Opinion: Pesë tregues të ndjenjave po na tregojnë se është koha për të blerë aksione, veçanërisht këtë grup

Por si mund ta dini vërtet kur "të gjithë po qajnë"? Ju drejtoheni te matësit e ndjenjave, të cilat matin dëshpërimin - dhe lotët - në mënyrë sasiore. Këtu është një përmbledhje e pesë matësve të ndjenjave që tregojnë ekstremet negative dhe një anekdotike për një masë të mirë.

Në frymën "vakt për një jetë", unë i çmitizoj këta tregues dhe shpjegoj mënyra të thjeshta për t'i interpretuar ato, në mënyrë që t'i konsultoni për pjesën tjetër të jetës tuaj investuese. Ky nuk do të jetë tregu i fundit i ariut që do të jetoni.

1. Raporti i Inteligjencës së Investitorëve Bull/Bear

Nëse ndiqni vetëm një tregues të ndjenjës, bëjeni këtë. Ky matës bazohet në një anketë të mbi njëqind shkrimtarëve të gazetave të tregut. Historikisht, kur raporti i demave me arinjtë është më pak se një, kjo është një ndjenjë ekstreme negative, e cila na tregon se tregu është një blerje. Grafiku i mëposhtëm, nga Yardeni Research, tregon perspektivën historike. Leximi më 4 tetor qëndroi në 0.61, një nivel ekstrem i ulët që tregon një ndjenjë ekstreme negative. Ky është një sinjal bullish në kuptimin e kundërt.

2. Anketa e ndjenjave të Shoqatës Amerikane të Investitorëve Individualë (AAII).

Ky matës bazohet në një anketë javore të AAII të anëtarëve të saj, të cilët janë investitorë individualë. Investitorët me pakicë mund të jenë ndjekës famëkeq të turmës, kështu që ata ofrojnë një ndjenjë efektive të lexuar.

Ju mund të shihni nga kjo përmbledhje, më poshtë, se të dhënat kërcejnë mjaft. Kur kjo ndodh me të dhënat, analistët kthehen në mesataret rrotulluese që zbutin variancën duke përfshirë disa pika të njëpasnjëshme të të dhënave. Strategët në RBC Capital Markets sugjerojnë trukun e mëposhtëm me të dhënat e AAII. Kur përqindja e demave minus përqindja e arinjve bie nën -10 pikë përqindjeje në bazë mesatare katërjavore, është një sinjal i fortë blerjeje. Përhapja mesatare katërjavore e rrotullimit është tani -33.7, shumë përtej kufirit -10.

Gjithashtu vini re se dy leximet e fundit të rënies në shtator ishin gati 61%. Përpara këtyre leximeve, gjatë 35 viteve të fundit përqindja e arinjve tejkaloi 60% vetëm katër herë. Kthimet njëvjeçare të aksioneve pas këtyre katër ngjarjeve ishin +22.4%, +31.5%, +7.4%, +56.9%, vëren Jason Goepfert në SentimenTrader.

Një mënyrë më e thjeshtë për të përdorur këtë masë është të merret parasysh raporti i demave me numrin e demave plus arinjtë. Siç tregon grafiku, më poshtë, nga Yardeni, leximet prej 35 ose më poshtë janë shumë të rralla, gjë që na tregon se janë ekstreme të bliueshme. Leximi në fillim të tetorit ishte 30.4.

3. Treguesi i Bull & Bear Bank of America

Banka e Amerikës gjurmon një tregues demi dhe ariu për klientët. Ai mat gjëra të tilla si pozicionimi i fondeve mbrojtëse, gjerësia e tregut të aksioneve, flukset e fondeve në aksione dhe obligacione dhe pozicionimi i fondeve vetëm për një kohë të gjatë. Kjo godet një ekstrem negativ kur është në zero. Ishte atje në fillim të tetorit. Ndjenja e investitorëve është po aq e keqe sa ishte në Krizën e Madhe Financiare dhe në ditët e para të pandemisë – që të dyja u pasuan nga fitime shumë të mira në bursë.

4. Pozicionet e parave të menaxherit të fondit

Banka e Amerikës kryen anketa të rregullta të menaxherëve të fondeve për të vlerësuar ndjenjën e tyre. Një mënyrë për të matur disponimin e tyre është të shikoni se sa para mbajnë. Kalimi në para është një qëndrim paralajmërues që sugjeron që një menaxher parash mendon se stoqet do të bien. Historikisht, kur pozicionet e parave të gatshme në këtë anketë janë në 5% ose më lart, tregu i aksioneve është një blerje. Pozicionet e parave të gatshme ishin kohët e fundit në 6.1%, një sinjal i fortë blerjeje.

5. Ekstremet e vlerësimit

Vlerësimet matin ndjenjën, sepse investitorët shesin aksione kur ato janë në rënie.

Raporti çmim-fitim i Russell 2000
rrëmujë,
-0.30%,
një indeks me kapital të vogël, kohët e fundit ra në 11. Kjo duket si një ekstrem sepse është më i ulëti që ka qenë që nga viti 1990 dhe është 30% nën mesataren e tij afatgjatë që nga viti 1985, vëren Bank of America.

Aksionet me kapital të mesëm duken gjithashtu të lira, por jo aq të lira sa ato me kapital të vogël, në krahasim me historinë e tyre. Dhe aksionet me kapital të madh mbeten më të shtrenjtat. P/E përpara e Russell 1000
RUI,
-0.30%,
një indeks me kapital të madh, së fundmi ra në 15.5, që është afërsisht në përputhje me mesataren e tij afatgjatë.

