Opinion: Shkathtësia investuese e Warren Buffett do të vazhdojë përgjithmonë pasi studiuesit thyen kodin e tij të investimit

Ekzistenca e këtij algoritmi është e rëndësishme për të paktën dy arsye. Ndoshta më e dukshme është se Buffett, i cili do të jetë 92 vjeç në gusht, nuk do të zgjedhë aksionet përgjithmonë. Ndjekësit e qasjes së tij duhet urgjentisht të dinë se çfarë të bëjnë kur ai nuk e bën më këtë.

Lexoni: Warren Buffett dhe Berkshire Hathaway po e tejkalojnë sërish tregun e aksioneve

Në takimin vjetor të Berkshire të vitit të kaluar, Buffett tregoi se ai ka zgjedhur Greg Abel, aktualisht nënkryetar në kompani, si pasardhësin e tij. Në një video-mesazh të vitit 2013, Buffett tha se Abel është “një qenie njerëzore e klasit të parë. … Ka shumë njerëz të zgjuar në këtë botë, por disa prej tyre bëjnë disa gjëra shumë budallaqe. Ai është një djalë i zgjuar që nuk do të bëjë kurrë një gjë budallaqe.”

Në masën që keni besim se marrja e aksioneve të kompanisë nën udhëheqjen e Abel do të jetë po aq e mirë sa ka qenë nën Buffett, atëherë përgjigja juaj ndaj dorëheqjes së Buffett mund të jetë thjesht të qëndroni në kurs.

Por ka një arsye tjetër që është e rëndësishme të dihet se qasja e Buffett-it për mbledhjen e aksioneve mund të përsëritet: Berkshire Hathaway është aq i madh sa që as ai dhe as Abel nuk mund të shqetësohen edhe duke marrë parasysh kompanitë më të vogla që përndryshe do të tërhiqnin vëmendjen e tyre.

Gjithashtu shih: Berkshire dhe Buffett kanë pesë fjalë për shitësit që duan paratë e tyre: 'Merre ose lëri'

Megjithëse potenciali i këtyre aksioneve me kapital më të vogël është zakonisht më i madh se sa për stoqet me kapital më të madh, madhësia e tyre i pengon ata të kontribuojnë shumë më tepër sesa një gabim rrumbullakimi në rezultatin përfundimtar të Berkshire Hathaway.

Kjo arsye e dytë sugjeron se mund të jetë e mundur në vitet e ardhshme që jo vetëm të bëjmë njësoj si Berkshire Hathaway, por ndoshta edhe më mirë – pavarësisht se sa gjatë do të mbetet Buffett CEO i kompanisë.

Studiuesit që "thyen kodin e Buffett", të gjithë me kredenciale të forta akademike, janë drejtorë në AQR Capital Management: Andrea Frazzini, David Kabiller dhe Lasse Pedersen. Studimi i tyre që raporton këtë algoritëm u shfaq në Gazetën e Analistëve Financiar në 2018, me titull "Alfa e Buffett.” (Një kërkesë për koment në lidhje me këtë studim nga Berkshire Hathaway nuk u përgjigj menjëherë.)

Specifikat e algoritmit që kanë nxjerrë studiuesit janë komplekse dhe lexuesit e interesuar duhet të konsultohen me studimin për një përshkrim të plotë. Në përgjithësi, algoritmi fokusohet në ato që mund të quhen "stoqe të lira, të sigurta" - ato me raporte të ulëta çmimi ndaj vlerës së librit, kanë shfaqur paqëndrueshmëri nën mesataren dhe janë nga kompanitë, fitimet e të cilave janë rritur me një nivel mbi- ritmin mesatar dhe që paguajnë një pjesë të konsiderueshme të fitimeve të tyre si dividentë.

Dëshmia e pudingut, natyrisht, është në të ngrënit. Studimi i studiuesve filloi së pari të qarkullonte në qarqet akademike në fund të vitit 2013, dhe unë shkrova një kolonë për të në dhjetor 2013. Unë përmenda në mënyrë specifike një fond të përbashkët AQR si ndoshta ai që ndjek më nga afër algoritmin e studiuesve - Fondi AQR Large Cap Defensive Style
AUEIX,
+% 2.28.
Që atëherë, ajo ka përputhur shumë me performancën e Buffett, duke fituar 13.1% në vit kundrejt 13.5% për Berkshire Hathaway
BRK.B,
+% 0.51.

Për të ilustruar llojin e aksioneve që plotësojnë algoritmin, në vijim janë ato nga brenda indeksit S&P 1500 që plotësojnë një sërë kriteresh specifike të algoritmit: Secili ka një raport nën mesataren çmim-libër, një beta nën mesataren, përfitueshmëri mbi mesataren, një normë mbi mesataren e rritjes pesëvjeçare të rentabilitetit të saj dhe një raport mbi mesataren e pagesës së dividentit. (Të gjitha të dhënat janë dhënë nga FactSet.)

16 aksionet që i mbijetuan këtij procesi fitues janë renditur më poshtë, sipas rendit alfabetik:

Mark Hulbert është një kontribues i rregullt i MarketWatch. Vlerësimet e tij Hulbert ndjek gazetat e investimeve që paguajnë një tarifë të sheshtë për t'u audituar. Ai mund të arrihet në [email mbrojtur].