Investitorët janë grumbulluar në rezervat e energjisë këtë vit, duke i çuar çmimet dukshëm më të larta, por pazaret mbeten në këtë sektor.
Shell (shënues: SHEL) ka disa nga asetet më tërheqëse në biznesin global të energjisë, veçanërisht biznesin më të madh në botë të gazit të lëngshëm natyror dhe rrjetin më të madh të stacioneve të shërbimit. Por me një çmim të fundit prej 55 dollarësh, aksionet e saj të listuara në SHBA tregtohen për vetëm gjashtë herë fitimet e parashikuara për vitin 2022 prej 9 dollarë për aksion.
Shell mund të ndërmarrë hapa për të adresuar hendekun e vlerësimit, siç është shpërbërja e kompanisë, të cilën investitori aktivist Dan Loeb i Third Point ka kërkuar. Deri më tani, menaxhimi i Shell ka qenë rezistent. Loeb shkroi kohët e fundit në një letër klienti se "portofoli i bizneseve të ndryshme të Shell, duke filluar nga nafta e ujërave të thella, fermat me erë, stacionet e benzinës dhe uzinat kimike, është konfuze dhe e pamenaxhueshme".
La gazi natyror i lëngshëm, ose LNG, biznesi dhe stacionet e shërbimit së bashku mund të vlejnë 170 miliardë dollarë, ose pjesa më e madhe e vlerës së tregut të Shell prej 207 miliardë dollarësh, edhe pse këto biznese prodhojnë vetëm 35% të fluksit të parave të kompanisë, bazuar në një analizë nga Mill Pond Capital, në Boston. firma investuese që zotëron aksione në shoqëri. Analiza e shumës së pjesëve të Mill Pond vlerëson Shell në rreth 80 dollarë për aksion.
"Shell duhet të rivendosë dividentin para Covid. Kjo do të ndihmonte shumë në rivendosjen e besueshmërisë së menaxhmentit me investitorët dhe rivlerësimin e aksioneve."
- Dan Farb
Shell gjithashtu mund të paguajë një divident shumë më të lartë. Kompania uli dividentin e saj me 65% në vitin 2020, gjatë pandemisë Covid. Rendimenti aktual i dividentit prej 3.6% është i krahasueshëm me atë të Exxon, në 4.1%, dhe Chevron, me 3.4%. Shell mban një dividend konservator raporti i pagesës prej 20%, bazuar në fitimet e parashikuara për vitin 2022, që krahasohet me 35% për Exxon dhe Chevron.
"Shell duhet të rivendosë dividentin para Covid," thotë Dan Farb, një drejtor në Mill Pond. "Kjo do të shkonte shumë në rivendosjen e besueshmërisë së menaxhmentit me investitorët dhe rivlerësimin e aksioneve."
Shell kohët e fundit rriti dividentin tremujor për aksionet e saj në SHBA me 4%, në 50 cent në tremujor, në përputhje me një plan rritës për të rritur pagimin me 4% çdo vit. Por pagesa tremujore është pak më shumë se gjysma e dividentit të saj parapandemik prej 94 cent, pavarësisht fitimeve rekord. Exxon dhe Chevron mbajtën dividentët e tyre të qëndrueshëm gjatë pandemisë dhe që atëherë i kanë rritur ato.
Me një divident prej 94 cent në tremujor, Shell do të jepte 6.8%. Me 75 cent në tremujor, do të jepte 5.4%. Në secilin skenar, aksioni ndoshta do të tregtohej dukshëm më i lartë.
Analisti i Morgan Stanley, Martijn Rats, ka argumentuar se Shell mund të paguajë një dividend më të lartë, duke shkruar së fundmi se fluksi i parasë operative i Shell është 30% deri 40% më i lartë se ai i Chevron, ndërsa pagesa vjetore e dividentit prej 7.5 miliardë dollarësh është më e ulët se 11 miliardë dollarët e Chevron. Shell ka 48 miliardë dollarë borxh neto, më shumë se Exxon ose Chevron, por pritet të vazhdojë ta paguajë me shpejtësi atë.
