Opinion: Këto aksione me kapital të vogël do të udhëheqin tregun nëse tubimi ka këmbë

Ja tre arsye pse duken tërheqëse.

1. Sa më i vogël, aq më mirë

Indeksi Russell 2000
rrëmujë,
+% 2.09,
e cila gjurmon kompanitë më të vogla, së fundmi tregtohen me një çmim të përparuar nga çmimi në fitim (P/E) prej 12.4. Kjo është 19% nën mesataren e saj historike (që nga viti 1985). Në të kundërt, Indeksi Russell 1000
RUI,
+% 1.73
emrat me kapital më të madh tregtohen me një P/E përpara prej 17.5 herë. Kjo është 13% mbi mesataren e saj.

E thënë në një mënyrë tjetër, P/E relative e përparme e Russell 2000 është 0.71 herë P/E përpara Russell 1000, nën mesataren e saj prej 1.01 herë. (Këto të dhëna vijnë nga studiuesit e Bankës së Amerikës Jill Carey Hall dhe Nicolas Woods, në një shënim të botuar këtë javë.)

Ky ndryshim vlerash nënkupton performancë të madhe për kompanitë e vogla, të themi Hall dhe Woods. Ai sugjeron 12% kthime vjetore për emrat Russell 2000 me kapital të vogël gjatë 10 viteve të ardhshme kundrejt 7% për emrat Russell 1000 me kapital më të madh. Kompanitë e vogla janë përgjithësisht një vend i mirë për të pasur një pjesë të investimeve tuaja afatgjata. Që nga viti 1926, kompanitë më të vogla kanë postuar një normë të përbërë të rritjes vjetore (CAGR) prej 12% kundrejt 10% për Indeksin S&P 500
SPX,
+% 1.73,
vëren ekonomisti William Blair, Richard de Chazal.

Por Banka e Amerikës ofron këtë paralajmërim të rëndësishëm: Mendoni afatgjatë. Ky nuk është një parashikim se çfarë do të ndodhë me stoqet e vogla nesër ose muajin e ardhshëm.

“Vlerësimi priret të jetë një tregues i dobët afatshkurtër, por ka shumë më tepër rëndësi për një periudhë afatgjatë,” thotë banka.

Sidoqoftë, sipas mendimit tim, mund të mos duhet të prisni shumë gjatë për performancën më të mirë. Pse? Emrat e ashtuquajtur smidcap - me kapital të vogël dhe të mesëm - priren të performojnë më mirë në një treg me rritje, pasi investitorët dëshirojnë asete më të rrezikshme dhe besoj se një treg i ri i rritjes është shfaqur që nga nivelet më të ulëta të mesit të qershorit.

Smidcaps kanë vlera tregu prej 1 miliard deri në 10 miliardë dollarë. Ato përfshijnë njerëz si Crocs
CROX,
+% 1.48
dhe Texas Roadhouse
TXRH,
+% 2.05.
Kapitalet e mëdha janë 10 miliardë dollarë e lart. Indeksi Russell 1000 me kapital të madh përfshin gjigantë përfshirë Apple
AAPL,
+% 2.14,
microsoft
MSFT,
+% 1.70
dhe Alfabeti
GOOGLE,
+% 2.39.

2. Investitorët do të ngrohen me 'smidcaps'

Duke gjykuar nga treguesit e ndjenjave, investitorët nuk janë ende në modalitetin e rrezikut të plotë. Por ata do të arrijnë atje. Thjesht jepuni atyre kohë. Pse?

Inflacioni po bie, gjë që zvogëlon rrezikun që Rezerva Federale të krijojë një recesion. Përveç kësaj, ekonomia në fakt duket e shëndoshë. Vlerësimi i GDP-së së Fed-it të Atlanta-s për PBB-në e tremujorit të tretë u rrit në 2.5% nga 1.4% e 10 gushtit.

“Nuk do të habitemi nëse PBB-ja reale për tremujorin e parë dhe të dytë do të rishikohet përfundimisht nga pak poshtë në pak lart,” thotë Ed Yardeni i Yardeni Research. “Ky do të jetë një vit i rritjes së ngadaltë, por jo i recesionit.”

Ndërsa investitorët e kuptojnë këtë, ata do të marrin më shumë rrezik dhe do të blejnë kapitale të vogla. Kjo do t'i çojë ata lart. Kjo do të thotë se koha për t'i blerë ato është tani, përpara se t'i blejnë ato.

3. Rrahësit e inflacionit

Inflacioni nuk po kthehet shpejt në 2%, ndaj ky avantazh do të mbetet i rëndësishëm. Pse inflacioni ndihmon kompanitë me kapital të vogël në krahasim me kapitalin e madh? Kompanitë e vogla janë më të shkathëta në çmimet, thotë de Chazal në William Blair. Në të kundërt, kompanitë me kapital më të madh kanë modele të ngulitura çmimesh dhe shtresa të menaxhimit. Kjo i bën ata "supertankerët" e fleksibilitetit të çmimeve. Atyre u duhet më shumë kohë për t'u përshtatur. Gjithashtu, kompanitë e vogla zakonisht kanë më pak projekte investimi afatgjata. Projektet e investimeve afatgjata në kompanitë e mëdha janë më të vështira për t'u menaxhuar me fitim kur çmimet janë të paqëndrueshme.

Sektorët dhe stoqet më të mira

Në tokat me kapital të vogël, është më mirë të favorizosh energjinë dhe financat, thotë Bank of America. Pikëpamja e tyre bazohet në analizën se cilët sektorë kanë rishikimet më të mira të vlerësimit të fitimeve në rritje, vlerësimet relative, momentin e çmimeve dhe ndryshimet e vlerësimit të aksioneve brenda B nga A. Banka thotë se kujdesi shëndetësor, shërbimet e komunikimit dhe shërbimet komunale janë të lehta.

Unë do të shtoj ciklike si një grup për të favorizuar, pasi duket sikur rritja po rritet pas fazës së ngadalësimit, duke gjykuar nga rritja e fundit në rritjen e vendeve të punës, rënia e vazhdueshme e inflacionit që do të rrisë besimin e konsumatorit dhe GDP e Fed-së së Atlantës tani rritja në vlerësimet e rritjes për tremujorin e tretë.

Për të gjetur emra me kapital të vogël që vlerësohen ende në mënyrë të arsyeshme, mendoj se ka kuptim të shkojmë me ata ku të brendshëm po na thonë se vlerësimet janë të mira – sepse ata po blejnë aksionet e tyre.

Rezervat e energjisë: Unë do të sugjeroj Empire Petroleum
PE,
+% 5.13
dhe Comstock Resources
RKK,
+% 0.69.
E vendosa Empire Petroleum në letrën time të aksioneve (lidhja është në bio, më poshtë) më 15 korrik me rreth 9.40 dollarë për aksion dhe stoku tashmë është rritur 48%. Por më pëlqen ende sepse kompania mblodhi asete energjetike në copëzën e naftës gjatë vitit 2018 deri në fillim të vitit 2021 përpara se çmimet e energjisë të rriteshin. Me sa duket ka marrë oferta të mira. Ajo ka një bilanc të fortë për të mbështetur më shumë blerje. Insajderët blenë rreth 815,000 dollarë në aksione me çmime deri në 12.35 dollarë në qershor. Me 14 dollarë për aksion, stoku nuk është shumë më i lartë se tani.

Kompania e gazit natyror Comstock Resources kohët e fundit gjithashtu pa disa blerje të brendshme në madhësi kur një oficer bleu aksione me vlerë 428,000 dollarë në 14.86 dollarë më 8 gusht. Comstock ka blerë asete gazi natyror kohët e fundit. Blerja e brendshme duket si një sinjal se ata morën disa marrëveshje të mira që do të paguajnë për aksionerët.

