Lajmi i mirë është se shitjet e korporatave parashikohen të rriten me shpejtësi në tremujorin e parë, nga pritshmëritë në fillim të këtij viti.
Lajmi i keq është se fitimet e korporatave pritet të rriten rreth gjysmën më shpejt se shitjet. Ky kompresim i marzhit nuk premton mirë për çmimet e aksioneve gjatë sezonit të fitimeve, veçanërisht duke qenë se tregu është rritur në javët e fundit.
Fitimet duhet të tregojnë një ekonomi që vazhdon të ecë përpara, pavarësisht inflacionit të shfrenuar dhe luftës në Ukrainë. Analistët presin që shitjet e tremujorit të parë për kompanitë S&P 500, në total, të jenë rritur 10.7% nga viti në vit, nga 9.7% që pritej të rritej në fillim të vitit, sipas FactSet. Vlerësimet e rritura të të ardhurave vijnë edhe pasi pushtimi rus i Ukrainës – dhe sanksionet perëndimore mbi energjinë ruse – janë rritur çmimet e mallrave. Për më tepër, Rezerva Federale tashmë ka filluar të heqë normat e interesit për të frenuar kërkesën ekonomike dhe inflacion i larte. Fitimet për aksion në S&P 500 pritet të rriten me 4.8% nga viti në vit, nga 5.7% që pritej të rritej në fillim të vitit.
Kur rritja e shitjeve është më e shpejtë se rritja e fitimit, kjo do të thotë se kostot e kompanive po rriten më shpejt se shitjet dhe marzhet e tyre të fitimit janë në rënie. Për disa kompani, kostot më të larta të mallrave po dëmtojnë marzhet. Të tjerët po lëndohen nga mungesat e çelikut dhe metale të tjera. Dhe kompanitë e të gjitha shtresave po paguajnë paga më të larta te punëtorët. "Ne po shohim një pengesë reale të marzhit për kompaninë mesatare," thotë Christopher Harvey, shefi i strategjisë së kapitalit amerikan në Wells Fargo.
Rënia e marzheve të fitimit është veçanërisht e dukshme në sektorin e industrisë.
vemje
(CAT), pritet të shohë rënien e marzhit të saj operativ në 13.4% në tremujorin e parë nga 15.3% në tremujorin e parë të vitit të kaluar. Madje
Deere & Co.
.
(DE), që zakonisht është në gjendje për të ngritur çmimet e pajisjeve të saj bujqësore në mënyrë të konsiderueshme kur kostot e saj rriten, pritet të shohë rënien e marzhit të saj operativ në 20.9% nga 22% në të njëjtin tremujor të vitit të kaluar. 3M (MMM) pritet të shohë rënien e marzhit të saj operativ në 20% nga 22.5% vitin e kaluar. Në të vërtetë, sektori industrial ka përjetuar rënien më të madhe nga viti deri në datën e vlerësimeve të fitimeve të tremujorit të parë nga çdo sektor S&P 500, sipas FactSet.
Ndërkohë, tregu më i gjerë i aksioneve, i goditur rëndë në fillim të këtij viti, ka pasur rimëkëmbje javët e fundit. S&P 500 është rritur me rreth 7% nga niveli i ulët i mbylljes së vitit, i shënuar më 8 mars. Një treg më i shkumëzuar vetëm e bën më të vështirë arritjen e fitimeve të ardhshme.
Pra, me çmimin e stoqeve, ka më pak gjasa që ata të postojnë fitime të mëdha pas raportimit të fitimeve. Shumëfishi i vathëve të përmbledhur të S&P 500 tani është rreth 19.3 herë, nga niveli i ulët prej pak më pak se 18 herë muajin e kaluar. Çmimet e aksioneve tani po pasqyrojnë një rrjedhë të madhe fitimesh të pritshme në të ardhmen.
Kur aksionet tregtohen me një shumëfish kaq të lartë, kompanitë zakonisht duhet të mposhtin vlerësimet e fitimeve me një përqindje të madhe për të rritur çmimet e aksioneve. “Ju po përgatiteni për një sezon fitimesh që duhet të jetë i mirë, si për sa i përket shifrave që vijnë, ashtu edhe për udhëzimet përpara”, thotë Dave Donabedian, shefi i investimeve të CIBC Private Wealth US. “Shifri është vendosur lart. Do të jetë e vështirë për të pastruar shiritin.”
Kjo nuk do të thotë që investitorët e kapitalit duhet të heqin dorë nga shpresa për të gjetur blerje të mira gjatë sezonit të fitimeve. Kompanitë, aksionet e të cilave tashmë janë pounduar përpara nxjerrjes së fitimeve, mund të shohin rritjen e aksioneve të tyre pasi kanë nxjerrë rezultate më pak se yjore. Ato mund të jenë joshëse për blerjet në momentin e duhur. "Si ka shkëmbyer kompania në fitime?" thotë Harvey. Nëse një aksion është në rënie, ai paraqet "pak një rrezik/shpërblim më të mirë, sepse është me çmim në disa nga lajmet e këqija".
Lulu Lemon Athletica (LULU) është një shembull i mirë. Kompania postoi një tremujor të përzier, duke humbur pritshmëritë e shitjeve dhe duke mposhtur vlerësimet EPS. Aksioni fitoi pothuajse 10% ditën e tregtimit pasi raportoi fitimet në fund të marsit. Ai kishte rënë me 12% për vitin deri në një ditë para fitimeve.
Është një treg i ndërlikuar. Gjetja e emrave të beatdown në raportet e fitimeve është një strategji e zbatueshme.
Shkruaji Jacob Sonenshine në [email mbrojtur]