Arabia Saudite po rrit ofertën - kështu që pse është i qëndrueshëm çmimi i naftës?

Çmimi i naftës mezi ka rënë që kur Arabia Saudite dhe prodhuesit aleatë ranë dakord të nisnin pompimin më shpejt. Kontrata e naftës së papërpunuar Brent për dorëzimin e gushtit u vendos në 119.51 dollarë për fuçi të hënën - më e lartë se përpara takimit të rëndësishëm të të enjtes së kaluar të grupit OPEC +. Kur Arabia Saudite, e ashtuquajtura banka qendrore e naftës, nuk mund ta ndalojë tubimin, çfarë po ndodh?

Çfarë premtoi Opec+ — dhe pse tani?

Pas muajsh presioni nga Shtëpia e Bardhë, Riadi u zbut dhe ra dakord me prodhuesit e tjerë të Opec+ për të përshpejtuar prodhimin. Vendimi tërheq përpara rritjet e ofertës tashmë të planifikuara nga grupi për shtatorin dhe gushtin, kur rritjet mujore do të jenë rreth 650,000 fuçi në ditë.

Rritjet ishin një përpjekje për të shtypur një rritje të tregut të naftës që kërcënon rritjen ekonomike globale dhe i ka shtyrë çmimet e naftës në SHBA në nivelet më të larta historike, duke shkaktuar një problem politik për Presidentin Joe Biden vetëm disa muaj përpara zgjedhjeve afatmesme të Kongresit. Analistët dhe një zyrtar i përfshirë në diplomaci thanë marrëveshjen tregoi një shkrirje mes Arabisë Saudite dhe Shtëpisë së Bardhë Biden.

Pse çmimet e naftës janë ende në rritje?

Vëllimet mund të japin më pak të reja vaj nga sa sugjeron titulli. Nga totali, 432,000 b/d naftë ekstra ishte planifikuar tashmë për çdo muaj, dhe kështu u vendos në treg. Shumë vende më të vogla anëtare të OPEC+ kanë dështuar tashmë në përmbushjen e kuotave më të ulëta të prodhimit gjatë muajve të fundit, duke e lënë grupin rreth 2.6 milionë fuçi në ditë nën prodhimin e synuar, sipas S&P Global - pothuajse 3 për qind e kërkesës globale për naftë.

Gjithçka, konsulenca Rapidan Energy Group beson se Opec+ do të arrijë të rrisë prodhimin me vetëm 355,000 fuçi në ditë në dy muajt e ardhshëm.

Kjo shumë është e vogël krahasuar me 3 milionë fuçi në ditë të furnizimit me naftë që Agjencia Ndërkombëtare e Energjisë thotë se mund të humbasë nga Rusi në gjysmën e dytë të vitit me shtrëngimin e sanksioneve.

"Kjo është një fytyrë e plotë për politikën saudite të naftës, por nuk ndryshon shumë," tha Bob McNally, kreu i Rapidan dhe një ish-këshilltar i Shtëpisë së Bardhë në administratën e George W Bush. “Vështirë se është një kthim në pazarin e vjetër themelor-stabilitet për sigurinë e naftës [midis Arabisë Saudite dhe SHBA-së], por është një hap simbolik kuptimplotë.”

A mund të ndihmojnë prodhuesit e tjerë të naftës - ose konsumatorët - për të frenuar tubimin?

SHBA kërkon më shumë nga Opec+ sepse rritja e ofertës nga prodhuesit e tjerë ka qenë gjithashtu e vakët, veçanërisht në Teksas. Furnizuesit amerikanë të argjilës, prodhimi galopant i të cilëve ndihmoi në mbajtjen e çmimeve të naftës në kontroll vitet e fundit, mbeten ngurrues për të përshpejtuar shpimin e puseve të reja. Ata janë në vend të derdhjes së tyre të papritura nga çmimet më të larta në dividentë dhe kthime të aksioneve.

