.

PayPal

Kompania / Ticker	Çmimi i fundit	Ndryshimi YTD	2023E P / E	2023E GAAP P/E
PayPal Holdings / PYPL	81.28	-56.9	16.7	25.3

E = vlerësim

Burimi: FactSet

Holdings PayPal

Stoku i (PYPL) është ulur me rreth 57% nga viti i kaluar dhe tani tregtohet për afërsisht 17 herë fitimet e vlerësuara të vitit 2023. Ky është një shumëfish më i ulët se tregu për një kompani të themeluar fintech - një që pritet të rrisë të ardhurat e saj me afërsisht 25%. Duket si një pazar, me përjashtim të faktit që kompensimi i bazuar në aksione arriti në vetëm 7% të shitjeve të PayPal në tremujorin e parë. Ndonëse kjo mund të duket e ulët, shtimi i kompjuterit përsëri në numra do të thotë se fitimet janë më afër 3.21 dollarë për aksion, në vend të 4.86 ​​dollarë për aksion. Aksionet e PayPal do të tregtohen me 25 herë më shumë se numri i parregulluar, jo mjaft tërheqës për t'i konsideruar aksionet një vlerë.

Shkruaj Al Root në [email mbrojtur]