Mes një përzierjeje djallëzore të normave në rritje, inflacionit të lartë dhe frikës së recesionit, sektori i teknologjisë ofron pak vende fshehjeje për investitorët.
Tregu po shmang stoqet e programeve kompjuterike me rritje të lartë dhe pa fitim që e çuan sektorin më lart gjatë pandemisë. Rezervat e tregtisë elektronike dhe harduerëve me të cilat përballen konsumatorët po bien, të rrënuara nga dobësimi i kërkesës; lojërat e mediave sociale po marrin një rrahje ndërsa blerësit e reklamave pakësohen; dhe çështjet e zinxhirit të furnizimit po godasin stoqet e çipave. Pothuajse çdo aksion i teknologjisë është në rënie gjatë vitit, me dhjetëra ulje prej më shumë se 50%.
Në kolonat e kaluara, kam bëri rastin për bast në kompjuterin cloud, dhe mendoj se historia mbetet bindëse. Siç raporton të ardhurat e fundit nga
Amazon.com
(ticker: AMZN),
microsoft
(MSFT), dhe
Alfabet
(GOOGL) e bërë të qartë, kërkesa për shërbime kompjuterike të bazuara në renë kompjuterike është e madhe dhe në zgjerim. Premtimi i cloud - fleksibilitet i përmirësuar dhe kosto të reduktuara - po ndryshon rrënjësisht mënyrën se si çdo kompani trajton kompjuterin.
Në një shënim kërkimor javën e kaluar, analisti i Credit Suisse, Phil Winslow, shkroi se shpenzimet e korporatave në cloud-in publik duhet të kryesojnë shpenzimet e infrastrukturës së IT-së deri në vitin 2024. Është kompjuteri cloud, jo vetëm softueri, ai që po ha botën. Winslow argumenton se Wall Street po nënvlerëson potencialin e rritjes për Microsoft Azure. Unë i shoh Microsoft-in dhe Amazon-in si bastet më të mira afatgjata në cloud.
Por unë gjithashtu shoh mundësi në një lojë tjetër me re që ende fshihet në pamje të qartë. Në shkurt 2021, unë shkrova një histori bullish cover për
Orakull
(ORCL), duke bërë që kompania e të dhënave të ndërmarrjes dhe aplikacioneve të kishte evoluar në heshtje në një histori cloud të nënvlerësuar.
Kompania po i shtynte klientët e saj të adoptonin versione të softuerit të saj të bazuar në cloud, ndërkohë që lansonte gjithashtu Oracle Cloud, një rival i ri i Big Three të cloud-it publik. Tranzicioni i Oracle në cloud po fitonte tërheqje, por investitorët nuk e kishin kapur. Siç doli, Oracle ishte një aksion i shkëlqyeshëm për t'u zotëruar në 2021, duke mbledhur më shumë se 70% deri në mes të dhjetorit, pasi rezultatet tremujore treguan përparim të qëndrueshëm në strategjinë e cloud.
Dhe më pas ndodhën dy gjëra që hodhën në erë stokun. Në një nivel makro, zbavitja e shitjeve të teknologjisë mori avull. Ndërkohë që shitja filloi me të dashur si pandemi
Komunikime Video Zmadhimi
(ZM) dhe
Peloton Interaktiv
(PTON), shpejt u përhap kudo dhe Oracle nuk ishte imun. Por çështja më e madhe ishte njoftimi i Oracle në fund të dhjetorit një marrëveshje parash prej 28 miliardë dollarësh për të blerë Cerner, një kompani e të dhënave elektronike mjekësore që u shërben spitaleve dhe sistemeve të kujdesit shëndetësor.
