Paralajmërimet e recesionit – të vërteta apo të sajuara?

Wall Street dhe media vazhdojnë të paralajmërojnë se një recesion i frikshëm po shkon drejt nesh. Pse? Për provë, ata ofrojnë një grumbull vëzhgimesh dhe "analiza" të thjeshtuara të të dhënave (normat e hipotekës! Inventarët! Çmimet e gazit! Dollari shumë i fortë!). Të gjithë këta artikuj janë degë nga grindja kryesore: Fed po i rrit normat e interesit shumë të larta dhe shumë shpejt.

Çfarë është në punë? Injorancë apo…?

Gazetarët dhe redaktorët e medias mund të justifikohen për mungesën e njohurive dhe përvojës për të kuptuar siç duhet se çfarë po ndodh. Megjithatë, banorët e Wall Street nuk kanë një justifikim të tillë. Ata e dinë më mirë dhe kjo ngre pyetjen se përse janë kaq të zëshëm dhe këmbëngulës. Në thelb të çështjes është pyetja: "Pse një normë interesi 3.25%, e drejtuar në 4%, është një thirrje për armë?"

Për të arritur tek përgjigjja, duhet të shqyrtojmë humbësit dhe fituesit e politikës së normës së interesit 0%.

Humbësit

Politika jonormale e normës së interesit 0% e Fed, e nisur në vitin 2008, i shtyu njerëzit, fondet dhe organizatat në rrezik të padëshiruar. Ishte e vetmja mënyrë që ata të fitonin disa të ardhura pasi inflacioni prej rreth 2% ushqehej me fuqinë blerëse çdo vit.

Edhe pse u shit si një propozim fitues, politika e normës së interesit 0% prodhoi një humbje të të ardhurave dhe fuqisë blerëse për shumë njerëz: kursimtarë, pensionistë, investitorë, qeveri lokale/shtetërore, organizata jofitimprurëse, kompani sigurimesh, fondet e mirëbesimit, fondet e pensioneve dhe kompanitë e pasura me para.

Të ardhurat e humbura dhe fuqia blerëse e vuajtur nga ata mbajtës të dhjetëra trilionë dollarëve ishte një humbje e madhe, e përhershme, që nuk mund të rikuperohej kurrë. Kumulativisht, që nga fillimi i normave 0% në 2008, fuqia blerëse e humbur është mbi 20% - një e pesta e vlerës së këtyre fondeve. Shtojini kësaj çfarëdo interesi “real” (mbi inflacion) që mund të ishte fituar, dhe humbja totale bëhet dukshëm më e madhe.

Dëmi shtesë: Pabarazia dhe pabarazia

Është e qartë se të ardhurat e humbura dhe fuqia blerëse ishin i pabarabartë (domethënë i pabalancuar dhe i njëanshëm). Pa fajin e tyre, miliona njerëz dhe mijëra organizata u dëmtuan nga veprimet e Fed, por ata nuk patën zgjidhje.

Përkeqësimi i gjërave ishte pabarazi. Fitimet e raportuara gjerësisht gjatë trembëdhjetë viteve nga 1% e lartë u ndihmuan nga veprimet e Rezervës Federale. Borxhi me kosto të ulët i disponueshëm për këta individë (dhe fondet, fondet, organizatat dhe bizneset e tyre) rriti të ardhurat dhe kthimet – dmth., më shumë pasuri.

Shënim: Nuk kishte asgjë të fshehtë në lidhje me këto veprime dhe rezultate. Ishte thjesht një çështje për të përfituar nga dhurata anormalisht e ulët e interesit të Rezervës Federale.

Të kritikuarit kthehen në normalitet

Tani, në lidhje me rritjen e normës së interesit të Fed - Nuk ka asnjë arsye të vlefshme për t'u shqetësuar për rritjet. Rezerva Federale thjesht po i lëviz normat drejt vendit ku do t'i vendosnin tregjet e kapitalit (AKA, normalitet). Pra, pse njerëzit janë të mërzitur kur shohin rritjen e kursimeve, CD-ve dhe të ardhurave të fondeve të tregut të parasë? Epo, ata njerëz nuk janë.

Kritikët janë ata që po humbasin statusin e tyre të kryeministrit. Natyrisht, ata nuk mund të thonë shumë mirë se janë të mërzitur sepse po humbasin honeypot e tyre. Pra, ata janë kthyer në fushatën e tyre efektive të 2018-ës të paralajmërimeve të recesionit bazuar në "lakorën e përmbysur të rendimentit" dhe "rritje tepër të madhe të normës". Pavarësisht nga bollëku i tepërt i paralajmërimeve të recesionit "ekspert" (veçanërisht duke përfshirë sigurinë e pakuptimtë 100% nga Bloomberg), lejimi i rritjes së normave në një nivel normal, të përcaktuar nga tregu, nuk do të shkaktojë recesion. Në vend të kësaj, ai do të ndihmojë në çlirimin e sistemit nga pabarazia dhe pabarazia afatgjatë.

Përfundimi – Pjekja e Rezervës Federale nuk është e re

Rezerva Federale ka bërë shumë gabime në të kaluarën. Në fund të fundit, vendime të rëndësishme po merren nga vetëm një duzinë ekonomistë që takohen periodikisht. Ata shqyrtojnë të dhënat më të fundit ekonomike për të vendosur se çfarë të bëjnë. Të mos bësh asgjë do të ishte qasja më e mirë në shumicën e kohës.

Mbështetja e sistemit financiar kur ka një problem serioz është sigurisht një kohë për veprim. Veprimi i kundërt – ndërhyrja për të zbutur rritjen “shumë të lartë” – mbetet një veprim i debatuar. Një gjë është e sigurt: mbajtja e një politike të normës së interesit prej 0% (negative reale) për trembëdhjetë vjet me qëllim "përmirësimin e ekonomisë" është qartësisht e papërshtatshme. Lejimi i funksionimit të plotë të tregjeve të kapitalit do të kishte prodhuar rezultate më të mira (dhe më të drejta).