Përpjekjet e SHBA për të inkurajuar më shumë eksporte të papërpunuara nga sektori i naftës i sanksionuar i Venezuelës nuk kanë funksionuar ende. Një marrëveshje e re bërthamore me Iranin që do të lejonte rikthimin e naftës së tij në treg mbetet e largët. Të kërkosh më shumë naftë kanadeze do të ishte politikisht e pabesë për Biden, duke pasur parasysh vendimin e tij për të anuluar një leje për tubacionin e diskutueshëm Keystone XL. Furnizimet e reja nga cilido prej këtyre vendeve do të duheshin gjithsesi muaj për të arritur.

Ndërkohë, vendimi i Arabisë Saudite për të përshpejtuar rritjen e furnizimit do të zgjasë më tej kapacitetin rezervë të OPEC - një faktor që kishte mbështetur tubimet e kaluara. Tashmë ky bufer i furnizimit emergjent ishte tani në një "historikisht të ulët" 2 milion b/d, vuri në dukje Morgan Stanley.

Në të njëjtën kohë, konsumi vazhdon të rritet – dhe kur ekonomia e Kinës rihapet nga bllokimet e Covid-19, mund të rritet akoma më shumë. OPEC mendon se bota do të konsumojë 100.3 milionë fuçi në ditë këtë vit, nga 97 milionë fuçi në ditë në 2021.

Me fillimin e sezonit veror të vozitjes në Amerikë, kërkesa nga shoferët mbetet e fortë, pavarësisht një rritjeje prej 60 për qind të çmimeve të benzinës në vitin e kaluar. Dhe kur amerikanët nuk po e konsumojnë karburantin, rafinerët po e eksportojnë atë në një treg global që është gjithashtu i tharë – dhe të shqetësuar për efektet e sanksioneve ndaj Rusisë, eksportuesja më e madhe në botë e produkteve të rafinuara.

Mes sfondit të furnizimeve të ngushta dhe kërkesës së fuqishme të konsumatorit për naftë, është ajo që disa e kanë identifikuar si fillimin e një "supercikli" në çmimet e mallrave, pasi vitet e nën-investimit në ofertën e re plotëson një shpërthim të konsumit të ri nga ekonomitë që po kalojnë me pandemi. -paratë stimuluese të epokës.

JPMorgan e quan atë një "deficit të qëndrueshëm të ekzajoulit" që do të zgjasë deri në fund të dekadës. Për krahasim, rritjet modeste të ofertës së re nga Opec+ mund të jenë të pamjaftueshme për të ndalur momentin.

Çfarë tjetër mund të bëjë qeveria amerikane?

Ndërsa IEA u ofroi konsumatorëve një plan 10-pikësh për të ulur përdorimin e naftës, Shtëpia e Bardhë e ka anashkaluar atë lloj mesazhi ruajtjeje. Në vend të kësaj, ajo ka hapur rubinetat e rezervës së saj të papërpunuar emergjente, ka qortuar kompanitë e naftës për rritjen e pretenduar të çmimeve dhe ka hequr disa rregulla të ndotjes së ajrit. Është folur për pezullimin e taksës federale të karburantit. E gjithë ajo është projektuar për të ulur çmimet në pompë për të mbrojtur konsumatorët nga tubimi i naftës - lëvizje që mund të stimulojnë, jo të frenojnë, kërkesën për karburant.

Ethet e çmimeve ka të ngjarë të thyejnë vetëm kur kërkesa fillon të plasaritet. Megjithatë, pavarësisht një rritje prej më shumë se 500 për qind të çmimit të naftës gjatë dy viteve të fundit, çmimet e naftës së papërpunuar mbeten nën kulmin e tyre historik të 2008-ës në terma realë dhe nominalë, duke sugjeruar se ato mund të shkojnë edhe më lart, thonë analistët.

“Ne dyshojmë se çmimet e naftës për të kërkuar nivelin ku fillon erozioni i kërkesës,” shkruajnë analistët në Morgan Stanley, duke shtuar se në një rast demi, nafta e papërpunuar mund të rritet në 150 dollarë për fuçi në tremujorin e tretë.

Mënyra më e papritur që rritja e çmimeve priren të zbehet duket gjithnjë e më e besueshme - dhe alarmante: një recesion që tkurret ekonominë globale dhe bashkë me të etjen për naftë.