Me CME FedWatch Tool që tregon një probabilitet prej mbi 99% të një rritjeje prej 25 bps në takimin e parë të vitit, FOMC dha saktësisht siç pritej, duke rritur normën e fondeve federale në 4.50% - 4.75%.
Kjo lëvizje i vendos normat në nivelet e tyre më të larta në mbi 15 vjet, pas shtrëngimit të përshpejtuar duke përfshirë katër rritje të njëpasnjëshme prej 75 bps në 2022.
A po kërkoni lajme të shpejta, këshilla të nxehta dhe analiza të tregut?
Regjistrohuni për gazetën Invezz, sot.
Guvernatori Powell u përpoq të ruante tonin e tij të ashpër, duke vënë në dukje,
…do të na duhen thelbësisht më shumë prova për të qenë të sigurt se inflacioni është në një rrugë të qëndrueshme rënëse… shumë e parakohshme për të shpallur fitoren ose për të menduar se e kemi arritur vërtet këtë.
Me inflacionin ende pranë niveleve të larta të katër dekadave, komiteti deklaroi se shtrëngimi do të ishte i vazhdueshëm (nëse dezinflacioni nuk bëhej edhe më i mprehtë).
Megjithatë, ky mesazh duket se nuk gjeti shumë pranues.
Përkundrazi, tregjet përfunduan më lart dje, me S&P që fitoi 1.05%.
Yield-et e obligacioneve ranë, monedha e gjelbër ra në nivelin më të ulët prej 101 dhe ari kapërceu nivelet e 1,970 dollarëve.
Megjithëse drejtimi dhe madhësia e Fed pritej gjerësisht, zgjedhja për të ulur zhvendosjen pas një rritjeje të vetme gjysmë përqindjeje në dhjetor 2022 mund të jetë pranimi i parë që lirimi i mjedisit monetar është afër.
Nga 'ritmi' në 'shkallë'
Autorët e një punimi kërkimor të titulluar 'A janë shkurtuar vonesat në transmetimin e politikës monetare?' botuar nga Banka e Rezervës Federale të Kansas City, shkroi,
Rezultatet tona sugjerojnë se kulmi i ngadalësimit të inflacionit mund të ndodhë rreth një vit pas shtrëngimit të politikës.
Fed që ka filluar shtrëngimin gjatë tremujorit të parë të 1, mund të jetë i kujdesshëm se efekti i kombinuar i vonesave mund të jetë mbi ne dhe mund të ekspozojë brishtësinë themelore në sistemin ekonomik.
Çuditërisht, në deklaratën e FOMC, politikëbërësit pranuan pasigurinë rreth vonesave, duke vënë në dukje,
Në përcaktimin e masës së rritjeve të ardhshme në intervalin e synuar, Komiteti do të marrë parasysh shtrëngimin kumulativ të politikës monetare…
Rick Rule, një investitor i njohur i mallrave, dhe më parë President dhe CEO i Sprott US Holdings, paralajmëroi,
…mund të ndodhë që ende nuk e kemi ndjerë goditjen e fortë të rritjes së normës së interesit.
Më e rëndësishmja, Fed ndryshoi përdorimin e fjalës "ritëm" dhe e zëvendësoi atë me "shtrirje" në tekstin e mësipërm, një shenjë e qartë se pasiguria e politikave është rritur dhe cikli aktual i shtrëngimit mund të ketë ndjekur rrjedhën e tij.
Në përgjigje të takimit të dhjetorit të Fed-it, Danielle DiMartino Booth, CEO dhe Kryestratege për Quill Intelligence, ndau shqetësime të ngjashme rreth 'efektit të vonesës së ngjeshur', koment mbi të cilin mund të gjenden këtu.
Shëndeti (i keq) i tregut të punës
Shtrëngimi i perceptuar në tregun e punës ka qenë qendror në narrativën e FOMC rreth rritjes së normave.
Mike Shedlock, një bloger i njohur, i cili shkon nga Mishtalk, e ka bërë prej disa muajsh rast se punësimi është më i dobët se sa papunësia U3 dhe listat kryesore të pagave jofermike do të sugjeronin.
Por me rënien e pjerrët në vijën blu, çfarë jep?
