Studiuesit përcaktojnë sasinë e rreziqeve të tregut ndërsa afati i kufirit të borxhit afrohet

Studiuesit në Kansas City Fed kanë vlerësuar ndikimin e tregut nga marrëveshjet e tavanit të borxhit të minutës së fundit në një analiza e fundit. Kjo ndodh në rastet kur negociatat janë afër datës s0 të quajtur x-date, koha kur qeveria e SHBA vlerësohet të mos paguajë.

Ata shqyrtojnë episodet e viteve 2011, 2013 dhe 2021 duke gjetur se në këto tre raste yield-et afatshkurtra të thesarit mund të rriten me rreth 0.15 deri në 0.3 pikë përqindjeje me ndikime edhe në pjesë të tjera të tregjeve financiare. Kjo paqëndrueshmëri e ngritur zakonisht fillon rreth 15 deri në 30 ditë përpara datës x bazuar në këto episode historike.

Afati veror

Vlerësimet e Zyrës së Buxhetit të Kongresit kohët e fundit vendosin datën x midis korrikut dhe shtatorit 2023. Masat e jashtëzakonshme janë vendosur që në janar dhe Thesari ka vlerësuar se fondet do të shterohen në një moment pas qershorit. Kjo sugjeron që politikanët kanë ende pak kohë përpara se çështjet e kufirit të borxhit të ndikojnë në tregje. Megjithatë, Shkëmbimet e mospagimit të borxhit të qeverisë amerikane kanë qenë në rritje gjatë muajve të fundit, gjë që mund të sugjerojë se tregjet me të ardhura fikse tashmë janë duke u vlerësuar në një rrezik.

Politika Kufizuese

Hulumtimi gjithashtu vë në dukje se politika monetare është aktualisht kufizuese me Fed pritet të vazhdojë të rrisë normat dhe tkurrjen e bilancit të saj, ndërkohë që politika monetare ka qenë përgjithësisht më e lirshme gjatë episodeve të fundit të tavanit të borxhit. Kjo mund të nënkuptojë se ndikimi i tregut nga negociatat për tavanin e borxhit do të ndihet më fuqishëm këtë herë, nëse një rezolutë i afrohet afatit. Ata argumentojnë se, “luhatjet e likuiditetit mund të jenë më të mëdha dhe më destabilizuese sot”.

Për më tepër, rreziku i recesionit në SHBA është potencialisht i ngritur vlerësime të tilla si kurba e rendimentit, kjo është pjesërisht sepse Fed po i rrit normat në mënyrë agresive. Nëse tregjet kanë të bëjnë me çështjet e tavanit të borxhit dhe ngadalësimin e rritjes në kombinim, atëherë çështjet e tavanit të borxhit mund të kenë ndikim më të madh.

Ende Koha

Ka ende kohë që çështja e tavanit të borxhit të zgjidhet dhe politikanët po diskutojnë zgjidhjet. Megjithatë, ora po troket edhe nëse kanë mbetur disa muaj. Masat e jashtëzakonshme filluan më 19 janar. Tani, bazuar në këtë analizë, ka ende pak kohë, por pa zgjidhje në tre muajt e ardhshëm, atëherë data x mund të jetë një muaj larg nëse, do të binte në fund të hershëm të diapazonit të vlerësuar. Siç vlerësojnë studiuesit, ka një rrezik që tregjet përqendrohen në çështjen e tavanit të borxhit dhe rritjet e paqëndrueshmërisë. Sigurisht, ekziston edhe rreziku i vogël që të mos gjendet asnjë rezolutë përpara datës x. Kjo nuk është parashikuar, por meqenëse nuk kemi precedent për këtë, ndikimi në treg nuk dihet.