Kërkohet durim nëse do të tregtoni AT&T: Këtu është loja

Të mërkurën në mëngjes, AT&T (T), ose "Telefon" pasi tregtarët dikur i referoheshin kompanisë në mënyrën që dikur i referoheshin McDonald's (MCD) si “Burgers”, publikoi rezultatet financiare të tremujorit të katërt të firmës. Këto janë të egra. Ju mund të dëshironi të uleni.

Për periudhën tre mujore të përfunduar më 31 dhjetor, AT&T postoi GAAP EPS me një humbje prej 3.20 dollarësh. EPS i rregulluar i printuar me 0.61 $, që ishte një ritëm dhe krahasohet me EPS të rregulluar prej 0.56 $ për periudhën e vitit më parë. Një total prej 3.81 dollarë për aksion janë bërë rregullime, kryesisht (3.57 dollarë) për zhvlerësime, braktisje dhe ristrukturime. Me fjale te tjera. “Telefoni” kuzhina-mbyti lagjen.

Firma gjeneroi të ardhura prej 31.343 miliardë dollarë. Ndërsa kjo ishte e mirë për rritjen nga viti në vit prej 0.7%, numri nuk ishte më i ulët se pritjet. Shpenzimet operative u rritën me pak më shumë se 100% nga viti në vit falë zhvlerësimeve të përmendura tashmë. braktisjet dhe kostot e ristrukturimit që arritën në 26.753 miliardë dollarë vetë.

Firma shtoi 656 mijë abonentë me valë me kontratë për tremujorin, gjë që mundi pikëpamjen e konsensusit për 645 mijë. Firma shtoi gjithashtu 280 mijë shtesa neto AT&T për të bërë 12 tremujorë radhazi prej më shumë se 200 mijë shtesa neto në atë hapësirë. Spektri i brezit të mesëm 5G të firmës tani po mbulon 150 milion njerëz, dy herë objektivi fillestar i AT&T në fund të vitit.

Fondet

Fluksi i parasë nga aktivitetet operative nga operacionet e vazhdueshme (disa me gojë) për tremujorin arriti në 10.3 miliardë dollarë. Shpenzimet kapitale nga operacionet e vazhdueshme arritën në 4.2 miliardë dollarë, kjo e vendos fluksin e lirë të parasë (të paktën nga operacionet e vazhdueshme) në 6.1 miliardë dollarë, gjë që është mbresëlënëse. Kjo është ajo që shumica e Wall Street po shikon këtë mëngjes.

Duke iu kthyer bilancit, firma e përfundoi periudhën me një pozicion neto monetar prej 3.701 miliardë dollarësh (në rënie nga 19.2 miliardë dollarë një vit më parë) dhe inventarë prej 3.123 miliardë dollarësh (në rënie të vogël vjetore). Kjo i sjell aktivet aktuale në 33.108 miliardë dollarë, që është në rënie nga 170.776 miliardë dollarë një vit më parë në këtë kohë. Ky numër përfshinte 119.776 miliardë dollarë në asete nga operacionet e ndërprera, kështu që në fakt është një gjë e mirë.

Detyrimet korente përfunduan tremujorin në 56.173 miliardë dollarë, që është në rënie nga 106.23 miliardë dollarë. Numri i vitit të kaluar përfshinte detyrime me vlerë 33.6 miliardë dollarë që lidhen me operacionet e ndërprera. Printimi aktual përfshin 7.467 miliardë dollarë borxh afatshkurtër, nga 24.62 miliardë dollarë një vit më parë. Raporti aktual i firmës qëndron në 0.59, që sinqerisht është erë e keqe. Por ju e dini se firma po punon për korrigjimin e bazave të saj pas asaj që ishte një periudhë mizore. Raporti i shpejtë i firmës qëndron në 0.53.

