Kushtojini vëmendje tregut të obligacioneve për një sinjal "të gjitha-shit".

Në klasë ka gjithmonë një rënkim kolektiv kur mësuesi e kthen mësimin në një lëndë që asnjë nxënësi nuk e pëlqen. Në këtë drejtim, më falni, por duhet të flas për tregun e bonove sot. Ka qenë absolutisht e tmerrshme këtë vit. Le të shohim për pak thesarin 12-mujor dhe bazën e të dhënave të shkëlqyer FRED të St Louis Fed. Njëvjeçare chart është më tregues.

Një vit më parë yield-i i thesarit 12-mujor ishte 0.07%. Dje, ndërsa të dhënat e FRED bazohen në fundin e ditës, ky yield ishte 3.92%. Sot në mëngjes yield-i i UST 1-vjeçar kuotohet në nivelin 3.96%. Gjëra të jashtëzakonshme.

Kjo është bota në të cilën jetojmë. Normat e interesit kanë shkuar nga zero në gjashtëdhjetë në SHBA më shpejt se Joe Biden duke pretenduar të drejtojë një makinë elektrike në Auto Show në Detroit, siç bëri dje. Por janë grupet e paditura të Bidenit në Thesar dhe Fed që kanë shkaktuar këtë rritje të normave të interesit. "Inflacioni është kalimtar" ishte ndoshta fraza më budallaqe e thënë ndonjëherë në Uashington, një qytet i njohur për thëniet memecë.

“Kati” për normat e interesit është rritur dhe kjo e bën çdo blerje që kërkon financim – makina, shtëpi etj. – më të shtrenjta në marzh. Në ekonominë amerikane shohim më pak të shitura. Ndalesa e plotë. Sipas TD Economics:

Gjatë tetë muajve të parë të vitit, shitjet e automjeteve të lehta në SHBA kanë arritur në 9.0 milionë njësi – 15.3% më pak nga masa e vitit 2021.

Oh. Kjo është një tkurrje recesionare. Ja ku është ulur ekonomia amerikane këto ditë. Një recesion me norma të larta inflacioni. Stagflacioni. Kjo është e keqe për aksionet, veçanërisht ato që perceptohen si emra të rritjes, veçanërisht Big Tech.

Nuk është vonë për t'i hedhur ato. Gëzimi që ndjej kur shoh Meta Platforms (META) aksionet bien deri në 150 dollarë në tregtimin e sotëm (edhe pse janë rikuperuar disi) dhe duke parë që ai aksion bie në nivelet më të ulëta pesëvjeçare është e pakufishme. Nuk mund t'i ndodhte një djali më të bukur se Zuckerberg. Gjithashtu, të qenit i detyruar të ulesh pranë një komentuesi të paditur në TV financiar, duke ngjeshur stokun ndërsa mbante një palë syze Oculus VR këtë verë, e bën atë edhe më të bukur.

Por, si ta ruani kapitalin tuaj? Epo, unë prezantova një nga portofolet e mia të shumta model për të sulmuar stagflacionin. PARAPRAKE ka rënë me 2.97% që nga fillimi, dhe yield-i vjetor prej 6.63% i atij portofoli (para rindërtimit) e mbulon lehtësisht këtë tronditje. Kjo fletëllogaritëse është falas për të gjithë pasi nuk përfshin tregtinë e riinvestimit, të cilat unë i zbuloj pas murit të pagesës në faqen time, www.excelsiorcapitalpartners.com, Sinqerisht, i vetmi emocion që do të shihni nga 10 emrat me të ardhura fikse në PREFS është… mungesa e eksitimit. Kjo eshte saktësisht çfarë dëshironi kur ndërtoni një portofol me qëllim të ruajtjes së kapitalit.

Unë do të shkoj në një tjetër chart nga baza e të dhënave FRED. Siç u them gjithmonë klientëve të mi, nuk është niveli absolut i normave, megjithëse ato janë tepër tkurrje tani, për t'u fokusuar, por janë përhapjet. Spreadat e yield-eve të larta, të matura nga BoFA, në fakt janë ngushtuar disi dhe dje u ulën në 4.74%, pasi u hodhën në 5.8% në qershor.

Nuk është Katie-bar-dera në tregjet e korporatave me të ardhura fikse. Ka ende para për t'u bërë, me kujdes, dhe nëpërmjet ekspozimit ndaj kompanive që gjenerojnë flukse të bollshme monetare pa pagesë, shumica e të cilave janë në sektorin e energjisë.

Mësuesi do të përfundojë klasën tani. Nuk është viti 2008, por stoqet e rritjes do të vazhdojnë të kontrollohen sa herë që ka të dhëna të reja (si printimi i CPI të së martës) që tregojnë se përbindëshi i inflacionit nuk është zbutur nga dyshja jodinamike e Feckless Yellen dhe National Embarrassment Powell. Pra, obligacionet dhe ato të preferuara janë ende tërheqëse, duke folur relativisht, por mbani një sy në tregun e obligacioneve për një sinjal "të gjitha-sell". Tregu i aksioneve është gjithmonë i fundit që e di. Ishte në vitin 2008… dhe askush nuk dëshiron të marrë një notë dështuar në vezën e folesë së daljes në pension.