Stoqet financiare: Në sektorin bankar, është e vështirë të mos pëlqesh Texas Capital Bancshares
TCBI,
+% 0.65
sepse një drejtor kohët e fundit bleu 3.7 milionë dollarë të aksioneve të tij në korrik dhe 5.7 milionë dollarë që atëherë me çmime deri në 58.84 dollarë. Stoqet e bankave janë frenuar nga kurba e kthimit të përmbysur. Kjo sugjeron se kreditë (me çmim në fundin e gjatë të kurbës) neto më pak se kostoja e fondeve (me çmimin në fund të shkurtër). Por nëse nuk do të ketë recesion, siç besoj unë, ose të paktën jo të thellë, kurba e yield-eve do të kthehet dhe bankat do të jenë në rregull. Texas Capital Bancshares është një mini-kthim sepse po lëviz në fusha të reja si tregtia dhe llojet e reja të kredive. Duke gjykuar nga rritja prej 33% e të ardhurave për tremujorin e dytë dhe 11% rritja e kredisë, strategjia duket se po jep rezultate.

Stoqet ciklike: Për ndihmë për të gjetur blerjet e fundit bindëse nga të brendshmet, iu drejtova Shërbimit të Uashingtonit, i cili është i specializuar në analizimin e aktivitetit të brendshëm. Ata veçojnë Hudson Pacific Properties
HEC-i,
+% 0.39,
Univar Solutions
UNVR,
+% 1.71
dhe Woodward
WWD,
+% 2.38.
Ciklikët si këto priren të performojnë më mirë kur ekonomia zgjerohet.

Hudson Pacific është një trust investimi në pasuri të paluajtshme (REIT) që investon në ndërtesa zyra dhe prona studio prodhimi në Kaliforni, Paqësorin veriperëndimor, Kanadanë perëndimore dhe Londër. Ai u shërben kompanive të teknologjisë dhe mediave, të cilat janë ekonomikisht të ndjeshme. Të ardhurat u rritën me 16% në tremujorin e dytë. Washington Services thotë se drejtori që bleu me 13.94 dollarë ka një histori të shkëlqyer.

Univar Solutions furnizon kimikate dhe përbërës të specializuar të përdorur në industri, farmaceutikë, ushqim dhe produkte të tjera të konsumit. Kjo e bën atë një kompani ekonomikisht të ndjeshme, ciklike. Drejtori i cili kohët e fundit bleu aksione me 25.68 dollarë ka një rekord të fortë në kompaninë e tij dhe disa të tjera, thotë Washington Service. Univar së fundmi shënoi rritje të shitjeve prej 30% në tremujorin e dytë dhe rritje prej 6.3% në të ardhurat neto.

Woodward ofron pjesë dhe sisteme kontrolli të përdorura në kompanitë industriale dhe të hapësirës ajrore. Kompania shënoi rritje solide të shitjeve prej 10% në tremujorin e dytë, por të ardhurat ranë për shkak të inflacionit dhe problemeve të zinxhirit të furnizimit – çështje që do të përmirësohen. Një drejtor që shiti shumë aksione vitin e kaluar me çmime shumë më të larta, ndryshoi kursin në fillim të gushtit dhe bleu 1 milion dollarë me vlerë 95.86 dollarë për aksion. Ai ka një histori të mirë, thotë Washington Service, dhe ndryshime të tilla të brendshme mund të jenë një sinjal pozitiv.

Sigurisht, ju mund të zbusni rrezikun individual të aksioneve duke zotëruar gjithashtu iShares Russell 2000 ETF
IWM,
+% 2.04.

Michael Brush është një kolumnist për MarketWatch. Në kohën e publikimit, ai zotëronte AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL dhe EP. Brush ka sugjeruar AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP dhe CRK në buletinin e tij të aksioneve, Pastroni lart aksionet. Ndiqni atë në Twitter @mbrushstocks.