Powell ka një shans për të rivendosur pritshmëritë e tregut në Jackson Hole

(Bloomberg) - Regjistrohuni në gazetën New Economy Daily, na ndiqni @economics dhe pajtohuni në podcast-in tonë.

Më i lexuari nga Bloomberg

Kryetari i Rezervës Federale, Jerome Powell, do të ketë një shans - nëse dëshiron ta marrë atë - të rivendosë pritshmëritë në tregjet financiare kur bankierët qendrorë të mblidhen këtë javë në tërheqjen e tyre vjetore të Jackson Hole.

Powell flet mbi perspektivën ekonomike në orën 10 të mëngjesit të Uashingtonit të premten dhe pritet të ritheksojë vendosmërinë e Fed për të vazhduar rritjen e normave të interesit për të mbajtur nën kontroll inflacionin, megjithëse ai ndoshta do të ndalojë së sinjalizuari se si do të shkojnë zyrtarët e mëdhenj kur të takohen muajin tjeter.

“Kjo është pyetja kryesore e të gjithëve: Sa do të mikro-menaxhojë Powell kushtet financiare? Ne kemi arritur një pikë ku ekonomia po tregon shenja ngadalësimi,” tha Laura Rosner-Warburton, një ekonomiste e lartë amerikane në MacroPolicy Perspectives në Nju Jork. "Nëse nuk shohim më shumë ngadalësim në të dhëna dhe në vend të kësaj gjërat kërcejnë, atëherë Fed do të duhet të menaxhojë në mënyrë më aktive kushtet financiare."

Fjalimi i Powell do të shënojë kulmin e konferencës dy-ditore në malet Grand Teton të Wyoming. Ngjarja prestigjioze, e cila në të kaluarën është përdorur nga kryesuesit e Fed si një vend për të bërë njoftimet kryesore të politikave, mbledh së bashku politikëbërësit kryesorë nga e gjithë bota.

Anëtarja e Bordit Ekzekutiv të Bankës Qendrore Evropiane Isabel Schnabel flet në një panel të shtunën. Guvernatori i Bankës së Anglisë, Andrew Bailey, do të jetë mes të pranishmëve, por presidentja e BQE-së, Christine Lagarde nuk ka në plan të marrë pjesë.

Aksionet amerikane janë rritur që nga takimi i fundit i politikës së Fed në fund të korrikut, mes pritjeve në rritje se banka qendrore do të fillojë të ngadalësojë ritmin e shtrëngimit, si dhe shenjave që presionet inflacioniste mund të zbuten.

Historia vazhdon

Investitorët kanë qenë kryesisht të shqetësuar nga pohimet e ashpra nga politikëbërësit gjatë rrugës se lufta e tyre kundër inflacionit është larg përfundimit, megjithëse vetë kryetari nuk ka folur ende që nga konferenca e tij për shtyp e 27 korrikut pas mbledhjes.

Konferenca e këtij viti po mbahet personalisht për herë të parë që nga viti 2019. Vitin e kaluar, ajo u zhvendos në një format virtual vetëm disa ditë përpara, ndërsa varianti delta i Covid-19 përfshiu në të gjithë vendin. Inflacioni deri atëherë ishte rritur shumë mbi objektivin prej 2% të Fed, por në fjalimin e tij në forum, Powell theksoi se këto presione ndoshta do të ishin kalimtare dhe nuk dukeshin me bazë të gjerë.

Tani, një vit më vonë, inflacioni është afër niveleve më të larta në katër dekada dhe Powell ka pranuar se analiza e Fed ishte e pasaktë dhe politikëbërësit duhet të kishin filluar të rrisnin normat e interesit më shpejt.

Duke pasur parasysh këtë sfond - pavarësisht raportit të fundit mujor mbi çmimet e konsumit që ngjall njëfarë optimizmi se inflacioni mund të ketë arritur kulmin - Powell ndoshta do të qëndrojë në një linjë të ashpër, tha Kevin Cummins, kryeekonomisti amerikan në NatWest Markets në Stamford, Connecticut.

“Ata janë kaq të përqendruar ta bëjnë këtë pjesërisht vetëm sepse e prishën vitin e kaluar të gjithë gjënë “kalimtare” dhe ata e kuptojnë se e vetmja gjë që mund të bëjnë tani është të shtrëngojnë politikën dhe kjo do të ngadalësojë inflacionin,” tha Cummins.

Fed rriti normën bazë të interesit me tre të katërtat e një pikë përqindjeje në takimin e politikës së korrikut, pas një rritjeje në të njëjtën masë një muaj më parë. Lëvizjet e njëpasnjëshme shënuan ritmin më të shpejtë të shtrëngimit që nga fillimi i viteve 1980.

Për momentin, investitorët shohin shanse të ngjashme për një rritje gjysmë pikë ose një tjetër treçerek pikë në mbledhjen e Fed-it 20-21 shtator. Numrat e gushtit për vendet e punës dhe çmimet e konsumit do të dalin nga Departamenti i Punës para asaj kohe dhe ndoshta do të jenë faktori përcaktues në të cilin opsion zgjedhin zyrtarët e Fed.

Në Evropë, politikëbërësit po bëjnë një debat të ngjashëm mbi atë se sa e madhe duhet të jetë rritja e ardhshme e normës. BQE-ja është duke lënë pas kolegët e saj në përgjigjen ndaj inflacionit rekord dhe sapo filloi të rrisë normat në korrik. Pas rritjes me gjysmë pikë të muajit të kaluar, shumë politikëbërës duhet ende të sinjalizojnë nëse do të priren drejt një hapi tjetër të tillë në shtator ose një lëvizje më të vogël, tremujore, ndërsa rreziqet e recesionit rriten.

Si i vetmi anëtar i Bordit Ekzekutiv i pranishëm në konferencën e kësaj jave, Schnabel do të flasë nga një pozicion autoriteti. Vërejtjet e saj gjatë një paneli rreth "perspektivës për politikën pas pandemisë" mund të hedhin dritë mbi mënyrën se si BQE planifikon të mashtrojë me sfidat afatshkurtra si presionet e larta të çmimeve dhe një ekonomi në dobësim me ato afatgjata që përfshijnë ndryshimet klimatike.

Përtej afatit të afërt, pyetja e madhe është se sa të larta do t'i marrin Fed dhe homologët e saj në mbarë botën përfundimisht normat e interesit.

Presidentja e Kansas City Fed, Esther George, banka e së cilës pret simpoziumin vjetor të Jackson Hole, tha të enjten se nëse politikëbërësit zgjedhin një rritje tjetër të madhe muajin e ardhshëm ose fillojnë të zvogëlohen në ato më të vogla, ata mund të duhet të vazhdojnë të rrisin normat për një kohë, derisa ata janë “plotësisht të bindur” se inflacioni po shkon më poshtë.

“Sa i rrisni tarifat? Nuk mendoj se do ta dimë. Ne nuk do ta dimë derisa të fillojmë të shohim se si disa nga këto variabla bashkohen - si shpalosen pjesët e ofertës dhe kërkesës - për të ditur saktësisht se ku është ajo pikë ndalimi, "tha George. "Por unë mendoj se, siç keni dëgjuar të tjerët të thonë, ne do të duhet të jemi shumë të qartë se do të duhet të jemi plotësisht të bindur se ky numër po zvogëlohet."

Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP