Opinion: Tregu i aksioneve është në tokë të askujt. Përgatituni për të fituar para kur të vijë kthesa

Për tablonë më të madhe, ja një pjesë e letrës së tremujorit të parë që u dërgova investitorëve të fondit tim të mbrojtjes në prill përpara se stoqet të ishin ulur plotësisht:

“Lista e aksioneve që kanë filluar të duken si mundësi të mëdha investimi po rritet ngadalë dhe pres të gjej disa stoqe mes rrënojave që mund të rriten 10-100 herë në vitet e ardhshme. Është në kohët kur po shkojmë drejt krijimit të pasurive të mëdha".

Tani le të flasim për këtu dhe tani. Kur analizoj tregun nga lart poshtë, duke parë S&P 500
SPX,
-1.02%,
gjërat duken ende të tmerrshme. Analistët ende besojnë se S&P 500 do të rrisë fitimet në rreth 220 dollarë për aksion për vitin 2022. Merrni 10%-30% ulje nga kjo për shkurtimet e mundshme të fitimeve për disa kompani pasi marzhet ngushtohen (kosto më të larta) dhe kërkesa bie, dhe ju keni fitime prej 180 dollarë ose më shumë.

Tregjet kanë qenë duke tregtuar me një shumëfish prej 18-20 mbi këto fitime për dy dekadat e fundit ndërsa inflacioni ishte i ulët dhe, më e rëndësishmja për shumëfishat, normat e interesit ishin jashtëzakonisht të ulëta.

Ndërsa normat e interesit rriten, letrat me vlerë të thesarit të SHBA-së dhe borxhet e tjera bëhen më konkurruese, kështu që njerëzit janë të gatshëm të paguajnë shumëfish më të ulët për aksionet. Pra, le të themi se duhet të presim një shumëfish prej 15 deri në 16 herë në këto fitime (dhe kjo mund të jetë edhe bujare nëse normat e interesit qëndrojnë këtu ose madje shkojnë më lart). Në matematikë, merrni 15 deri në 16 herë 180, që është e barabartë me 3200 deri në 3380 pikë për S&P 500. Aktualisht tregtohet me 3790, që do të thotë se S&P 500 mund të ulet edhe 15% dhe ende të konsiderohet me vlerën e drejtë.

Pastaj perseri …

• Kur analizoj aksionet individuale që më pëlqejnë nga poshtë lart, më pëlqen veprimi. Le të përdorim dy emra që kam filluar të krijoj kohët e fundit, Adobe
  ADBE,
  +% 0.35
  dhe ShockWave Medical
  SWAV,
  -2.11%.
  Shockwave nuk është aspak si ADBE, por është një krahasim interesant. Shockwave ka bioteknologji të re që do të depërtojë në tregje të reja dhe do të paguhet kryesisht nga rregullat qesharake të favorshme të qeverisë për kompanitë e kujdesit shëndetësor që u lejojnë atyre të bëjnë 85% marzhe bruto. ADBE ka softuer për biznesin e saj kryesor, i cili nuk ka pothuajse asnjë kosto shtesë kur sjell një klient të ri me pagesë. Edhe kjo kompani ka 85% marzhe bruto, pa vendosur çmimet nga qeveria. Gjithsesi, Shockwave do të rritet me 40% ose më shumë për vitet e ardhshme pasi depërton në sistemet e reja spitalore dhe më shumë mjekë ka të ngjarë ta miratojnë atë. teknologji Adobe do të vazhdojë të rritet me shifra të larta njëshifrore ose dyshifrore të ulëta - quani 10%. Shockwave është krijuar për t'u bërë i lirë në pesë vjet. Ndërkohë, tani është mjaft e shtrenjtë. ADBE është e lirë tani dhe do të bëhet më e lirë, por ngadalë.

• Po kështu, kur shikoj ekonominë afatshkurtër me të gjitha sfidat e saj, duke përfshirë normat më të larta të interesit, inflacionin, depresionin e Silicon Valley, luftën Rusi/Ukrainë, krizat e zinxhirit të furnizimit, pasuritë e paluajtshme dhe asetet e tjera të mbivlerësuara, perspektiva është e tmerrshme. 

