ROIC vs. WACC deri në vitin 2021

Kthimi i kapitalit të investuar (ROIC) u rrit në nivelin më të lartë që nga viti 1998 për NC 2000[1] në 2021.

Ky raport[2]^,[3] është një version i përmbledhur i Indeksit dhe Sektorëve të Gjithë Kapacitetit: ROIC vs. WACC Përgjatë vitit 2021, një nga seritë e mia tremujore mbi tendencat themelore të tregut dhe sektorit

NC 2000 ROIC rritet nga viti në vit në 2021

ROIC i NC 2000 u rrit nga 6.6% në tremujorin e katërt të 4-ës në 20% në 9.3. Dhjetë nga njëmbëdhjetë sektorët në NC 2021 panë gjithashtu një përmirësim nga viti në vit (vjetor) në ROIC. Pjesa më e madhe e këtij përmirësimi vjen nga marzhet më të larta të fitimit operativ neto pas tatimit (NOPAT), megjithëse edhe kapitali i investuar u rrit.

Detajet kryesore mbi Sektorët e zgjedhur NC 2000

Sektori i energjisë performoi më mirë gjatë vitit të kaluar, i matur nga ndryshimi në ROIC, me ROIC të tij që u rrit mbi 610 pikë bazë. Duke pasur parasysh ndikimin që COVID-19 pati në kompanitë e energjisë dhe çmimet e energjisë në vitin 2020 dhe fuqinë e rimëkëmbjes, ky trend nuk është befasues.

Nga ana tjetër, sektori i shërbimeve komunale është i vetmi sektor që ka një rënie vjetore të ROIC me një rënie të lehtë prej nëntë pikësh bazë.

Në përgjithësi, sektori i Teknologjisë fiton ROIC më të lartë nga të gjithë sektorët, deri tani, dhe sektori i Shërbimeve komunale fiton ROIC më të ulët.

Më poshtë, unë theksoj sektorin e Teknologjisë, i cili ka ROIC më të lartë në NC 2000.

Shembull i analizës së sektorit: Teknologjia

Figura 1 tregon se sektori i teknologjisë ROIC u rrit nga 16.5% në 2020 në 21.5% në 2021. Marzhi i sektorit të teknologjisë NOPAT u rrit nga 16.4% në 2020 në 19.3% në 2021, ndërsa kthesat e kapitalit të investuar u rritën nga 1.00 në 2020 në 1.11 nga 2021 në XNUMX.

Figura 1: Teknologjia ROIC kundrejt WACC: Dhjetor 1998 - 3/11/22

Periudha e matjes e 11 marsit 2022 përdor të dhënat e çmimeve që nga ajo datë për llogaritjen time të WACC dhe përfshin të dhënat financiare nga 2021 10-Ks për ROIC, pasi kjo është data më e hershme për të cilën të gjithë 2021-Ks 10 për përbërësit NC 2000 ishin në dispozicion.

Figura 2 krahason tendencat në marzhin NOPAT dhe kthesat e kapitalit të investuar për sektorin e Teknologjisë që nga dhjetori 1998. Unë përmbledh vlerat përbërëse individuale të NC 2000/sektor për të ardhurat, NOPAT dhe kapitalin e investuar për të llogaritur këto metrikë. Unë e quaj këtë qasje metodologji "Agregate".

Figura 2: Marrja e teknologjisë NOPAT Vs. Kthesat e IC: Dhjetor 1998 - 3/11/22

Periudha e matjes e 11 marsit 2022 përdor të dhënat e çmimeve që nga ajo datë për llogaritjen time të WACC dhe përfshin të dhënat financiare nga 2021 10-Ks për ROIC, pasi kjo është data më e hershme për të cilën të gjithë 2021-Ks 10 për përbërësit NC 2000 ishin në dispozicion.

Metodologjia e përmbledhur ofron një vështrim të drejtpërdrejtë në të gjithë sektorin, pavarësisht nga kufiri i tregut ose peshimi i indeksit dhe përputhet me mënyrën se si S&P Global (SPGI) llogarit metrikat për S&P 500.

Për perspektivë shtesë, unë krahasoj metodën e Përgjithshme për ROIC me dy metodologji të tjera të ponderuara në treg: metrikat e ponderuara në treg dhe nxitësit e ponderuar të tregut. Secila metodë ka të mirat dhe të këqijat e saj, të cilat janë të detajuara në Shtojcën.

Figura 3 krahason këto tre metoda për llogaritjen e ROIC -ve të sektorit të Teknologjisë.

Figura 3: Metodologjitë ROIC të Teknologjisë Krahasuar: Dhjetor 1998 - 3/11/22

Periudha e matjes e 11 marsit 2022 përdor të dhënat e çmimeve që nga ajo datë për llogaritjen time të WACC dhe përfshin të dhënat financiare nga 2021 10-Ks për ROIC, pasi kjo është data më e hershme për të cilën të gjithë 2021-Ks 10 për përbërësit NC 2000 ishin në dispozicion.

Zbulimi: David Trainer, Kyle Guske II dhe Matt Shuler nuk marrin asnjë kompensim për të shkruar për ndonjë stil specifik, stil ose temë.