Si fillim, normat e pjesëmarrjes në fuqinë punëtore kanë qenë në një prirje rënëse që nga GFC.
Ka pasur gjithashtu një eksod masiv të punëtorëve që nga fillimi i Covid, ndërsa rolet me kohë të plotë ranë me gati gjysmë milioni në gjysmën e pasme të 2022.
Punonjësit me kohë të pjesshme dhe punonjësit e koncerteve, shumë prej të cilëve do të preferonin punën me kohë të plotë, tregojnë sondazhet, janë kryesorët që mbështesin shifrat e punësimit.
Disa nga këta faktorë kryesorë janë zgjeruar më herët artikull mbi gjendjen e tregut të punës për Investi.
Mezi dy javë më parë, të dhënat e dhjetorit treguan se 35,000 punëtorë të përkohshëm u lanë të lirë (një shpjegues është në dispozicion në një pjesë në indeksin e kostos së punësimit nga fillimi i javës), duke shënuar rënien më të madhe që nga fillimi i vitit 2021.
Megjithëse hapjet e vendeve të punës u rritën sipas një raporti nga BLS të botuar dje, pushimet nga puna u rritën gjithashtu, duke u rritur 15% në vit, veçanërisht në sektorë të ndjeshëm ndaj normave të interesit.
Inflacioni i pakontrolluar?
Peter Schiff, Kryeekonomist dhe Strateg Global në Euro-Pacific Capital, beson se duke pasur parasysh stimulin e paprecedentë pas vitit 2008, si dhe injeksionet fiskale në mes të pandemisë, vetë rritja e normave nuk ka qenë aq efektive sa pretendohet.
Për shembull, borxhi i kartës së kreditit është rritur më lart $ Trilionë 16 në tremujorin e tretë 32022, ndërkohë që shkalla e kursimeve është ulur në pothuajse nivelin më të ulët historik prej 2.3%.
Prodhim (diskutuar këtu) mbetet pa shkëlqim, duke i shtuar listës së halleve të bankës qendrore.
Së bashku me faktorë të tjerë si rënia e thellë e shitjeve me pakicë, përmbysja e zgjatur e kurbës së yield-eve dhe rritja e rreziqeve të recesionit, Fed mund të detyrohet të ulë normat më vonë gjatë vitit.
Nisur nga dobësia e këtyre treguesve, fuqia e mbivlerësuar e tregut të punës dhe e ngritur auto, konsumator dhe peng borxhi, SHBA mund të jetë duke parë një recesion shumë më të thellë se sa ishte parashikuar.
Nëse FOMC do të rrotullohej, Schiff pret,
Inflacioni do të përkeqësohet shumë…. dezinflacioni është kalimtar.
Duke u mbështetur në një madhësi të vogël kampioni, raundi aktual i dezinflacionit ka filluar jashtëzakonisht shpejt dhe ndoshta në mënyrë të paqëndrueshme.
Në vitet shtatëdhjetë dhe tetëdhjetë, inflacioni i çmimeve të konsumit në SHBA arriti në 8% në dy raste të veçanta. Së pari, nga viti 1973 deri në 1975, ai qëndroi mbi 8% për 23 muaj rresht. Në rastin e dytë, mes viteve 1978 dhe 1982, kjo zgjati 41 muaj radhazi.
Në krahasim, gjatë vitit 2022, inflacioni u ul nën 8% brenda 7 muajve dhe tani ka rënë në 6.5%.
Pikëpamje
Duke pasur parasysh të dhënat ndoshta më të dobëta se sa njihen për fuqinë punëtore, mungesën e kursimeve dhe reagimin optimist të tregjeve financiare si pasojë e fjalimit të Powell-it, autoritetet monetare mund ta kenë pushuar vërtet ciklin shtrëngues.
Nëse është kështu, shkurtimet ka të ngjarë të jenë të pashmangshme nga tremujori i dytë ose i tretë, që do të thotë se inflacioni mund të rindizet (ndoshta në mënyrë të egër).
Për të marrë një pamje më gjithëpërfshirëse të pozicionit të tregut të punës, investitorët do të ndjekin nga afër raportin e punës së nesërme.
Burimi: https://invezz.com/news/2023/02/02/peter-schiff-disinflation-is-transitory/