Powell paralajmëron për 'disa dhimbje' përpara ndërsa Fed lufton për të ulur inflacionin

Kryetari i Rezervës Federale, Jerome Powell, mbajti një angazhim të rreptë të premten për ndalimin e inflacionit, duke paralajmëruar se ai pret që banka qendrore të vazhdojë të rrisë normat e interesit në një mënyrë që do të shkaktojë "disa dhimbje" në ekonominë amerikane.

Në fjalimin e tij të shumëpritur të politikave vjetore në Jackson Hole, Wyoming, Powell pohoi se Fed do të "përdorë mjetet tona me forcë" për të sulmuar inflacionin që ende po shkon pranë nivelit më të lartë në më shumë se 40 vjet.

Edhe me një seri prej katër rritjesh të njëpasnjëshme të normave të interesit që arrijnë në 2.25 pikë përqindjeje, Powell tha se ky "nuk është vend për t'u ndalur apo ndalur" edhe pse normat bazë janë ndoshta rreth një zone që konsiderohet as stimuluese dhe as kufizuese për rritjen.

“Ndërsa normat më të larta të interesit, rritja më e ngadaltë dhe kushtet më të buta të tregut të punës do të ulin inflacionin, ato gjithashtu do të sjellin pak dhimbje për familjet dhe bizneset,” tha ai në komentet e përgatitura. “Këto janë kostot fatkeqe të uljes së inflacionit. Por një dështim për të rivendosur stabilitetin e çmimeve do të nënkuptonte dhimbje shumë më të madhe.”

Stoqet shkurtimisht humbjet e zgjeruara kur filloi Powell fjalimin e tij, me Dow Jones Industrial Average rreth 200 pikë. Tregu më vonë u stabilizua, me Dow në një rënie të ngushtë. Yield-et e thesarit ishin jashtë niveleve më të larta të seancës.

Vërejtjet vijnë mes shenjave se inflacioni mund të ketë arritur kulmin, por nuk po shfaq ndonjë shenjë të theksuar rënieje.

Dy matës të vëzhguar nga afër, indeksi i çmimeve të konsumit dhe indeksi i çmimeve të shpenzimeve të konsumit personal, tregoi çmimet pak të ndryshuara në korrik, kryesisht për shkak të një rënie të madhe të kostove të energjisë.

Në të njëjtën kohë, fusha të tjera të ekonomisë po ngadalësohen. Strehimi në veçanti po bie me shpejtësi dhe ekonomistët presin që rritja e madhe e punësimeve gjatë një viti e gjysmë të fundit ka të ngjarë të ftohet.

Megjithatë, Powell paralajmëroi se fokusi i Fed është më i gjerë se një ose dy muaj të dhëna dhe do të vazhdojë të ecë përpara derisa inflacioni të zvogëlohet më afër objektivit të tij afatgjatë prej 2%.

“Ne po e lëvizim qëllimisht qëndrimin tonë të politikës në një nivel që do të jetë mjaft kufizues për ta kthyer inflacionin në 2%,” tha ai. Duke parë të ardhmen, kreu i bankës qendrore shtoi se “rivendosja e stabilitetit të çmimeve ka të ngjarë të kërkojë mbajtjen e një qëndrimi kufizues të politikës për ca kohë. Të dhënat historike paralajmërojnë fuqimisht kundër politikave liruese të parakohshme.”

Ekonomia po del nga tremujorët e njëpasnjëshëm të rritjes negative të PBB-së, një përkufizim i zakonshëm i recesionit. Megjithatë, Powell dhe shumica e ekonomistëve të tjerë e shohin ekonominë themelore si të fortë nëse po ngadalësohet.

Fjalimi ishte jashtëzakonisht i shkurtër.

Ndërsa drejtuesit e Fed, përfshirë Powell, shpesh e kanë përdorur simpoziumin e Jackson Hole si një mundësi për të përshkruar ndryshime të gjera politikash, vërejtjet e Powell-it të premten përfunduan në rreth tetë minuta.

Ai e prezantoi fjalimin duke vënë në dukje se “vërejtjet e tij do të jenë më të shkurtra, fokusi im më i ngushtë dhe mesazhi im më i drejtpërdrejtë”.

"Stabiliteti i çmimeve është përgjegjësi e Rezervës Federale dhe shërben si themeli i ekonomisë sonë," tha ai. “Pa stabilitet çmimesh, ekonomia nuk funksionon për askënd.”

Tregjet po presin mbledhjen e ardhshme të Fed në shtator për të parë nëse Komiteti Federal i Tregut të Hapur për përcaktimin e normave për të parë nëse do të miratojë një rritje të tretë radhazi 0.75 pikë përqindjeje. Powell tha se vendimi “do të varet nga tërësia e të dhënave hyrëse dhe perspektiva në zhvillim. Në një moment, ndërsa qëndrimi i politikës monetare shtrëngohet më tej, ka të ngjarë të bëhet e përshtatshme të ngadalësohet ritmi i rritjes.”

Tregtarët aktualisht po vlerësojnë një bisedë të ngushtë midis një rritje prej gjysmë pikësh dhe treçerek pikësh. Që nga mëngjesi i së premtes menjëherë pas fjalimit të Powell, probabiliteti për një lëvizje gjysmë pikë ishte në 51.5%, sipas masës FedWatch të CME Group.

Fed po përdor një mësim nga e kaluara si udhërrëfyes për politikën aktuale.

Në mënyrë të veçantë, Powell tha se inflacioni i 40 viteve më parë i jep Fed-it aktual tre mësime: se bankat qendrore si Fed janë përgjegjëse për menaxhimin e inflacionit, se pritjet janë kritike dhe se "ne duhet të mbajmë atë derisa puna të përfundojë".

Powell vuri në dukje se dështimi i Fed për të vepruar me forcë në vitet 1970 shkaktoi një vazhdimësi të pritjeve të larta të inflacionit që çuan në rritjen drakoniane të normës së fillimit të viteve 1980. Në atë rast, kryetari i atëhershëm i Fed, Paul Volcker e tërhoqi ekonominë në recesion për të zbutur inflacionin.

Ndërsa deklaroi vazhdimisht se ai nuk mendon se recesioni është një rezultat i pashmangshëm për ekonominë amerikane, Powell vuri në dukje se menaxhimi i pritjeve është kritik nëse Fed do të shmangë një rezultat të ngjashëm me Volcker.

Në fillim të viteve 1980, "një periudhë e gjatë e politikës monetare shumë kufizuese ishte e nevojshme përfundimisht për të frenuar inflacionin e lartë dhe për të filluar procesin e uljes së inflacionit në nivelet e ulëta dhe të qëndrueshme që ishin normë deri në pranverën e vitit të kaluar," tha Powell. . “Qëllimi ynë është të shmangim atë rezultat duke vepruar me vendosmëri tani.”

Një koncept që formon të menduarit e Powell-it është koncepti i "mosvëmendjes racionale". Në thelb, kjo do të thotë që njerëzit i kushtojnë më pak vëmendje inflacionit kur është i ulët dhe më shumë kur është i lartë.

“Sigurisht, inflacioni ka pothuajse vëmendjen e të gjithëve tani, gjë që nxjerr në pah një rrezik të veçantë sot: Sa më gjatë të vazhdojë periudha aktuale e inflacionit të lartë, aq më e madhe është mundësia që pritshmëritë për inflacion më të lartë të nguliten,” tha ai.