Me kalimin e kohës, Oracle ka bërë shumë blerje të mëdha—PeopleSoft, Siebel, Sun Microsystems—por Cerner është marrëveshja e tij më e madhe ndonjëherë. Oracle po bast shumë për dixhitalizimin e kujdesit shëndetësor. Është gjithashtu një bast që mund të zhvendosë softuerin e Cerner-it në Oracle Cloud, duke gjeneruar kursime të mëdha. Ndërsa Oracle ka thënë se marrëveshja do të jetë një nxitje e menjëhershme për të ardhurat, transaksioni ngre shqetësimin për rrezikun e integrimit, kërkon që Oracle të marrë borxhe shtesë dhe të moderon atë që kishte qenë një plan jashtëzakonisht agresiv i blerjes së aksioneve.
Që kur arriti kulmin pikërisht përpara se të shpallej marrëveshja e Cernerit, aksionet e Oracle kanë rënë me 38%, duke hequr vlerën e tregut rreth 100 miliardë dollarë.
Analisti i Deutsche Bank Brad Zelnick thotë se blerja e Cerner hodhi disa dyshime në lidhje me zhvendosjen e Oracle në cloud, arsyeja e rritjes së aksioneve në vitin 2021. Marrëveshja u ofroi municion skeptikëve të cilët tashmë ishin të shqetësuar për angazhimin e Oracle në renë kompjuterike.
Por këtë javë të kaluar, të ardhurat e Oracle ofroi prova të reja se tranzicioni është ende në proces.
Për tremujorin e katërt fiskal që përfundoi më 31 maj, Oracle raportoi të ardhura prej 11.8 miliardë dollarësh, 10% më shumë të rregulluara për monedhën, në tremujorin e rritjes më të mirë të kompanisë që nga viti 2011. Shifra tejkaloi udhëzimet e vetë kompanisë dhe vlerësimet e Wall Street.
Ndërkohë, biznesi cloud i Oracle u rrit 22% në tremujor—dhe CEO i Oracle Safra Catz u tha investitorëve se rritja e të ardhurave nga cloud duhet të përshpejtohet në 25% në 28% në tremujorin e gushtit dhe 30% ose më shumë në fiskal 2023. (Të premten, TikTok njoftoi se do dërgoni të gjithë trafikun e përdoruesve në SHBA te Oracle Cloud.)
Aksionet e Oracle u mblodhën pas raportit dhe në fakt përfunduan më lart gjatë javës, një sukses i rrallë në një javë ndryshe të zymtë për aksionet.
Zelnick, i cili mban një vlerësim Blej dhe çmimin e synuar prej 110 dollarësh për aksionet e Oracle-një kthim i mundshëm prej 70%, thotë se udhëzimi i Oracle nënkupton rritje të vazhdueshme të të ardhurave me një shifër të lartë për biznesin e përgjithshëm mbi një bazë të rregulluar në monedhë.
Ndërsa Zelnick pranon se asnjë kompani nuk është e imunizuar nga një recesion i thellë, ai mendon se dinamika të tjera do ta çojnë ditën në Oracle në muajt në vijim, duke vendosur terrenin për një rikuperim të aksioneve. “Ata po transformojnë biznesin e tyre, po marrin kostot nga Cerner” dhe, thotë ai, “inflacioni në fakt është i mirë për Oracle”. Ka rritje të lidhura me inflacionin e integruar në kontratat e klientëve të Oracle, shpjegon Zelnick. Ndërkohë, kostot e ndërrimit janë aq të larta për softuerin Oracle saqë klientët tregojnë pak rezistencë ndaj rritjes së çmimeve.
Shitja në stokun e Oracle e ka bërë atë të lirë sipas shumicës. Me një vlerë prej 68 dollarësh të fundit, ajo tregtohet me më pak se 13 herë parashikimi i Zelnick për fitime prej 5.36 dollarë për aksion për vitin fiskal maj 2023 dhe më pak se katër herë parashikimi i tij i të ardhurave pas Cerner prej pak më pak se 50 miliardë dollarë. Në të dyja masat, kjo është më pak se gjysma e vlerësimit të Microsoft.
Nëse vizioni i rritjes së reve të Oracle-it funksionon, stoku duhet të rimëkëmbet, pavarësisht nëse ka një recesion.
Shkruaj Eric J. Savitz në [email mbrojtur]