Kompanitë janë në gjendje të vështirë - të paktën jashtë tregjeve rurale ku kablloja nuk është një opsion - dhe bashkimi mund të ofrojë një shans më të mirë për mbijetesë. Sigurisht, spekulimet për një marrëveshje u rishfaqën javën e kaluar kur New York Post raportoi se të dy palët po mbanin bisedime për bashkim.
Kompanitë nuk pranuan të komentojnë mbi raportin. Unë dyshoj se bashkimi do të ndodhë ndonjëherë. Skepticizmi im shkon prapa në vitin 2002, kur Komisioni Federal i Komunikimeve vrau një përpjekje për të bashkuar dy shërbimet televizive satelitore me arsyetimin se do të reduktonte ndjeshëm konkurrencën, veçanërisht në zonat më rurale.
“Në rastin më të mirë, ky bashkim do të krijonte një duopol në zonat e shërbyera me kabllo; në rastin më të keq do të krijonte një bashkim me monopol në zonat e pashërbyera, "tha kryetari i atëhershëm i FCC, Michael Powell. Ai e quajti atë "antitezë e asaj që kërkon interesi publik".
Sigurisht, shumë gjëra kanë ndodhur në dy dekadat e fundit që ndryshojnë llogaritjen e një marrëveshjeje, duke përfshirë
AT & T
(ticker: T) duke paguar 67 miliardë dollarë për DirecTV në 2015, përpara se t'i shiste 30% të aksioneve vitin e kaluar firmës private të kapitalit
TPG
(TPG). Kjo marrëveshje vlerësoi DirecTV rreth 75% nën çmimin e blerjes së AT&T.
Ajo që nuk ka ndryshuar realisht është se ka ende pjesë të vendit të paarritshme nga brezi i gjerë konvencional. Ndërkohë që fatura e infrastrukturës prej 1 trilion dollarësh e nënshkruar së fundmi nga administrata Biden synohet pjesërisht në zgjerimin e aksesit me brez të gjerë rural, Dish (DISH) dhe DirecTV mbeten opsionet e vetme të TV me pagesë në disa pjesë të vendit. Kjo ka të ngjarë të mjaftojë për të mbajtur rregullatorët nga miratimi i ndonjë marrëveshjeje.
Dhe ndërsa ndarja e satelitëve mund të zvogëlojë kostot, Craig Moffett, analist i telekomit dhe themelues i firmës kërkimore të butikut MoffettNathanson, vë në dukje se të dy sistemet janë të papajtueshme, që do të thotë se të dyja kompanitë do të duhet të mbajnë në vend konstelacionet e tyre satelitore. Asnjë shërbim nuk ka shtuar satelitë në pesë vitet e fundit, thotë Moffett, dhe tre deri në katër vjet nga tani, Dish do të ketë vetëm një satelit brenda jetëgjatësisë së pritshme të dobishme. Moffett mendon se të dy shërbimet përfundimisht do të zhduken pasi satelitët e tyre dështojnë. "Askush nuk mendon se ka ndonjë kuptim ekonomik në lëshimin e satelitëve të rinj," thotë ai.
"Ne kemi një flotë satelitësh dhe një pjesë e biznesit tonë po menaxhon ciklin e tyre jetësor," më tha Dish javën e kaluar.
Satelitët mund të jenë tashmë një pikë e diskutueshme për investitorët. Moffett thotë se Dish "nuk ka qenë me të vërtetë një aksion i televizorit satelitor prej vitesh", me tregun e fokusuar në biznesin e sapolindur të kompanisë me valë dhe vlerën e spektrit të tij themelor.
Dish ka rënë dakord të ndërtojë shërbimin me valë deri në vitin 2025, por fillimisht do të funksionojë si një shitës i AT&T. Moffett, i cili ka një vlerësim Neutral për aksionet e Dish, thotë se aksionet do të tregtohen sipas ndjenjave dhe jo bazave derisa shërbimi me valë të fillojë, gjë që e bën atë një "aksion të vështirë për t'u thirrur". Ajo që nuk është një thirrje e vështirë është kjo: Një marrëveshje Dish/DirecTV ende duket si një dëshirë e mirë.
***
Duke pasur parasysh mungesën e vazhdueshme të çipave, është e habitshme kjo
Gjysem perçuesi i Tajvanit
(TSM), prodhuesi më i madh në botë i çipave me kontratë, dështoi në mënyrë dramatike në tregun e gjerë në vitin 2021. Aksionet u rritën me një rritje modeste prej 12%, kundrejt një fitimi prej 27% për
S&P 500.
(Kolegja ime Reshma Kapadia shkroi një profil të hollësishëm të kompanisë qershorin e kaluar duke parashikuar dobësinë e aksioneve.)
Disa faktorë kanë rënduar mbi stokun, duke përfshirë kërcënimin e rritjes së konkurrencës nga
Intel
(INTC), e cila planifikon të ndërtojë një biznes të vetin për prodhimin e çipave me kontratë. TSMC gjithashtu përballet me rreziqe gjeopolitike, me frikën në rritje se Kina kontinentale mund të ushtrojë më shumë autoritet mbi Tajvanin - të dyja palët kanë kryer stërvitje ushtarake muajt e fundit.
Por ndjenjat mund të kthehen. Aksionet e TSMC janë rritur me 17% që nga fundi i dhjetorit. Kjo përfshin një fitim prej 5% të enjten pasi kompania publikoi rezultate më të mira se sa pritej të tremujorit të katërt. Të ardhurat u rritën me 24.1% në tremujor në 15.7 miliardë dollarë, të nxitura nga kërkesa e fortë nga telefonat inteligjentë, PC, serverët dhe makinat. Kompania sheh tendenca të forta në tremujorin aktual dhe gjithashtu ngriti objektivat e saj afatgjata për të ardhurat dhe marzhet bruto.
Një shenjë e optimizmit të TSMC është se ajo pret 40 miliardë deri në 44 miliardë dollarë shpenzime kapitale në 2022, nga 30 miliardë dollarë në 2021 dhe mbi vlerësimet e Wall Street. Ky është një lajm i mirë për sektorin e pajisjeve gjysmëpërçuese—dhe një lajm i mirë për kompani si
mollë
(AAPL) dhe
Qualcomm
(QCOM) që mbështeten në TSMC për të prodhuar çipa kyç.
Analisti i New Street Research, Pierre Ferragu kohët e fundit e emëroi TSMC një nga zgjedhjet e tij kryesore për vitin 2022. Ai mendon se kompania përfundimisht do të arrijë 100 miliardë dollarë të ardhura, nga 54.8 miliardë dollarë në 2021.
Analisti i Citi, Ronald Shu, një tjetër dem, mendon se aksioni ka një rritje prej 50% nga nivelet aktuale.
TSMC ka tejkaluar së fundmi
Nvidia
(NVDA) si kompania më e vlefshme e çipave në botë, me një kapital tregu prej rreth 700 miliardë dollarë. Nëse do të më duhej të zgjidhja kompaninë tjetër për t'iu bashkuar klubit prej 1 trilion dollarësh, do të shkoja me Taiwan Semi, i cili kontrollon 60% të tregut global të prodhimit të çipave. Mund të jetë thjesht kompania teknologjike më e rëndësishme në botë.
Shkruaj Eric J. Savitz në [email mbrojtur]