Shtojca: Analizimi i ROIC me Metodologji të ndryshme Peshe

Unë nxjerr metrikat e mësipërme duke përmbledhur vlerat përbërëse individuale të NC 2000 / sektorit për të ardhurat, NOPAT dhe kapitalin e investuar për të llogaritur matjet e paraqitura. Unë e quaj këtë qasje metodologjinë "Agregate".

Metodologjia e përmbledhur ofron një vështrim të drejtpërdrejtë në të gjithë sektorin, pavarësisht nga kufiri i tregut ose peshimi i indeksit dhe përputhet me mënyrën se si S&P Global (SPGI) llogarit metrikat për S&P 500.

Për një perspektivë shtesë, unë krahasoj metodën Agregate për ROIC me dy metodologji të tjera të ponderuara nga tregu:

Metrikat e ponderuara nga tregu - llogaritur nga pesha e tregut ROIC për kompanitë individuale në krahasim me sektorin e tyre ose NC 2000 në secilën periudhë. Detajet:

1. Pesha e kompanisë është e barabartë me kufirin e tregut të kompanisë të ndarë me kufirin e tregut të NC 2000 / sektorit të saj
2. Unë shumëzoj ROIC të secilës kompani me peshën e saj
3. NC 2000 / Sektori ROIC është e barabartë me shumën e ROIC të ponderuar për të gjitha kompanitë në NC 2000 / secili sektor

Shoferët e peshuar në treg - llogaritur nga pesha e kapitalit të tregut NOPAT dhe kapitali i investuar për kompanitë individuale në NC 2000 / secili sektor në secilën periudhë. Detajet:

1. Pesha e kompanisë është e barabartë me kufirin e tregut të kompanisë të ndarë me kufirin e tregut të NC2000 / sektorit të saj
2. Unë shumëzoj NOPAT të secilës kompani dhe kapitalin e investuar me peshën e saj
3. Unë përmbledh NOPAT të ponderuar dhe kapitalin e investuar për secilën kompani në NC 2000 / secilin sektor për të përcaktuar NC 2000 / sektorin e ponderuar të NOPAT dhe kapitalin e investuar të ponderuar
4. NC 2000 / Sektori ROIC është i barabartë me NC 2000 / sektori NOPAT i ponderuar i ndarë me NC 2000 / kapital i investuar i sektorit

Secila metodologji ka të mirat dhe të metat e saj, siç përshkruhet më poshtë:

Metoda agregate

Pro:

• Një vështrim i drejtpërdrejtë në të gjithë NC 2000/sektori, pavarësisht nga madhësia ose pesha e kompanisë.
• Përputhet me mënyrën se si S&P Global llogarit metrikat për S&P 500.

Cons:

• E prekshme nga ndikimi i ndërmarrjeve që hyjnë / dalin nga grupi i ndërmarrjeve, të cilat mund të ndikojnë padrejtësisht në vlerat e përgjithshme pavarësisht nga niveli i ndryshimit nga kompanitë që mbeten në grup.

Metrikat e ponderuara nga tregu metodë

Pro:

• Llogaritë për madhësinë e një firme në raport me sektorin e përgjithshëm NC 2000 / dhe peshon matjet e saj në përputhje me rrethanat.

Cons:

• E prekshme nga ndikimi i madh i një ose disa kompanive, siç tregohet më poshtë në sektorin e jo-cikleve të konsumatorit. Ky ndikim i madh ka tendencë të ndodhë vetëm për raportet ku vlerat e emëruesit jashtëzakonisht të vogla mund të krijojnë rezultate jashtëzakonisht të larta ose të ulëta.

Metoda e shoferëve të ponderuar nga tregu

Pro:

• Llogaritë madhësinë e një firme në raport me sektorin e përgjithshëm NC 2000 / dhe peshon NOPAT dhe kapitalin e saj të investuar në përputhje me rrethanat.
• Zbut ndikimin e mundshëm të madh të një ose disa kompanive duke grumbulluar vlera që nxisin raportin përpara llogaritjes së raportit.

Cons:

• Mund të minimizojë ndikimin e ndryshimeve të periudhës në periudhën në ndërmarrjet më të vogla, pasi ndikimi i tyre në sektorin e përgjithshëm NOPAT dhe kapitalin e investuar është më i vogël.

[1] NC 2000 përbëhet nga 2000 kompanitë më të mëdha amerikane sipas kapitalit të tregut në mbulimin e firmës sime. Përbërësit përditësohen në baza tremujore (31 mars, 30 qershor, 30 shtator dhe 31 dhjetor). Unë përjashtoj kompanitë që raportojnë sipas SNRF-ve dhe kompanitë ADR jo-SHBA.

[2] Unë i llogarit këto metrika bazuar në metodologjinë e SPGI, e cila përmbledh vlerat përbërëse individuale të NC 2000 për NOPAT dhe kapitalin e investuar përpara se t'i përdor ato për të llogaritur metrikat. Unë e quaj këtë metodologji "Agregate".

[3] Hulumtimi im bazohet në të dhënat më të fundit financiare të audituara, të cilat janë 2021 10-K në shumicën e rasteve. Të dhënat e çmimeve janë që nga 3/11/22.