(Bloomberg) - Të gjitha bastet duket se janë të humbura se si mund të rriten yield-et në tregun më të madh të bonove në botë.
Më i lexuari nga Bloomberg
Ndërsa vetëm dyvjeçari arriti një nivel të ri shumëvjeçar këtë javë - të premten pas tetorit të dhënat e tregut të punës ishin më të forta se sa pritej - më shumë gjakderdhje duket e pashmangshme në tregun e thesarit.
Kryetari i Rezervës Federale, Jerome Powell, përsëriti të mërkurën, pas rritjes së gjashtë të normës së politikës së bankës qendrore këtë vit, në një interval prej 3.75% deri në 4%, se nuk ka fund në horizont për sa kohë që inflacioni qëndron i ngritur. Tregtarët e shkëmbimeve u përgjigjën me çmime në një normë maksimale më të lartë se 5%.
"Të dhënat duhet të jenë shumë të këqija për të zhvendosur Fed nga rruga e tyre aktuale," tha George Goncalves, kreu i strategjisë makro të SHBA në MUFG. Pra, "profili i rrezikut/shpërblimit për, dhe animi për tregun e obligacioneve, është zhvendosur në një dobësi të mëtejshme".
Për momentin, investitorët mbeten të bindur se Fed është në një kurs që përfundimisht do të gjunjëzojë ekonominë. Kjo është e dukshme në ndryshimin midis yield-eve të thesarit dy-vjeçar dhe atyre me maturim më të gjatë.
Dy-vjeçari tejkaloi yield-in 10-vjeçar të thesarit me deri në 62 pikë bazë këtë javë, përmbysja më e thellë që nga fillimi i viteve 1980, kur kryetari i atëhershëm i Fed, Paul Volcker, po rriste pamëshirshëm normat për të frenuar hiper-inflacionin. Inversionet e kurbës kanë një histori të rënies ekonomike të mëparshme nga 12 deri në 18 muaj.
Përmbysja ka mundësi të rritet deri në 100 pikë bazë nëse tregu fillon të vendosë çmimin në një normë përfundimtare prej 5.5% në përgjigje të leximeve të ardhshme të inflacionit, thotë Ira Jersey, kryestratege e normave të interesit në SHBA në Bloomberg Intelligence.
Dy-vjeçari arriti kulmin këtë javë afër 4.80%, ndërsa 10-vjeçari ende nuk ka kaluar 4.34% në ciklin aktual dhe e mbylli javën në 4.16%.
Të gjitha yield-et ka të ngjarë të kalojnë 5% pasi Fed vazhdon të shtrëngojë kushtet financiare, tha Ben Emons, makrostrateg global me Medley Global Advisors.
"Tani bëhet fjalë për destinacionin përfundimtar" të normës së politikës, tha Michael Gapen, kreu i ekonomisë amerikane në Bank of America Corp., parashikimi i të cilit për nivelin e terminalit është një interval prej 5%-5.25%. “Rreziku është se në fund të fundit ata duhet të bëjnë më shumë sesa ne të gjithë mendojmë dhe duhet më shumë kohë për të mbajtur inflacionin nën kontroll.”
Tregtarët e tregut të parasë mbeten të ndarë nëse takimi i ardhshëm i Fed-it në dhjetor do të rezultojë në një rritje të pestë radhazi të normës prej tre tremujorësh ose një lëvizje më të vogël gjysmë pikë. Powell këtë javë përsëriti se ritmi i rritjeve ka të ngjarë të ngadalësohet në një moment, ndoshta në dhjetor. Por me të dhënat e inflacionit për muajin tetor dhe nëntor të planifikuar për publikim në të ndërmjetme, është shumë herët për të thënë.
Çmimet e konsumit të tetorit të enjten pritet të shfaqin ngadalësim. Rritja prej 6.6% nga viti në vit në çmimet, duke përjashtuar ushqimin dhe energjinë në shtator, ishte më e madhja që nga viti 1982 dhe e shtyu kulmin e pritur të normës së politikës së Fed mbi 5% për herë të parë.
Të dhënat e inflacionit duhet të dominojnë një javë të shkurtuar me pushime, në të cilën mund të ketë presion në rritje mbi yield-et nga rifillimi i shitjeve të borxhit të thesarit, duke përfshirë emetimet e reja 10-vjeçare dhe 30-vjeçare. Ankandet, duke përfshirë gjithashtu një kartëmonedhë të re 3-vjeçare, janë të parat në një vit që nuk janë zvogëluar në madhësi nga ato më të fundit të krahasueshme.
Indeksi i Thesarit të Bloomberg në SHBA ka humbur gati 15% këtë vit. Me aksionet të dëmtuara gjithashtu në vitin 2022, investitorët në ndarjen popullore 60/40 midis aksioneve dhe obligacioneve me cilësi të lartë kanë humbur rreth 20%, sipas një indeksi të Bloomberg.
Megjithatë, shpresa buron e përjetshme. Strategët në TD Securities rekomanduan të premten fillimin e blerjes së thesareve 10-vjeçare, duke pritur që yield-et të bien ndërsa konsumatorët shterojnë kursimet e tyre dhe frenojnë shpenzimet, ndërsa Fed e mban normën e lartë.
"Ne jemi të mirë për të ardhurat fikse," tha Gene Tannuzzo, kreu global i të ardhurave fikse në Columbia Threadneedle Investments. “Ka pasur një rivendosje të rëndësishme për klasën e aseteve, veçanërisht nëse rendimentet mund të qëndrojnë në një nivel më të lartë. Shumë shtrëngime kushtojnë.”
Çfarë duhet të shikojmë
Kalendari ekonomik
8 nëntor: Optimizmi i NFIB për biznesin e vogël
9 nëntor: Aplikimet për hipotekë MBA; inventarët me shumicë
10 nëntor: CPI; kërkesa javore për papunësi
11 nëntor: Ndjenja dhe pritjet e inflacionit në U. të Miçiganit
Kalendari i Fed:
7 nëntor: Presidentja e Fed-it të Bostonit, Susan Collins; Presidentja e Fed-it të Cleveland, Loretta Mester; Presidenti i Richmond Fed, Thomas Barkin
9 nëntor: Presidenti i Fed i Nju Jorkut, John Williams; Barkin
10 nëntor: Guvernatori i Fed Christopher Waller; Presidentja e Dallas Fed Lorie Logan; Mester; Presidentja e Fed e Kansas City, Esther George
Kalendari i ankandit:
7 nëntor: faturat 13-, 26-javore
8 nëntor: shënime 3-vjeçare
9 nëntor: shënime 10-vjeçare; Faturat 17 javore
10 nëntor: obligacione 30-vjeçare; Faturat 4, 8 javore
Më i lexuari nga Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Burimi: https://finance.yahoo.com/news/peak-bond-yields-appeared-close-200000771.html