(Bloomberg) - Sasitë e parave të shpejta u detyruan efektivisht të blinin rreth 225 miliardë dollarë aksione dhe obligacione gjatë vetëm dy seancave tregtare, pasi një nga strategjitë më të nxehta të Wall Street-it në tregun e madh të ariut të 2022-ës tregon shenja të plasaritjes.
Më i lexuari nga Bloomberg
Ndërsa ftohja e të dhënave të çmimeve të konsumit ndezi një rritje të ndërsjellë të aktiveve, tregtarët që ndjekin trendin u detyruan të zbutnin pozicionet e shkurtra që arrijnë në rreth 150 miliardë dollarë në aksione dhe 75 miliardë dollarë në të ardhura fikse të enjten dhe të premten, vlerësoi strategu i JPMorgan Chase & Co., Nikolaos Panigirtzoglou.
Duke pasur parasysh fuqinë e tyre të dukshme të zjarrit, strategët e Wall Street-it tani po kërkojnë potencialin për fitime të mëtejshme të mprehta të tregut – nëse këta menaxherë sistematikë si Këshilltarët e Tregtisë së Mallrave e gjejnë veten nën presion për të rritur sërish ekspozimet e tyre.
CTA, të cilat marrin pozicione të gjata dhe të shkurtra në tregun e të ardhmes, mund të blejnë aksione me vlerë 28 miliardë dollarë këtë javë nëse standardet mbyllen kryesisht të pandryshuara, sipas një vlerësimi nga Scott Rubner, drejtori menaxhues i Goldman Sachs Group Inc. Nëse obligacionet qëndrojnë ende, kjo mund të çojë në 40 miliardë dollarë blerje gjatë javës së ardhshme – dhe potencialisht 100 miliardë dollarë në muajin e ardhshëm, sugjeron modeli i tij që ndjek tregje të ndryshme.
Projeksionet sinjalizojnë një ndryshim të vazhdueshëm të alokimit midis grupit të bazuar në rregulla, të cilët kanë shënuar fitime historike duke ecur në tregtinë e inflacionit në fillim të këtij viti, me baste të rënduara ndaj aksioneve dhe thesareve të kombinuara me ekspozime rritëse ndaj dollarit dhe mallrave.
"Shumica e momentit CTA AUM tani është pozitiv dhe kërkesa nga ky komunitet do të shpërthejë," shkroi Rubner në një shënim për klientët të Premten.
Stoqet u luhatën midis fitimeve dhe humbjeve të hënën, me S&P 500 që e nisi ditën me të kuqe përpara se të rritej deri në 0.4%. Më pas, indeksi u zhyt përsëri në tregtimin e pasdites për të mbyllur seancën 0.9% më të ulët.
Marrja e një kontrolli mbi tablonë e saktë të botës sasiore nuk është aspak e lehtë. Modelet e ndërtuara mbi supozime subjektive shpesh nxjerrin numra të ndryshëm. Një analizë e ngjashme nga strategu i ndër-aseteve të Nomura Securities International, Charlie McElligott, për shembull, tregoi se grupi sistematik bleu një aksione më modeste prej 61.4 miliardë dollarësh dhe 2 miliardë dollarë obligacione javën e kaluar.
Megjithatë, analiza ndihmon për të hedhur dritë mbi rritjen e ashpër, një që shumë thonë se ishte një reagim i tepruar ndaj leximit më të butë se sa pritej në indeksin e çmimeve të konsumit të tetorit. Në minimum, ushtrimi ilustron rëndësinë e gjurmimit të treguesve teknikë si pozicionimi i fondeve në një kohë kur tabloja themelore mbetet e errët.
Duke u rritur pothuajse 6% javën e kaluar, S&P 500 ka hequr disa linja kryesore të trendit, duke përfshirë çmimet e tij mesatare gjatë 50 dhe 100 ditëve të fundit. Sipas Goldman, CTA-të ka të ngjarë të rritën blerjet kur indeksi rimori nivelin 3,804 – i cili ndezi sinjale pozitive të momentit afatshkurtër – dhe 3,966, i parë si një prag i momentit në afat të mesëm.
Nëse fryrja e papritur vazhdon, do të jetë një sfidë për një industri që ka lulëzuar në një vit ku inflacioni i nxehtë dhe fushata e Rezervës Federale për ta zbutur atë u bënë forca ankoruese për performancën e aseteve.
Një indeks nga Societe Generale SA që gjurmonte CTA-të ra për një seancë të gjashtë radhazi deri të Premten. Me rënie 5.2% gjatë shtrirjes, industria sapo pësoi periudhën e saj më të keqe të performancës që nga marsi 2020.
Kathryn Kaminski, kryestratege kërkimore dhe menaxhere e portofolit në AlphaSimplex Group, tha se është shumë herët për t'i dhënë fund tregtisë së madhe të inflacionit. Fondi i Strategjisë së Ardhmërisë së Menaxhuar të AlphaSimplex të firmës (ticker ASFYX), i cili ra pothuajse 5% javën e kaluar, është ende më shumë se 38% në rritje këtë vit.
"Tregtia e lehtësimit afatshkurtër duket në kundërshtim me tendencën e kaluar, por kur marrim parasysh perspektivën afatgjatë, ka ende prova të bazuara në komentet e Fed këtë fundjavë dhe në nivelin e përgjithshëm të inflacionit që ky trend nuk do të përfundojë kaq shpejt," Kaminski. tha në një intervistë. “Me fjalë të thjeshta, disa nga çështjet kryesore mbeten ende dhe normat mund të kenë ende nevojë të rriten për të arritur në një nivel më të qëndrueshëm inflacioni.”
Pavarësisht nga blerja e tepruar, CTA-të janë larg nga rreziku. Aktualisht, industria është neutrale për aksionet dhe e shkurtër për obligacionet, sipas vlerësimeve nga Deutsche Bank AG.
“Ekziston potenciali që ata të shtojnë pozicionet e kapitalit dhe të obligacioneve pasi ekspozimi ndaj të dyjave është mjaft i ulët,” tha në një intervistë Parag Thatte, një strateg në Deutsche Bank. Por "bazohet në paqëndrueshmërinë e tyre që vazhdon të bjerë dhe që tregu të qëndrojë i sheshtë ose në rritje".
Për Panigirtzoglou të JPMorgan, rreziku për grupin është një tjetër ndryshim tregu.
“Tani që pantallonat e shkurtra të tyre janë kryesisht të mbuluara, gjakderdhja do të ndalet dhe ata mund të fillojnë të fitojnë nëse rimëkëmbja vazhdon dhe fillojnë të krijojnë pozicione të gjata,” tha Panigirtzoglou në një intervistë. “Skenari më i keq për ta është ndryshimi, dmth. të fillojnë të ndërtojnë pozicione të gjata gjatë javëve të ardhshme dhe më pas të goditen nga një përmbysje e tregut.”
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/quants-forced-shed-225-billion-221532432.html