Shell ka rritur kthimin e aksioneve të saj. Ajo planifikon të riblejë 8.5 miliardë dollarë aksione në gjysmën e parë të këtij viti dhe ndoshta 15 miliardë dollarë për të gjithë vitin. Ndërsa kthimet janë një përdorim i mirë i parave të gatshme duke pasur parasysh vlerësimin e ulët të Shell, shumë investitorë preferojnë të shohin një divident më të madh.
| Kompania / Ticker | Çmimi i fundit | Ndryshimi YTD | Vlera e tregut (bil) | EPS 2022E | 2022E P / E | Rendimenti i Div |
|---|
| Predhë / SHEL | $55.22 | 27.2% | $207 | $8.90 | 6.2 | 3.6% |
| BP / BP | 29.61 | 11.2 | 96 | 6.09 | 4.9 | 4.4 |
| Shirit grade / CVX | 164.71 | 40.4 | 324 | 15.39 | 10.7 | 3.4 |
| Exxon Mobil / XOM | 86.30 | 41.0 | 364 | 9.58 | 9.0 | 4.1 |
Shënim: e=vlerëso.
Burimi: Bloomberg
Si një nga kompanitë kryesore të energjisë në botë, Shell prodhon rreth tre milionë fuçi në ditë ekuivalent nafte, në të njëjtin nivel me Chevron. Shell fitoi si Exxon ashtu edhe Chevron në tremujorin e parë, me 9.1 miliardë dollarë të ardhura neto, duke përjashtuar rreth 4 miliardë dollarë tarifa që lidhen me aktivet ruse.
Investitorët mund të pengojnë blerjen e aksioneve pas një fitimi prej 30% këtë vit, por Loeb vuri në dukje kohët e fundit në një letër klienti se Shell "tregton me të njëjtën shumë të zbritur të thellë sot që bëri vitin e kaluar për shkak të një rritjeje të çmimeve të mallrave".
Regjistrimi i gazetës
E përditshmja e Barronit
Një përmbledhje mëngjesi për atë që duhet të dini ditën në vazhdim, përfshirë komentet ekskluzive nga shkrimtarët e Barron dhe MarketWatch.
Shell ka ndërmarrë disa hapa miqësorë për investitorët gjatë vitit të kaluar, duke përfshirë çlirimin e një strukture të rëndë anglo-holandeze dhe qëndrimin në MB, e cila është më pak armiqësore ndaj industrisë së energjisë sesa pjesa më e madhe e kontinentit. Ajo gjithashtu shembi strukturën e saj të aksioneve në një klasë të vetme aksionesh. Kompania nuk iu përgjigj Barron pyetje sipas kohës së shtypit.
Biznesi më i mirë i Shell është ai që e quan gaz i integruar. Është prodhuesi më i madh i LNG-së në nivel global, me një pjesë tregu prej 10% në bazë të prodhimit. "LNG është vendi për të qenë pas Rusisë," thotë Oswald Clint, një analist i Bernstein me një vlerësim më të mirë dhe objektiv çmimi prej 76 dollarësh për aksionet.
Perspektiva e LNG-së është e fortë siç kërkon Evropa të zvogëlojë varësinë e saj nga gazi rus. Dhe kërkesa aziatike për LNG, veçanërisht nga Kina, ka të ngjarë të rritet ndjeshëm në dekadat e ardhshme.
Biznesi i shitjes me pakicë të Shell me më shumë se 46,000 stacione shërbimi dhe 12,000 dyqane komoditeti mund të vlejë 40 miliardë dollarë, bazuar në vlerësimet e lojërave të pastra si ajo e Kanadasë.
Coution-Tard i Alimentimit
(ANCTF). Clint ka theksuar vlerën e biznesit të shitjes me pakicë, duke argumentuar se platforma e Shell ofron "potencial të jashtëzakonshëm rritjeje".
Aksionet e Shell meritojnë një zbritje në krahasim me Chevron dhe Exxon sepse kompania është e bazuar në Evropë dhe përballet me presion më të madh nga aktivistët e klimës për të zvogëluar biznesin e saj të naftës dhe gazit. Ajo ka një angazhim më të madh për një axhendë të gjelbër sesa homologët e SHBA-së dhe bisedat e saj të shpeshta për pjesëmarrjen e saj në "tranzicionin e energjisë" i kanë shqetësuar investitorët që duan ekspozimin ndaj naftës dhe gazit dhe besojnë se lëndët djegëse fosile do të luajnë një rol vendimtar për dekada në përmbushjen e nevojat e botës për energji.
Nuk ka pak arsye pse Shell nuk mund të marrë një qasje më të orientuar drejt aksionerëve ndërkohë që është një kompani e ndërgjegjshme për mjedisin. Një divident më i lartë do të ishte një fillim i mirë.
Shkruaj Andrew Bary në [email mbrojtur]
