Lufta Rusi-Ukrainë do të thotë se nuk do të ketë kthim në normalitet për Evropën

Lufta në Ukrainë dhe sanksionet ekonomike që pasuan të vendosura ndaj Rusisë do të shkaktojnë ndryshime shumë më të mëdha për ekonominë dhe tregjet e Evropës sesa krizat e mëparshme si pandemia e koronavirusit, thonë ekonomistët.

Në dritën e Pushtimi i paprovokuar i Ukrainës nga Rusia, liderët evropianë janë detyruar të bëjnë me shpejtësi të përshpejtojë planet për të reduktuar e tyre varësia e madhe nga energjia ruse. Parlamenti Evropian bëri thirrje të enjten për një embargo të menjëhershme dhe totale Nafta ruse, qymyri, karburanti bërthamor dhe gazi.

Megjithatë, ky shkëputje agresive vjen me një çmim për ekonominë evropiane, duke e çuar inflacionin tashmë të lartë në nivele rekord dhe duke kërcënuar të minojë rimëkëmbjen e prodhimit që filloi vitin e kaluar ndërsa ekonomitë u përpoqën të ridaleshin nga pandemia Covid-19.

Kreu i ING i Global Macro Research Carsten Brzeski vuri në dukje javën e kaluar se Evropa është veçanërisht në rrezikun e humbjes së konkurrencës ndërkombëtare si rezultat i luftës.

“Për kontinentin, lufta është shumë më tepër një ndryshim lojërash sesa ka qenë ndonjëherë pandemia. Nuk po flas vetëm në aspektin e politikave të sigurisë dhe mbrojtjes, por veçanërisht për të gjithë ekonominë”, tha Brzeski.

“Eurozona po përjeton tani anën negative të modelit të saj themelor ekonomik, atë të një ekonomie të orientuar nga eksporti me një shtyllë të madhe industriale dhe një varësi më të madhe nga importet e energjisë.”

Duke përfituar nga globalizimi dhe ndarja e punës në dekadat e fundit, zona e euros tani duhet të rrisë tranzicionin e saj të gjelbër dhe kërkimi i autonomisë së energjisë, duke rritur në të njëjtën kohë shpenzimet për mbrojtjen, dixhitalizimin dhe arsimin. Brzeski e karakterizoi këtë si një sfidë që “mund dhe duhet të ketë sukses”.

“Nëse dhe kur të ndodhë, Evropa duhet të jetë e pozicionuar mirë. Por presioni mbi financat dhe të ardhurat e familjeve do të mbetet i madh derisa të arrijë atje. Ndërkohë, fitimet e korporatave do të mbeten të larta”, tha ai.

“Evropa po përballet me një krizë humanitare dhe një tranzicion të rëndësishëm ekonomik. Lufta po zhvillohet në 'shportën e bukës' të Evropës, një zonë kryesore e prodhimit të grurit dhe misrit. Çmimet e ushqimeve do të rriten në nivele të paprecedentë. Inflacioni më i lartë në ekonomitë e zhvilluara mund të jetë një çështje jete a vdekjeje në ekonomitë në zhvillim.”

Brzeski përfundoi se tregjet financiare ishin "të gabuara" ndërsa aksionet evropiane përpiqen të rriten, duke shtuar se "nuk ka kthim në asnjë lloj normaliteti të çfarëdo lloji tani".

Shqetësimet për qëndrueshmërinë e borxhit

Ekonomistët pranojnë se ky ndryshim tektonik për ekonominë evropiane dhe në të vërtetë globale do të ushtrojë presion shtesë mbi bankat qendrore dhe qeveritë të kapura midis një guri dhe një vendi të vështirë për të luftuar inflacionin kundër qëndrueshmërisë fiskale.

Në një shënim të enjten, BNP Paribas parashikoi se një përpjekje më e shpejtë për të dekarbonizuar, shpenzime dhe borxhe më të larta qeveritare, erëra më intensive drejt globalizimit dhe presione më të larta inflacioniste do të ishin një temë e qëndrueshme.

"Ky sfond u paraqet bankave qendrore një mjedis më sfidues në të cilin mund të kryejnë politika dhe të mbajnë inflacionin në objektiv, jo vetëm duke zvogëluar aftësinë e tyre për t'u përkushtuar në një rrugë të caktuar politikash, por duke bërë gabime të politikave më të mundshme," tha ekonomisti i lartë evropian i BNP Paribas, Spyros Andreopoulos. .

Ai vuri në dukje gjithashtu se rritja e normave të interesit për të frenuar inflacionin përfundimisht do ta bëjë jetën të vështirë për autoritetet fiskale.

“Edhe pse ky nuk është një shqetësim i menjëhershëm, jo ​​vetëm për shkak se qeveritë në përgjithësi kanë zgjatur maturimin mesatar të borxhit të tyre në vitet me normë të ulët interesi, një mjedis me norma më të larta interesi mund të ndryshojë edhe llogaritjen fiskale. Përfundimisht, shqetësimet për qëndrueshmërinë e borxhit mund të rishfaqen, "tha Andreopoulos.

Inflacioni i ulët gjatë historisë së fundit të eurozonës bëri që Banka Qendrore Evropiane nuk u detyrua kurrë të zgjidhte midis qëndrueshmërisë fiskale dhe ndjekjes së objektivave të saj të inflacionit, pasi inflacioni i ulët kërkonte politikën monetare lehtësuese që ndihmoi qëndrueshmërinë fiskale.

"Politikisht, BQE ishte në gjendje - bindshëm, sipas këndvështrimit tonë - të shmangte akuzat se po ndihmonte qeveritë duke treguar rezultate të ulëta të inflacionit," tha Andreopoulos.

"Kësaj radhe, BQE-ja duhet të shtrëngojë politikën për të frenuar inflacionin në sfondin e borxhit publik edhe më të lartë, një trashëgimi e pandemisë dhe presioneve të vazhdueshme në portofolin publik."