• Pastaj përsëri, investitorët afatgjatë duhet të marrin parasysh sa vijon: Kompanitë e mëdha kanë shpenzuar dy vitet e fundit duke kuptuar se si t'i bëjnë zinxhirët e tyre të furnizimit më elastik dhe të tepërt duke lëvizur të paktën një pjesë të prodhimit të tyre në vende të tjera në Azi, Evropën Lindore. dhe Amerikën Qendrore/Jugore – dhe sigurisht, duke ri-shtesësuar pjesën më të madhe të zinxhirit të furnizimit në SHBA

• Dhe normat e interesit tashmë janë afër niveleve natyrore për herë të parë në dekada - kjo është e shëndetshme!

• Dhe shkalla e inflacionit ndoshta tashmë ka arritur kulmin, edhe nëse vetë inflacioni ndoshta nuk do të kthehet në 2% këtë vit ose vitin e ardhshëm. Por përfundimisht mund të ndodhë, pasi zinxhirët e rinj dhe të përmirësuar të furnizimit shkurtojnë mungesat globale dhe inventarët kthehen në nivele të shëndetshme, pasi çmimet janë ulur për të pastruar inventarët e tepërt ekzistues në shumë sektorë.

• Dhe shumë kompani si Alphabet
  GOOG,
  +% 0.02

  GOOGLE,
  -0.01%,
  Meta Platformat
  META,
  +% 0.06
  dhe Adobe më në fund po racionalizojnë bazën e punonjësve të tyre dhe me siguri do të shohin marzhe më të gjera operative në shumë sektorë të biznesit të tyre pasi faza e mbipunësimit ka përfunduar.

• Dhe kripto më në fund po lahet vetë.

• Dhe ashtu si javën e kaluar, kur ndoqëm librin tonë të lojërave dhe blemë aksione, frika ishte kudo dhe arinjtë po mburreshin se sa shkëlqyes kanë qenë dhe demat po ia shtynin.

Pozicionet tona më të mëdha në kohën e këtij shkrimi përfshijnë, sipas rendit alfabetik: GOOG, Intel
INTC,
-1.66%,
META, Qualcomm
QCOM,
+% 0.31,
Rocket Lab SHBA
RKLB,
+% 0.22,
Automatizimi Rockwell
ROK,
-0.68%,
Tesla
TSLA,
-1.11%
dhe Uber Technologies
Uber,
+% 1.88.

Për herë të parë pas një kohe të gjatë, unë mbulova pothuajse të gjitha pozicionet tona të shkurtra, ndërsa tregjet u shembën në fund të tremujorit, duke hapur një ekspozim shtesë të gjatë në aksionin e panikut, siç ishte planifikuar.

Do të shikoj me maturi të shtoj disa pantallona të shkurtra dhe/ose të vendos gardhe në ditët dhe javët e ardhshme. Unë pres që aksionet individuale të ndalojnë tregtimin kaq gjerësisht në linjë dhe se zgjedhja e aksioneve në anën e gjatë dhe të shkurtër do të jetë më e rëndësishme për ciklin e ardhshëm.

Jini të kujdesshëm atje. Disa aksione kanë arritur fundin, dhe disa janë shumë afër fundeve. Ne do të shikojmë prapa pas disa vitesh dhe do të jemi të lumtur që po përfitonim nga shitja e gjerë. Por ne kemi pasur tashmë këtë kërcim të madh nga ato uljet e fundit dhe duhet të jemi të përgatitur për më shumë paqëndrueshmëri dhe ndoshta më shumë paragjykime në rënie, si rruga e rezistencës më të vogël në tregjet më të gjera. Jini gati të vazhdoni të blini në ulje, veçanërisht kur ato bëhen ekstreme si javën e kaluar. 

Cody Willard është një kolumnist për MarketWatch dhe redaktor i Buletini i Investimeve të Revolucionit. Willard ose firma e tij e investimeve mund të zotërojnë ose planifikojnë të zotërojnë letra me vlerë të përmendura në këtë kolonë.