Opinion: Opinion: Tavani i borxhit është një farsë, jo një krizë

Ekziston një marrëveshje e fortë dypartiake se çfarë do të thotë kjo. Kriza po afrohet. Për ekstremistët republikanë, kriza e afërt është shansi i tyre për të ribërë Amerikën. Për demokratët (dhe disa republikanë të mbijetuar), kërcënimi i katastrofës justifikon një votë politikisht të rrezikshme për të ngritur tavanin. Për mediat -la, e drejtëdhe qendër- është drama, budallaqe.

AP: SHBA do të maksimizojë borxhin së shpejti, duke ngritur luftën politike

Çfarë është kriza? Paul Van de Water i Qendrës për Buxhetin dhe Prioritetet e Politikave e shpreh kështu:

“Nëse qeveria nuk mund të merrte hua, do të duhej të impononte reduktime të mprehta, masive në shpenzime, të cilat do të kishin pasoja shkatërruese në mbarë ekonominë. Disa familje, biznese dhe organizata jofitimprurëse nuk do të ishin në gjendje të paguanin faturat e tyre ndërkohë që prisnin pagesat që qeveria u detyrohej ligjërisht. Shkurtimet e granteve në ndihmë do të sforconin buxhetet e qeverive shtetërore dhe lokale. Një rënie kaq e madhe e shpenzimeve do ta zhyste vendin në recesion dhe do të rriste papunësinë.…Për më tepër, paaftësia e qeverisë për të paguar të gjitha faturat e saj do të tronditte tregjet financiare në mbarë botën. Kjo do të ngrinte dyshime serioze për aftësinë kreditore të vendit, do të dobësonte besimin e huadhënësve, do të vinte në pikëpyetje vendin e dollarit si monedhë rezervë dhe do të rriste kostot federale të huamarrjes.

Van de Water është jopartiak. Ai do të preferonte që Kongresi të shfuqizonte plotësisht tavanin e borxhit. Në rast të dështimit, ai kërkon një votë të pastër për ta rritur atë. Jam dakord me të, por asnjëra nuk do të ndodhë. Thënë kështu, argumentet e tij duhet të kundërshtohen për meritat e tyre. Është koha për të hequr qafe zhurmën dhe për të parë faktet.

Shikoni faktet

Së pari, një dështim për të rritur tavanin e borxhit nuk anashkalon asnjë detyrim ligjor për të shpenzuar. Vërtetë, tavani i borxhit është shkruar në ligj. Por kështu janë Sigurimet Shoqërore, Medicare, Medicaid, pagesat e interesit dhe çdo formë tjetër e mandatuar ose e përvetësuar e shpenzimeve. Thesari i SHBA-së duhet të ndjekë ligjin. Tavani i borxhit ose jo, ai ligjërisht nuk mund të mos përmbushë asnjë detyrim.

Së dyti, Thesari nuk ka asnjë autoritet ligjor për të veçuar pagesat e Sigurimeve Shoqërore ose të interesit ose ndonjë gjë tjetër për shkurtime, dhe - me sa di unë - nuk mund t'i ndalonte ato pagesa nëse donte. Thesari bën miliona pagesa çdo ditë. Herën e fundit që kontrollova (gjatë presidencës së Barack Obamës) softueri i nevojshëm për t'i ndaluar ata nuk ishte autorizuar kurrë dhe nuk ekzistonte. Me sa di unë, ende nuk ekziston. Pse do ta bënte atë? Sigurimet Shoqërore nuk kanë munguar asnjëherë një pagesë.

Së treti, nëse Thesari do të vononte disi pagimin e disa faturave, shumica e bizneseve, qeverive dhe familjeve thjesht do të vazhdonin – duke e ditur shumë mirë se kufiri do të ishte jetëshkurtër. Nëse është e nevojshme, shumica mund të marrin hua për një afat të shkurtër – për këtë shërbejnë bankat dhe kartat e kreditit. Jeta nuk do të mbaronte, dhe në shumicën e rasteve, mezi do të ngadalësohej.

Së katërti, Thesari nuk ka nevojë të lëshojë borxh për të shpenzuar. Si të gjitha qeveritë, ajo shpenzon duke shkruar çeqe. Nuk i mbledh paratë së pari duke emetuar obligacione. Përkundrazi, ajo lëshon obligacione për t'u siguruar investitorëve privatë një aktiv me interes të sigurt në këmbim të parave të gatshme që sapo krijoi duke shkruar çeqe. Nëse vendos të ndalojë emetimin e obligacioneve (për shkak të tavanit të borxhit), ky është një problem për investitorët privatë, jo për qeverinë, pavarësisht nga zyrtarët e lartë të qeverisë. mund të thonë.

