Rubla ruse (USD/RUB) përballet me momentin e llogarisë ndërsa lufta intensifikohet

Rubla ruse ka pasur një ecuri të vështirë që nga fillimi i pushtimit të Ukrainës në vitin 2022. Pasi fillimisht u rrit në një nivel rekord prej 154, USD / fshij kursi i këmbimit ra në nivelin më të ulët prej 50.77. Kjo rritje prej 67% e bëri rublën një nga monedhat me performancën më të mirë në botë. Ajo u bë gjithashtu një krenari e Moskës, e cila e përdori atë për të demonstruar se sanksionet perëndimore po rezultojnë të kundërta.

Pse rubla ruse u rrit

USD/RUB u zhyt pas pushtimit rus të Ukrainës për disa arsye. Së pari, banka qendrore u hodh në veprim pasi qeveritë perëndimore njoftuan sanksionet e tyre. Ajo i shtyu normat e interesit në 20% në një përpjekje për të inkurajuar investimet në rubla. 

Së dyti, banka qendrore inicioi kontrolle të forta kapitali që kufizuan sasinë e parave që largoheshin nga vendi. Si rezultat, u bë gjithnjë e më e pamundur ose e vështirë për individët dhe kompanitë në Rusi që të transferonin fondet e tyre në vende më të sigurta si Zvicra. Ai i zbuti këto kontrolle në maj në një përpjekje për të nxitur ekonominë. 

Së treti, Rusi urdhëroi vendet jomiqësore si ato të Bashkimit Evropian që të bënin pagesat e gazit në rubla ruse. Ideja ishte të sigurohej që vendet fillimisht të konvertonin monedhat e tyre në rubla përpara se të bënin pagesat. Kjo, nga ana tjetër, çoi në më shumë kërkesë për rublën ruse.

Së fundi, dhe më e rëndësishmja, Rusia përfitoi nga çmimet relativisht të larta të naftës dhe gazit. Çmimet e gazit natyror u hodh në një rekord të lartë pasi vendi uli sasinë e flukseve të dërguara në Evropë. Në mënyrë të ngjashme, vendi përfitoi nga rritja e çmimeve të naftës. Brent u rrit në 138 dollarë.

Rubla tani është nën presion 

Disa analistë mirëpritën rublën ruse më të fortë dhe paralajmëruan se do të ishte e përkohshme. Duket se ata kishin të drejtë duke pasur parasysh se çifti USD/RUB është kërcyer me më shumë se 50% nga pika më e ulët në 2022.

Ky ndryshim bazohet në disa faktorë. Së pari, ekonomia ruse mbetet nën presion, me Fondin Monetar Ndërkombëtar (FMN) që pret që ajo të tkurret me më shumë se 5% këtë vit. 

Së dyti, duket sikur politikat që e shtynë rublën ruse në rritje tani po punojnë kundër saj. Për shembull, çmimet e gazit natyror kanë rënë në nivelet më të ulëta në më shumë se tre vjet. Dhe Evropa duket se po ecën shumë më mirë tani që ka arritur marrëveshje furnizimi me Shtetet e Bashkuara, Katarin dhe vende të tjera. Si rezultat, Rusia tani është lënë të gjejë konsumatorë alternativë dhe ka të ngjarë t'u japë atyre zbritje tërheqëse. 

Duket gjithashtu sikur nafta ruse po tregtohet me një zbritje të madhe, falë sanksioneve perëndimore. Uralet ruse tregtoheshin me 54 dollarë, duke i dhënë një zbritje prej 32 dollarësh Brent, pikë referimi globale. Si e tillë, Rusia po shet më pak fuçi naftë në ditë me një çmim më të ulët. 

Rusia po dëmton edhe në fusha të tjera. Së pari, eksportet e saj kryesore kanë parë rënien e çmimeve të tyre. Për shembull, çmimet e qymyrit janë tërhequr nga nivelet e tyre më të larta në vitin 2022. Në mënyrë të ngjashme, ari ka fshirë shumicën e fitimeve që ka bërë në fillim të këtij viti. 

Prandaj, nëse situata vazhdon, Rusia tani do të vazhdojë të luftojë në një afat të afërt. Më keq, ushtria e vendit po lufton në fushën e betejës. 

Indeksi i fortë i dollarit amerikan

Kursi i këmbimit USD/RUB është rritur për shkak të veprimeve të Rezervës Federale (Fed). Fed vendosi të rrisë normat e interesit me 400 pikë bazë në vitin 2022, duke e bërë atë një nga vitet më të ashpra në histori. Filloi gjithashtu shtrëngimi sasior (QT). Ajo ka reduktuar bilancin e saj me miliarda dollarë në muajt e fundit.

Rezerva Federale ka mbajtur një ton të ashpër. Në shkurt, ajo rriti normat e interesit me 0.25%, më e ulëta në muaj. Më parë ishte rritur me 0.50% në dhjetor dhe 0.75% në katër takimet e mëparshme.

Të dhënat e fundit tregojnë për më shumë rritje të normave në vitin 2023. Në shkurt, siç shkrova këtu, shkalla e papunësisë ra në 3.4%, niveli më i ulët në 53 vjet. Inflacion, nga ana tjetër, mbeti mbi 6% në janar, ndërsa shitjet me pakicë u hodhën në nivelin më të lartë që nga viti 2020. Si rezultat, analistët presin që Fed të ruajë tonin e saj të ashpër në muajt e ardhshëm. Në një shënim të fundit, Loretta Mester, një zyrtare e Fed tha:

“Megjithatë, inflacioni është shumë i lartë. Ne duhet të bëjmë atë që mund të bëjmë me instrumentin e normës së interesit për të ulur inflacionin. Është përgjegjësia jonë t'i rikthehemi stabilitetit të çmimeve dhe do të lejojmë që ekonomia të na tregojë."

Si rezultat, indeksi i dollarit amerikan është rritur nga niveli më i ulët i vitit të kaluar prej 100 dollarësh në rreth 105 dollarë. Dollari është rritur mbi shumicën e monedhave të tregjeve në zhvillim.

Perspektiva USD/RUB

Grafik USD/RUB nga TradingView

Kursi i këmbimit USD/RUB pritet të vazhdojë të rritet pasi indeksi i dollarit amerikan ruan një prirje rritëse dhe ekonomia ruse shembet. Në grafikun e përditshëm, dyshja ka formuar një kanal ngjitës të treguar në të zezë. Ka lëvizur pak më poshtë nga ana e sipërme e këtij kanali. Ajo ka lëvizur mbi mesataret lëvizëse 25-ditore dhe 50-ditore.

Prandaj, norma USD ndaj RUB do të vazhdojë të rritet pasi blerësit synojnë nivelin tjetër të rezistencës kryesore në 85.55, që është rreth 15% mbi nivelin aktual.