Opinion: Tregu i ri i demit do të drejtohet nga stoqet në këto tre industri.

Për të zbuluar se cilët sektorë të rinj do të jenë në modë, kohët e fundit u kontaktova me John Linehan nga T. Rowe Price Equity Income Fund
PRFDX,
-0.81%.

Ai është një burim i mirë për njohuritë e tregut sepse strategjia e tij tejkalon Indeksin e Vlerës Russell 1000
RLV,
-0.89%
me mbi një pikë përqindjeje gjatë tre viteve të fundit. Plus, ai menaxhon shumë para, gati 29 miliardë dollarë. Së pari, le të trajtojmë pse FAANG-të ndoshta nuk do të udhëheqin - sepse ka një shans të mirë që mendoni se mund të jenë.

Harrojini FAANG-të

Mos e mendoni këtë sepse Meta Platforms
META,
-3.29%,
Netflix
NFLX,
-1.35%,
Alfabet
GOOGLE,
+% 0.42
dhe Tesla
TSLA,
-3.86%
janë më të mirat në industritë e tyre, ata do të kthehen në krye.

“Ekziston ende ky besim se sapo të kalojmë këtë ankth për ekonominë, do të kthehemi në tregun që kishim në dekadën e kaluar, ku rritja dhe teknologjia do të ecin mirë,” thotë Linehan.

Ndoshta nuk do të jetë kështu, thotë ai, për dy arsye.

1. Inflacioni do të jetë shumë më i lartë për më gjatë, pjesërisht falë rikompozimi, e cila redukton presionin në rënie mbi çmimet që kemi pasur nga globalizimi.

Kjo do të sjellë norma interesi vazhdimisht më të larta, gjë që favorizon stoqet me vlerë mbi rritjen. Normat më të larta të interesit dëmtojnë "asetet me kohëzgjatje të gjatë" si teknologjia dhe FAANG. Shumë nga fitimet e tyre vijnë në të ardhmen e largët. Këto fitime vlejnë më pak sot kur zbriten nga e ardhmja me norma më të larta.

2. Konkurrentët u ngritën për të sfiduar kompanitë e teknologjisë së profilit të lartë. Kjo do të jetë një erë e kundërt.

Merrni Netflix. Dhjetë vjet më parë, ajo zotëronte transmetimin sepse praktikisht shpiku konceptin. Investitorët mund ta vlerësojnë kompaninë bazuar në rritjen e abonimeve dhe të injorojnë përfitimin. Por deri tani, ofruesit e përmbajtjes tradicionale janë përgjigjur në mënyrë agresive, vëren Linehan. Disney
DIS,
-1.63%
tani është një konkurrent i fortë, me ofertën e tij Disney+ dhe Hulu.

“Kjo vë në pikëpyetje nëse modeli i biznesit i Neflix është konkurrues,” thotë Linehan.

Tesla tani përballet me sfida nga prodhuesit e tjerë të makinave, gjë që kërcënon lidershipin e saj në automjetet elektrike. Meta përballet me konkurrencë nga hyrje të reja duke përfshirë TikTok. Alfabeti ende dominon reklamat në internet, por biznesi është më i pjekur. Pra, do të jetë më e vështirë të rritet përmes një rënieje.

Linehan nuk është negativ në të gjithë teknologjinë. Ai mendon se Apple
AAPL,
-0.83%
ka ende një hendek konkurrues. Fondi i tij zotëron gjithashtu Qualcomm
QCOM,
-4.20%
- ishte pozicioni i gjashtë më i madh në fund të shtatorit - sepse ka një rol kaq të madh në lidhjen e pajisjeve. Kjo bën një lojë me mega tendencat përtej telefonave inteligjentë, makinave të tilla inteligjente, drejtimit autonom dhe Internetit të Gjërave (IoT).

"Qualcomm ka një koleksion të shkëlqyer biznesesh," thotë Linehan. “Ne na pëlqen ekspozimi i tyre ndaj shumë pjesëve të tregut që janë në rritje laike. Ne mendojmë se tregu nuk i vlerëson siç duhet.”

Qualcomm ka një raport të përparshëm çmim-fitim prej pak më pak se 12, shumë më poshtë P/E e S&P 500 prej rreth 16.

Në me të re

Për të gjetur grupet që do të udhëheqin tregun e ardhshëm të rritjes, shikoni midis sektorëve me vlerë, të cilët bëjnë më mirë se rritja kur normat e interesit janë më të larta. Një arsye tjetër është se ata kanë mbetur të vdekur, thotë Linehan. Zbritja që mbart vlera në raport me rritjen është më e madhe se sa ka qenë gati 90% e kohës në 40 vitet e fundit.

Pastaj shikoni për bazat e mira. Kjo na çon në tre grupe që ka të ngjarë të udhëheqin tregun e ardhshëm të rritjes.

Financat

Këtu është një grafik nga Banka e Amerikës që tregon se financat janë "lënë për të vdekur". Ata tregtojnë shumë nën vlerësimin e tyre historik P/E, dhe janë gjithashtu historikisht të lirë në krahasim me S&P 500.

Kjo zbritje duket e çuditshme, sepse financat përfitojnë nga norma më të larta interesi. Ata janë ndoshta të lirë, sepse shumë njerëz presin një recesion, i cili mund të dëmtojë bankat nëse kreditë dështojnë.

Por bankat janë shumë më mirë të kapitalizuara, më pak të rrezikshme dhe më të afta për t'i bërë ballë goditjeve tani, falë kërkesave të rritura për kapital të vendosura pas Krizës së Madhe Financiare. Për më tepër, ndërsa Linehan mendon se Fed do ta shtyjë ekonominë në një recesion të moderuar, ai thotë se kaq shumë njerëz presin një recesion, ai mund të jetë tashmë me çmim.