Totali i aktiveve arrin në 402.853 miliardë dollarë, që përfshin 73.249 miliardë dollarë në "emër të mirë" dhe pasuri të tjera të paprekshme. Duket e lartë, por në 18% të totalit të aktiveve, kjo nuk është në të vërtetë jashtë linjës për një kompani që përballet me publikun. Detyrimet totale minus kapitalin e printuar në 296.396 miliardë dollarë. Kjo përfshin borxhin afatgjatë prej 128.423 miliardë dollarësh. Mbani mend, firma ka para të gatshme në vlerë prej 3.701 miliardë dollarësh në bilanc. Uh. Sado e tmerrshme të duket kjo, shuma e borxhit afatgjatë është ulur nga 151.011 miliardë dollarë një vit më parë.

Unë nuk do të gënjej. Më mirë do të vrapoja nëpër ekspozitën e Kodiak Bear në kopshtin zoologjik të Bronx-it me një kostum mishi të përgjakur sesa të jem CFO i AT&T. Thënë kështu, ka përmirësim. Përpjekja për të përmirësuar këtë bilanc nuk do të jetë e shpejtë dhe as e lehtë.

Udhëheqje

Për vitin e plotë 2023, AT&T pret:

– Rritje e të ardhurave nga shërbimi pa tel prej 4% ose më shumë.

– Rritja e të ardhurave me brez të gjerë prej 5% ose më shumë.

– Rritja e EBITDA e rregulluar prej 3% ose më shumë.

– Investime kapitale prej rreth 24 miliardë dollarë. Kjo do të jetë në përputhje me vitin 2022.

– EPS e rregulluar prej 2.35 dollarë në 2.45 dollarë që do të përfshijë një ndikim negativ prej 0.25 dollarësh nga kostot më të larta të pensioneve pa para të lidhura me norma më të larta interesi dhe një normë më të lartë tatimore efektive prej 23% në 24%.

Mendimet e mia

Ka padyshim disa gjëra të mira këtu. Përmirësimi në bazat themelore të firmës është një prej tyre, edhe nëse vetë bazat themelore janë mjaft të tmerrshme. Dividenti mbetet pjesa më tërheqëse e zotërimit të aksioneve, duke shpërndarë 1.11 dollarë në vit në këste tremujore. Ky është një rendiment prej afër 5.8%. A mund të mbahet dividenti?

Në lidhje me fluksin monetar operativ nga operacionet e vazhdueshme që çon në atë që është në të vërtetë një fluks i fortë monetar pa pagesë nga operacionet e vazhdueshme, unë do të thosha se po ata munden. Për tani. Firma është përqendruar sërish në biznesin e saj kryesor dhe ka hequr dorë nga bizneset e saj jo-thelbësore, shpërqendruese, që humbasin para. Kjo është pozitive.

Një investitor i interesuar nuk do të ishte domosdoshmërisht i gabuar, por do të duhej të ishte i durueshëm. Të ardhurat shtatë herë përpara nuk janë të lira me borxhe të tilla që mbingarkojnë firmën dhe nuk do të jenë të lira për mjaft kohë.

Unë nuk do të inicioja AT&T me 4% në atë që është një kasetë e dobët e mëngjesit. Thënë kështu, duke pasur parasysh dividentin, aksionet mund të jenë të denja për spekulime. Në zhytjen e radhës. Aksionet janë tashmë 38% ulje nga nivelet e tyre më të ulëta të tetorit. Një rritje prej 20% nga pivot këtu do t'i çonte aksionet në rreth 23.40 dollarë. Për mua, kjo do të thotë se në periudhën afatshkurtër dhe afatmesme, propozimi i rrezikut-shpërblimit është përdorur në shumicë.

Duke menduar për veten time, ndoshta pres një test të SMA 200 ditësh (mesatarja e thjeshtë lëvizëse). Ndoshta dal tre muaj dhe shes 19 dollarë për rreth 0.45 dollarë. Kjo është një bazë neto prej 18.55 dollarë nëse dikush etiketohet. Ndërkohë, primi i paguar zëvendëson dividentët e pa marrë.