Por vini re ndryshimin midis shkronjave të vogla dhe të mëdha. P/E relativ përpara i Russell 2000 (me kapital të vogël) kundrejt Russell 1000 (me kapital të madh) është në 0.71, shumë më poshtë mesatares së tij historike prej 1.01. Është në nivelet më të ulëta që nga flluska e teknologjisë. Ky grafik ju tregon perspektivat historike.

Këto lexime vlerësimi janë një sinjal i mirë blerjeje. Duke gjykuar nga tendencat historike, këto zbritje të vlerësimit nënkuptojnë një kthim vjetor prej 13% gjatë dekadës së ardhshme për Russell 2000 dhe 10% për Russell 1000. Mesazhi këtu është se ia vlen të favorizosh aksionet me kapital të vogël tani, sepse ato janë shumë më lirë në krahasim me historinë e tyre. Një mënyrë e thjeshtë për ta bërë këtë është të blini një fond të tregtuar në shkëmbim me kapital të vogël (ETF) si iShares Russell 2000 Growth ETF
IWO,
-0.46%.

Një masë anekdotike

"Nëse ka një recesion, ai do të jetë recesioni më i pritur ndonjëherë, që do të thotë se ndoshta nuk do të ndodhë," u tha klientëve Ed Yardeni, në Yardeni Research, në një takim të hënën.

Ai i referohet shqetësimeve të gjera në lidhje me mundësinë e një recesioni të shkaktuar nga Fed për të cilin tani lexoni çdo ditë në shtypin financiar. Ky shtrëngim i përhapur i duarve është një anekdotike ndjenja e lexuar. Leximet anekdotike bazohen në vëzhgime joformale, jo në të dhëna të forta, por ato ende mund të jenë mjaft efektive.

Kërkoni tregues anekdotikë në jetën tuaj personale. Për shembull, mund të keni një mik ose një anëtar të familjes që kërkon vazhdimisht ide për aksione në majat e tregut, ose ju thotë se kanë shitur gjithçka dhe kanë shkuar në para në fund të tregut. Nëse jo, jini të kujdesshëm për këtë person në jetën tuaj. Edhe nëse u thoni se ata janë një matës i mirë i ndjenjave kundërthënëse, nuk do ta shuajë sinjalin sepse psikologjia dhe zakonet priren të jenë të lidhura me trurin tonë.

Ndërsa jemi në këtë temë, ju mund të jeni masa juaj më e mirë e ndjenjës. Ndiqni se si ndiheni dhe silleni në ekstreme, në mënyrë që t'i dalloni ato sinjale përsëri në të ardhmen.

Sa i përket probabilitetit të recesionit, vini re se punësimi mbetet i fortë, shpenzimet konsumatore mbeten të fuqishme (rritje 10% nga viti në vit në shtator, sipas vëzhgimeve të klientëve të Bankës së Amerikës), Atlanta Fed GDP Tani Vlerësimi e vendos rritjen e tremujorit të tretë në 3.9%, dhe diferencat e kredisë nuk po shpërthejnë në mënyrën se si zakonisht shkojnë drejt një recesioni.

Sa mund të jem i gabuar

1. Treguesit e ndjenjave ofrojnë një perspektivë të mirë afatgjatë se kur duhet blerë aksione, por ata nuk ofrojnë saktësi të saktë. Gjatë krizës së madhe financiare, raporti i inteligjencës së investitorëve Bull Bear ishte nën një (i cili shkakton një sinjal blerjeje) për më shumë se një vit përpara se tregu i aksioneve të kthehej në një trend rritës. Megjithatë, ky është një përjashtim. Zakonisht udhëtimet e tij nën një zgjasin disa muaj ose më pak.

2. Jo të gjithë treguesit e ndjenjave janë në ekstreme negative. Indeksi i Paqëndrueshmërisë së Shkëmbimit të Opsioneve të Bordit të Çikagos
VIX,
-0.18%
duhet të shkojë mbi 35 për të ndezur një ndjenjë ekstreme negative të blerjes, sipas mendimit tim. Ajo arriti vetëm 33.6 të martën. Kjo është afër, por disa strategë duke përfshirë Bob Doll në Crossmark Global Investments pëlqejnë të shohin një lëvizje deri në 40 për të sinjalizuar kapitullimin.

3. Strategët e "anës së shitur" të Wall Street në bankat e investimeve nuk janë kthyer ende jashtëzakonisht negative, sipas ndjekjes së kësaj mase nga Banka e Amerikës. Bankat thonë se ky matës është ende neutral, por më afër blerjes sesa shitjes. Për mua, megjithatë, mund të jetë mjaft afër. Historikisht, kur treguesi i tyre i strategjisë së shitjes ishte në nivelet aktuale ose më të ulëta, kthimet pasuese 12-mujore ishin pozitive 96% të rasteve kundrejt një mesatareje historike prej 82% të rasteve, dhe kthimi mesatar 12-mujor ishte 21% . 

Kjo më duket shumë afër një sinjali "blerje".

Michael Brush është një kolumnist për MarketWatch. Në kohën e publikimit, ai nuk kishte pozicione në asnjë titull të përmendur në këtë rubrikë. Brush është redaktor i buletinit të tij të aksioneve, Pastroni lart aksionet. Ndiqni atë në Twitter @mbrushstocks.