Linehan ka shumë bindje në financa, sepse pozicioni i tij kryesor është Wells Fargo
WFC,
-1.07%.
Banka ka tregtuar historikisht me një premium me bankat e tjera, por tani ajo tregton me zbritje. Wells ka një raport çmim-libër prej 1.17, krahasuar me 1.55 për JPMorgan Chase
JPM,
+% 0.14,
për shembull.

Wells Fargo është e lirë, pjesërisht, sepse rregullatorët bllokuan rritjen e bazës së aseteve të saj pas zbulimeve të skandaleve si krijimi i llogarive të rreme për të përmbushur objektivat e rritjes. Por Wells Fargo ka ende një ekskluzivitet të fortë bankar. Dhe kostot e pajtueshmërisë do të ulen ndërsa kërkesat rregullatore shpërndahen. Fondi i Linehan zotëron gjithashtu Goldman Sachs
GS,
-0.14%,
Bancshares Huntington
HBAN,
-1.32%,
Rruga e shtetit
STT,
-0.69%,
Bancorp i Tretë i Pestë
FITB,
-1.81%
dhe Morgan Stanley
ZNJ,
-0.75%.

Ai veçon edhe kompaninë e sigurimeve Chubb
CB,
+% 0.31.
Siguruesit, të konsideruar si pjesë e grupit financiar, përfitojnë nga rritja e normave, sepse ata e parkojnë pjesën më të madhe të aksioneve të tyre në obligacione. Siguruesit fitojnë më shumë ndërsa obligacionet e tyre kalojnë në emetime me rendiment më të lartë. Siguruesit e pronave dhe viktimave kanë përsëri fuqinë e çmimeve, pjesërisht për shkak të përhapjes së fatkeqësive natyrore të lidhura me motin.

"Shumë njerëz janë të shqetësuar për aftësinë e kompanive të sigurimit për të çmimeve të politikave në kontekstin e ndryshimit të modeleve të motit, por ata harrojnë se ka nevojë në rritje për sigurime pasi njerëzit shqetësohen më shumë për katastrofat e mundshme," thotë Linehan.

energji

Ju mund të mendoni se energjia është një grup për t'u shmangur sepse ka performuar shumë mirë. Pavarësisht fuqisë së aksioneve, grupi ende duket i lirë.

“Energjia ishte e pashpikshme pesë vjet më parë kur çmimet e naftës ishin të ulëta. Me naftën tani rreth 90 dollarë për fuçi, këto kompani janë jashtëzakonisht të vlefshme,” thotë Linehan.

Dekarbonizimi është një kërcënim, por do të marrë pak kohë. “Është e qartë se hidrokarburet do të jenë pjesë e ekuacionit për një kohë të gjatë,” thotë ai.

Ai veçon TotalEnergies
TTE,
+% 0.89
sepse furnizon gaz natyror, i cili është në mungesë. Ai gjithashtu ka një pozicion të madh në CF Industries
Cf,
-3.94%
(pronësia e katërt më e madhe). Ai prodhon pleh, i cili kërkon shumë gaz natyror. CF Industries ka bazën në SHBA ku gazi natyror është shumë më i lirë se në Evropë. Kjo i jep asaj një avantazh të madh konkurrues ndaj prodhuesve evropianë. Linehan gjithashtu zotëron dhe Exxon Mobil
Xom,
-1.07%,
eOG Resources
EOG,
-2.61%
dhe TC Energy
TRP,
+% 1.17,
një kompani tubacioni.

Shërbime komunale

"Utes" nuk duken veçanërisht të lira në krahasim me historinë e tyre ose S&P 500, sipas Bank of America.

Por kjo është mashtruese sepse shoqëritë tani kanë perspektiva më të mira rritjeje. Ato janë një lojë në një megatrend: Rritja e përdorimit të automjeteve elektrike si pjesë e dekarbonizimit.

“Shoqëritë komunale janë në majë të shtizës në tranzicionin e energjisë. Do të jetë e dobishme për ta”, thotë Linehan. Tranzicioni do të rrisë bazën e tyre të tarifave, sepse rrit kërkesën për energji elektrike.

Pozicioni i dytë më i madh i fondit të tij është Southern Co.
KËSHTU QË,
-0.09%.
Me bazë në Gjeorgji, jugu përfiton nga migrimi në jug dhe fuqia e ekonomisë në juglindje. Ajo ka një central bërthamor që vjen në linjë, i cili do të përmirësojë gjurmën e tij të karbonit dhe do të reduktojë kostot.

"Southern zakonisht ka tregtuar me çmim të lartë ndaj universit të shërbimeve, por aktualisht po tregton më shumë në përputhje me mesataret e shërbimeve, gjë që ne mendojmë se është e pajustifikuar," thotë Linehan.

Fondi zotëron gjithashtu Sempra Energy
SRE,
+% 1.27.
Kompania me bazë në San Diego është një lojë me mungesat e energjisë në Evropë, sepse po zhvillon një fabrikë eksporti të gazit natyror të lëngshëm (LNG) në Teksas të quajtur Port Arthur LNG.

"Kjo është intriguese sepse është gjithnjë e më e qartë se SHBA do të jetë furnizuesi i gazit natyror për pjesën tjetër të botës," thotë menaxheri i fondit.

Michael Brush është një kolumnist për MarketWatch. Në kohën e publikimit, ai zotëronte META, NFLX, GOOGL, TSLA dhe QCOM. Brush ka sugjeruar META, NFLX, GOOGL, TSLA, DIS, AAPL, QCOM, XOM, EOG, WFC, JPM, GS, HBAN, FITB dhe MS në buletinin e tij të aksioneve, Pastroni lart aksionet. Ndiqni atë në Twitter @mbrushstocks.