(Bloomberg) -
Më i lexuari nga Bloomberg
Një vit i trazuar për paundin po i vjen fundi me pak prova se viti 2023 do të jetë shumë më ndryshe.
Shenjat e një rënieje të dhimbshme ekonomike në Mbretërinë e Bashkuar vazhdojnë të grumbullohen, duke i bërë analistët të dyshojnë se monedha mund të zgjasë - apo edhe të mbajë - një rikthim të fundit ndaj dollarit. Tregu i opsioneve gjithashtu tregon skepticizëm, me tregtarët ende të zymtë në terma afatgjatë.
Paundi është rritur nga niveli më i ulët historik i arritur në shtator, i nxitur nga ndryshimi i qeverisë pas qëndrimit fatkeq të Liz Truss si udhëheqëse dhe dobësimit të dollarit. Por është ende në rënie me 11% në 2022, duke shkuar drejt vitit të tij më të keq që nga votimi i Brexit në 2016.
Duke shkuar në vitin e ardhshëm, hapësira për fitime mund të kufizohet nga divergjenca në politikën e bankës qendrore, me Bankën e Anglisë që duket gjithnjë e më e çuditshme në krahasim me kolegët. Gjithashtu, ekonomia e Mbretërisë së Bashkuar është duke u rimëkëmbur, deficiti buxhetor është rritur dhe inflacioni dyshifror ka çuar në rënien më të madhe të standardeve të jetesës në histori, duke frenuar shpenzimet dhe duke shkaktuar trazirat më të këqija industriale në dekada. Tregu i banesave gjithashtu duket i prekshëm ndaj një korrigjim të mprehtë.
“Mbretëria e Bashkuar është në pararojë për ekonomitë që po bien në recesion,” tha John Hardy, kreu i strategjisë së FX në Saxo Bank. “Kombinimi i një BOE që tërhiqet nga taka në shtrëngim të mëtejshëm dhe tabloja e ashpër fiskale mund të krijojë rënie të mëtejshme” në paund.
Këtu janë katër tabela që ofrojnë të dhëna të mëtejshme për trajektoren e paundit në 2023:
Paundi fshiu humbjet e shkaktuara nga përpjekjet e Truss për shkurtime të mëdha taksash të financuara brenda dy javësh, por u deshën më shumë se dy muaj që rikthimet e rrezikut njëvjeçar të ktheheshin në nivelet e para-buxhetit. Rimëkëmbja e ngadaltë e këtij barometri të ndjekur gjerësisht të ndjenjës së tregut sugjeron që tregtarët mbeten fuqishëm në rënie të paundit për një periudhë afatgjatë dhe se rikthimi në tregun spot bazohej më shumë në pozicionimin dhe jo në një shprehje të plotë rritëse.
Fondet e leverazhuara kaluan në shkurte neto për paundin në javën deri më 13 dhjetor, pasi më parë ishin të gjata, ndërsa menaxherët e aktiveve ruajtën një pozicion të shkurtër, sipas të dhënave më të fundit nga Komisioni i Tregtisë së të Ardhmes së Mallrave.
Nga pikëpamja teknike, ka sinjale të përziera për paundin. Ajo që bie në sy është i ashtuquajturi kryqëzim i mesatareve lëvizëse bearish që shpaloset në grafikun mujor, në një kohë kur treguesi i frikës së lakmisë së Bloomberg tregon se arinjtë janë ende në kontroll të veprimit të çmimeve, pavarësisht rikthimit të parë në tremujorin e katërt. Kjo sugjeron që rreziqet e rënies mbizotërojnë për paundin në periudhën afatmesme.
Analistët e JPMorgan Chase & Co. shohin se stërlina do të kthehet në 1.14 dollarë deri në fund të tremujorit të parë, nga rreth 1.21 dollarë tani, duke cituar "pikëpamjen e tyre veçanërisht negative" të perspektivës së rritjes së Mbretërisë së Bashkuar. Gjithashtu zgjedhjet lokale që priten në maj mund të sjellin pasiguri të mëtejshme politike.
Strategët e anketuar nga Bloomberg shohin se çifti bie në 1.17 dollarë në tremujorin e parë përpara se të vendosin një rikuperim të lehtë në 1.21 dollarë deri në fund të 2023.
Diferencat e yield-eve midis shkëmbimeve dy-vjeçare dhe 10-vjeçare të lidhura me normën njëditore - një matës i rreziqeve të recesionit - tregojnë gjithashtu një rënie ekonomike më të gjatë në MB sesa në vendet e saj kryesore. Diferenca midis spread-eve për një vit përpara dhe atyre aktuale sugjeron që kurbat e yield-eve në Evropë dhe SHBA do të rriten më shumë sesa në MB.
Paundi gjithashtu mund të dobësohet kundrejt monedhave të tjera kryesore. Strategët e Rabobank, Commerzbank AG dhe TD Securities e shohin euron duke u forcuar në 0.90 pens që në qershor, krahasuar me 0.88 tani, pasi Banka Qendrore Evropiane e forcon retorikën e saj për nevojën për më shumë rritje të normës, një kontrast me atë që BOE-ja është më e pavlerë. qëndrim.
Sterlina gjithashtu mund të dobësohet kundrejt jenit, pasi Banka e Japonisë shihet duke ecur drejt një politike më të shtrënguar. Dyshja mund të kthehet në 120, sipas Kit Juckes, shefi i strategjisë së FX në Societe Generale SA, një nivel që nuk e ka prekur në më shumë se një dekadë.
– Me ndihmën e James Hirai.
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/pound-tentative-recovery-masks-worst-080000195.html