Opinion: I vetmi parashikim i tregut që duhet të ketë rëndësi për investitorët e aksioneve: Kur vendos Fed se inflacioni më i lartë është në rregull?

Sondazhi më i fundit i opinionit të Shoqatës Kombëtare për Ekonominë e Biznesit tregoi se ekonomistët nuk mund të bien dakord për asgjë, nga niveli i lartë i rritjes së normave të interesit nga Rezerva Federale deri tek sa gjatë do të qëndrojnë të larta normat dhe kur duhet të fillojnë uljet, deri tek ajo që do të shkaktonte ulje të normave dhe më shumë.

Kryetari i Fed-it, Jerome Powell, kontribuon në divergjencën e opinioneve duke i bashkangjitur gjithmonë fjalët "të varura nga të dhënat" në çdo majë të dorës së tij, që do të thotë se nuk mund të dimë saktësisht se çfarë po planifikon banka qendrore pa ditur treguesin tjetër kryesor ekonomik dhe atë pas kësaj (dhe atë pas kësaj).

Gama e skenarëve të mundshëm që ekspertët mund të përshkruajnë për inflacionin, politikën monetare, momentin makroekonomik, fitimet e korporatave dhe rreziqet gjeopolitike është një kujtesë se pse investitorët nuk duhet t'i bazojnë vendimet financiare në parashikime.

Nëse u jepni peshë parashikimeve, shmangni parashikimin e tendencës gjithëpërfshirëse dhe shikoni për pikën e rrotullimit që, pasi të arrihet, mund të përcaktojë se cilat strategji fitojnë dhe humbasin në 2023.

Zed Osmani, menaxher i portofolit në Martin Currie Global Portfolio Trust, tha në një intervistë të fundit në podkastin tim, "Money Life with Chuck Jaffe", se ai pret "një debat të shëndoshë të demit nëse bankat qendrore do të lëvizin në 2023 apo 2024 .”

Ai po shikon çdo strumbullar "përsa i përket madhësisë, gjë që çon në paqëndrueshmërinë në tregje që të mbetet e lartë për shkak të këtij grupi skenarësh të mundshëm dhe debatesh të demit, përgjatë inflacionit, përgjatë politikave monetare, përgjatë ciklit dhe nëse po shkojmë në një recesioni apo nëse e shmangim një të tillë”.

Në mënyrë tipike, mosmarrëveshja bën një treg; argumentet bindëse çojnë që blerësit dhe shitësit të lëvizin çmimet bazuar në ndjenjën. Në ditët e sotme, mosmarrëveshja po e vendos tregun në pritje, duke pritur për një përgjigje se sa larg duhet të shkojë Fed për të mposhtur inflacionin.

Jurrien Timmer, drejtor i makro globale në Fidelity Investments, tha në emisionin tim këtë javë se aty ku tregu priste që Fed të rriste normat në intervalin 4%, tani po shikon normat në 6% dhe ndoshta më të larta.

"Këto nivele ishin të paimagjinueshme një vit më parë," tha Timmer. “Tregjet po e trajtojnë atë, por është një ekuilibër delikat sepse tregu i aksioneve mund të shikojë përmes një recesioni – me kusht që të mos jetë një krizë financiare [dhe] që të mos zgjasë shumë. Mund të shikojë një rënie të fitimeve me kusht që të jetë … një rënie prej 10% ose 15%.

Për të kapërcyer gungat, shtoi Timmer, kërkon “premtimin e kushteve më të lehta të likuiditetit, kjo është arsyeja pse … tregu është mbledhur mbi shpresat e një strumbullari nga Fed. … por perspektiva e një strumbullari po shtyhet gjithnjë e më tej.”

Të jetosh me inflacion më të lartë

Pika kryesore për të cilën pak njerëz po flasin tani është kur Fed vendos se mund të jetojë me më shumë inflacion sesa është thënë. Banka qendrore deklaron se dëshiron të ulë normën e inflacionit në rreth 2%, dhe të gjithë e marrin këtë si deklaratën kryesore të misionit që drejton veprimet e saj.

Por me papunësinë në nivele rekord të ulëta dhe me ekonominë që ende po lulëzon, pavarësisht inflacionit dhe kushteve të tjera që duhet të krijojnë ngadalësim, ekziston një mundësi reale që për të shmangur një ulje të vështirë për ekonominë, bankierët qendrorë do të duhet të pranojnë një normë inflacioni mbi 2%. Ky është parashikimi që ekspertët po mendojnë, por ende nuk janë të gatshëm të sugjerojnë.

Tha Timmer: "Nëse inflacioni zbret në 2.5 ose 3, Fed do të shpallë fitoren dhe do të thotë "Mjaft e mirë, ne vramë dragoin", por nuk mendoj se Fed është afër ta thotë këtë në nivelet aktuale."

Në mungesë të një ndryshimi të tillë politikash, investitorët duhet të mbajnë gjithçka që besonin dhe prisnin në ditën e Vitit të Ri. Rritja e tregut nuk ka ndryshuar asgjë. As treguesit teknikë – të cilët ndezën jeshile gjatë janarit, por kanë filluar të ndezin të kuqe – nuk sugjerojnë se tubimi ishte thjesht një pushim në tregun e ariut.  

Kjo nuk është e rehatshme për shumicën e njerëzve, sepse ato parashikime nuk janë bërë me shumë besim. Shumë investitorë thjesht zgjodhën parashikimin e tyre të preferuar bazuar në ndjenjat dhe jo në bindjen e fortë se si do të shkonin gjërat.

Tani për tani, nëse tregu dhe ekonomia nuk kanë ndryshuar mendjen tuaj për atë që do të vijë më pas, të ngatërroni deri sa të merrni një tregues më të mirë mund të jetë lëvizja juaj më e mirë – edhe nëse është e ngathët.

Më shumë: Fed thotë se normat e interesit do të shkojnë 'më të larta se sa ishte parashikuar më parë'. Këtu është një mënyrë e thjeshtë për të përfituar nga kjo

Plus: Rrahja e tregut të aksioneve me kalimin e kohës është pothuajse e pamundur, por duhet të përpiqeni akoma.