Aksionet e Peloton dhe Netflix kanë rënë. Ja si ta luani më mirë.

Po në lidhje me disa rekomandime që sfidojnë tufën për asetet që kanë pësuar derdhje shumë më të mëdha? Unë fola me një analist që e uli vlerësimin

Netflix

(ticker: NFLX) në ekuivalentin e Sell-it, edhe pse aksionet e saj tashmë kanë qenë të Peloton-ed, dhe një tjetër që vendosi se është koha për të blerë, mirë,

Peloton Interaktiv

(PTON) - vetëm mendimi për të cilin më dhemb një shalë.

Unë isha i interesuar më shumë për atë që çoi në këto ndryshime të opinioneve sesa për vetë rekomandimet - përveç nëse, sigurisht, ato funksionojnë, në të cilin rast e dija gjatë gjithë kohës.

Filloni me Peloton. Unë zotëroj një, me sa duket. Nëse shtoni kohën që gruaja ime shpenzon për të me kohën që shpenzoj unë për të, përfundoni me kohën e gruas sime. Por përdoruesit e Peloton me të cilët kam folur janë përgjithësisht fansa.

"Jam pak e fiksuar pas saj," thotë një kolege që bleu të sajën gjatë pandemisë. "Unë kam instruktorët e mi të preferuar, por më pas kam edhe një nivel mbi atë ku jam i bindur se ata janë miqtë e mi."

Shpërndarja e klientëve është mjaft e ulët me 8% në vit dhe përdoruesit duken më entuziastë për makinat e tyre sesa përpara pandemisë, duke kaluar mesatarisht 16 udhëtime në muaj.

Por qartë, biçikletat shiteshin më lehtë kur palestrat u mbyllën. Në nëntor, Peloton uli udhëzimin e tij të të ardhurave për vitin e tij fiskal që shkon deri në qershor. Tani, kompania thotë se po shqyrton uljen e kostove dhe frenimin e prodhimit. Raporti i tij i ardhshëm tremujor është planifikuar për 8 shkurt.

Aksionet, të cilat arritën në 150 dollarë në fillim të vitit të kaluar, janë tregtuar nën 25 dollarë. Analisti i Stifel, Scott Devitt së fundmi i përmirësoi ato në Buy.

Ajo që e solli atë ishte llogaritja se vlera e jetës së një klienti Peloton është 4,500 dollarë fitim bruto dhe se tregu e vlerësonte secilin në rreth 3,000 dollarë. Ai e quan këtë një pikënisje të mirë, edhe nëse Peloton zëvendëson vetëm klientët që largohen.

Dhe ai e sheh rritjen afatgjatë si një rezultat më të mundshëm – duke marrë parasysh se ka rreth 100 milionë anëtarë të palestrës në tregjet e Peloton dhe se ka më pak se tre milionë abonentë.

Një rival i lidhur me fitnesin i quajtur iFIT Health & Fitness, dikur NordicTrack, duket se ka një avantazh, duke pasur parasysh menunë e tij më të plotë të makinerive.

Por Devitt thotë se Peloton ka një shans për t'u bërë

mollë

(AAPL) të industrisë. Ai thotë se mundësitë si çmimi aktual i aksioneve të Peloton janë rrallë të pastra. Kompania i trajtoi dobët pengesat e saj të prodhimit. Ai krijoi konfuzion në çmimet, duke ulur koston e biçikletës së tij origjinale dhe më pas duke shtuar tarifat e transportit dhe konfigurimit. Menaxhmenti gjithashtu bëri shitje të mëdha të aksioneve përpara se çmimi të binte, megjithëse Devitt e sheh këtë si një çështje të drejtpërdrejtë të investitorëve të përqendruar që marrin fitime.

Peloton kohët e fundit tregtohej me dyfishin e të ardhurave të parashikuara të këtij viti. Netflix tregton pak më shumë se pesë herë. Ky aksion ra përgjysmë midis nëntorit dhe javës së kaluar, në më pak se 360 ​​dollarë. Menaxheri i fondit mbrojtës Bill Ackman bëri një blerje të madhe aksionesh dhe çmimi u rrit. Është rreth 384 dollarë.

Analisti i Macquarie Research Tim Nollen e uli vlerësimin e tij në Underperform nga Neutral pasi pa raportin e fundit tremujor të kompanisë, i cili uli aksionet 21% në një ditë. Pati një mungesë të vogël në rritjen e abonentëve në tremujorin e katërt dhe një zhgënjim të madh në udhëzimet për të njëjtën gjë për tremujorin e parë.

Por Nollen thotë se nuk ishte vetëm ngadalësimi i frikshëm i rritjes së abonentëve që e përkeqësoi atë në aksione. Ishin margjinat. Udhëzimet atje shkuan nga një rritje e shëndetshme në një rënie.

Ky është kryesisht një funksion i shpenzimeve për përmbajtje. Në të kaluarën, kur Netflix shpërtheu në shfaqje, abonimet u rritën aq shpejt sa kufijtë u zgjeruan, thotë Nollen. Jo me gjate.

Tregu duket i mbushur me njerëz. "Ata duhet të bashkojnë të gjitha shërbimet e transmetimit së bashku dhe ta quajnë atë kabllor," komik Jim Gaffigan kohët e fundit në tweet. Unë paguaj për tetë shërbime dhe shikoj vetëm tre.

Në mbrojtjen time, jam shumë i zënë për të parë gjatë javës dhe shumë dembel për t'u anuluar në fundjavë, plus që pandemia e ka bërë shpenzimin e rekreacionit tim kryesor. Çështja është se unë do të shkoj në shkurtimin e shërbimeve në një moment, dhe dyshoj se ka të tjera.

Çfarë mund të bëjë Netflix për të ripërshpejtuar rritjen e abonentëve? Mund të ulë çmimet, siç ka bërë në Indi, por tregu i transmetimit atje është edhe më i mbushur me njerëz se në SHBA, dhe çmimet janë shumë më të ulëta. Mund të prezantojë një nivel me çmim më të ulët me reklamat, i cili në disa platforma të tjera gjeneron të ardhura të njëjta ose më të larta si nivelet me çmime më të larta.

Por kjo nuk do të ndodhë së shpejti, jo vetëm sepse hapja e një biznesi reklamash nuk është "një ndërmarrje e thjeshtë", thotë Nollen.

Netflix pati një vit të vështirë për fluksin e parave pa pagesë në 2020, por kjo ndodhi sepse shpenzimet ranë kur prodhimi i studios u mbyll, ndërsa abonentët u derdhën. Vitin e kaluar, fluksi i parave të lira u kthye përsëri negativ. Konsensusi i këtij viti është pozitiv, por në rënie.

Netflix është një kompani 25-vjeçare që filloi transmetimin për herë të parë 15 vjet më parë. Një fillim që djeg para ndërsa abonimet rriten është një gjë. Por nëse perspektiva e tremujorit të parë është ndonjë tregues i rritjes, investitorët do të duan të shohin më shumë para.

Vlerësimet e largëta të konsensusit kanë bërë që Netflix të gjenerojë flukse të mëdha parash pa pagesë për disa vite nga tani. Do të shohim.

Nollen thotë se do të ketë një çmim me të cilin Netflix është përsëri tërheqës dhe se mund të jetë edhe tërheqës tashmë, por disa nga avantazhet e tij të hershme janë përmirësuar. Me stoqet e rritjes "të thyer", vëren ai, "mund t'u duhet pak kohë që të kthehen në favorin e investitorëve".

Shkruaj Jack Hough në [email mbrojtur]. Ndiqeni atë në Twitter dhe regjistrohuni në podcastin e tij Barron Street Street.