Asnjë krizë financiare globale

As nuk do të kishte një krizë financiare globale edhe nëse Thesari do të arrinte të ndalonte pagesën e interesit për borxhin federal. Borxhi do të ekzistonte ende; interesi do të rritet ende. Kushdo që dëshironte të tregtonte borxhin me para në dorë, mund ta bënte këtë në tregun e hapur. Pa emetuar asnjë borxh të ri, çmimi i borxhit të vjetër (“i mospaguar” ose jo) mund të jetë ngrihem, duke sjellë norma interesi
TMUBMUSD10Y,
3.505%
poshtë (si ndodhur gjatë “krizës së tavanit të borxhit” të vitit 2011, pavarësisht a ulje nga Standard & Poor's). Pse? Sepse të gjithë do ta dinin që do të paguhen shumë shpejt. Po, bursa
SPX,
+% 0.40
mund të bëjë një zhytje tjetër. Edhe çfarë? Ka muaj që e bën këtë.

Më në fund, këtu është një truk i vërtetë magjik. Sekretarja e Thesarit Janet L. Yellen është fuqizuar plotësisht të lëshojë një monedhë platini në çdo prerje që ajo vendos. Ligji që jepte këtë autoritet ishte miratuar në 1997 nga një Kongres Republikan. Yellen mund të urdhërojë Mint-in amerikan të emetojë një monedhë trilion dollarësh, me të cilën Thesari mund të blejë një trilion dollarë borxh të Thesarit të mbajtur në Rezervën Federale. Meqenëse një monedhë nuk është borxh, borxhi do të binte nën tavan me goditjen e lapsit të një llogaritari. Nuk do të kishte pasoja ekonomike; bota jashtë Rezervës Federale dhe Thesarit nuk do të ndikohej. Fytyra e kujt duhet të shfaqet në monedhë? McCarthy's vjen në mendje.

Shkurtimisht, ngërçi i tavanit të borxhit nuk është një krizë, por një farsë. Farsa është shfaqur në mënyrë të përsëritur që kur ligji u miratua në vitin 1917, pasi SHBA po hynte në Luftën e Parë Botërore dhe po rritej borxhi publik. Por farsa mund të çojë në tragjedi. Nëse demokratët janë të bllokuar nga të tyret frikësues, ata mund t'i bashkohen nihilistëve kërkon miratimin e shkurtimeve të shpenzimeve në këmbim të rritjes së tavanit të borxhit. Kjo ka ndodhur edhe më parë. Siç thotë gazetari Ryan Grim na kujton:

“Herën e fundit që republikanët fituan një bllokim të borxhit, Biden ishte zëvendëspresident dhe administrata e Obamës ra dakord për të ashtuquajturin sekuestrim. Ata gjithashtu ranë dakord të krijonin Komitetin Biden, i cili u përpoq të arrinte një marrëveshje të madhe me përfaqësuesin e atëhershëm. Eric Cantor. Një pazar i madh ishte një ëndërr e Uashingtonit për vite me rradhë dhe do të përfshinte një kombinim të rritjes së taksave dhe shkurtimeve të Sigurimeve Shoqërore, Medicare dhe shpenzimeve të tjera sociale, dhe ideja është se do të jetë jashtëzakonisht jopopullore, por nëse palët e bëjnë atë së bashku, atëherë votuesit nuk kanë askënd për ta marrë atë.”

Ne jemi gati të shmangim një krizë të rreme duke krijuar një të vërtetë—për pensionistët, për të sëmurët, për zbatimin e ligjit, për ekonominë dhe (sigurisht) për të gjitha ato agjenci të urryera rregullatore që ende nuk janë shkatërruar. Ky rrezik është real. Tavani i borxhit? Është thjesht një hile dhe një kurth.

James K. Galbraith, kryetar në marrëdhëniet qeveri/biznes në Shkollën e Marrëdhënieve Publike Lyndon B. Johnson në Universitetin e Teksasit në Austin, është një ish-drejtor ekzekutiv i Komitetit të Përbashkët Ekonomik të kongresit.

Ky koment u botua me lejen e Sindikata e Projektit - Tavani i borxhit është një harengë e kuqe

Më shumë për financat federale

"Unë do të vendos veton ndaj tyre": Biden zotohet të refuzojë faturat e taksave republikane

Deficiti buxhetor i SHBA-së trefishohet në 85 miliardë dollarë në dhjetor

Lufta për postin e kryetarit të Dhomës së Përfaqësuesve ofron 'paraqitje ogurzi se si do të shkojë lufta për kufirin e borxhit në SHBA' thotë analisti